Visão geral do desempenho: do 21q3 ao 22q1, o crescimento da receita e do lucro de todas as empresas industriais e industriais continuou sob pressão. Em termos de receita total, a taxa de crescimento cumulativa homóloga de todas as receitas a/all a non no 21q4 foi de 18,4% / 21%, e o 22q1 continuou a diminuir para 10,7% / 12,6%; A taxa cumulativa de crescimento homólogo do lucro líquido atribuível à empresa-mãe no 21q4 foi de 17,9% / 29,4%, e no 22q1 diminuiu significativamente para 2,9% / 3,8%. A nível setorial, a taxa de crescimento cumulativa homóloga da receita do conselho principal/gema 21q4 foi de 18,2% / 23,2%, e o 22q1 caiu para 11% / 11,2%; A taxa cumulativa de crescimento homólogo do lucro líquido atribuível à empresa-mãe no 21q4 foi de 17,1% / 25,9%, e no 22q1 caiu para 3,6% / - 14,7%. Em termos de estilo, a taxa cumulativa de crescimento homólogo da receita do 21q4 finanças / ciclo / consumo / crescimento / estilo estável foi de 7% / 28% / 16% / 21% / 15%. No 22q1, excepto que a margem de estabilidade aumentou 1%, as outras margens diminuíram 7% ~ 9%; O lucro líquido cumulativo atribuível à empresa-mãe foi de 4% / 106% / - 8% / 37% / - 16% em termos homólogos no 21q4.
Dividir a DuPont: as taxas de juros líquidas a montante e a jusante continuam a crescer, e a jusante é adicionalmente arrastada para baixo pela taxa de volume de negócios. Em termos de volume total, o total a/total a não ROE (TTM, o mesmo abaixo) no 22q1 foi de 9,5% / 8,9%, queda de 0,2% / 0,1% em relação ao 20q4, que foi arrastado principalmente pela taxa de juros de vendas líquidas e taxa de rotatividade de ativos. A nível setorial, o ROE (MTT) das matérias-primas upstream / midstream manufacturing / downstream consumo obrigatório / downstream consumo opcional / Finanças / construção imobiliária / serviços de apoio foi de 13,6% / 8,7% / 10,4% / 7,5% / 10,3% / 4,8% / 5,4% respectivamente. Comparado com o 20q4, apenas as matérias-primas upstream aumentaram 0,6% impulsionadas pela taxa de juro das vendas líquidas e multiplicador de capital próprio, enquanto o restante diminuiu 0,5% / 0,5% / 0,3% / 0,1% / 0,2%.
Rendibilidade: a margem de lucro bruta da maioria das indústrias diminuiu ligeiramente e o custo global manteve uma tendência descendente durante o período. A margem bruta de lucro da maioria das indústrias diminuiu em comparação com o período anterior, e a taxa de despesa e a proporção de lucros e perdas não recorrentes tenderam a diminuir. A margem de lucro bruta da indústria a montante manteve-se maioritariamente a um nível elevado desde 2010, a diferenciação interna do consumo a médio e a jusante é significativa e a taxa de custo financeiro do comércio e comércio imobiliário está a um nível elevado.
Eficiência da operação: a eficiência do volume de negócios do estoque é melhorada, e a eficiência do volume de negócios das contas a receber / pagar é reduzida. Os dias de volume de negócios das empresas listadas no 22q1 aumentaram como um todo, mas os dias de volume de negócios de estoque diminuíram. A eficiência operacional do setor de matérias-primas a montante está em um estado historicamente elevado, e a eficiência operacional dos outros setores é significativamente diferenciada.
Ciclo da dívida: no 22q1, a dívida da manufatura midstream e do consumo obrigatório downstream expandiu-se significativamente, e a margem da dívida de construção imobiliária continuou a apertar. Em termos da taxa de crescimento da dívida no trimestre único do 22q1, as indústrias agrícola, florestal, pecuária e pesqueira (54%), alimentos e bebidas (26%) e equipamentos elétricos (24%) cresceram mais rapidamente; Em termos de crescimento da dívida no único trimestre do 21q4, as indústrias agrícola, florestal, pecuária e pesqueira (36%), materiais de construção (21%) e equipamentos elétricos (16%) cresceram mais rapidamente. As indústrias com maior expansão marginal da dívida são a agricultura, silvicultura, pecuária e pescas, comunicação e alimentos e bebidas, que se concentram principalmente nos setores de consumo obrigatório a jusante e manufatura midstream; A contração mais significativa da margem de dívida está nas matérias-primas a montante e no consumo opcional a jusante das indústrias, e a margem de dívida da construção imobiliária continua a encolher.
Ciclo de inventário: a margem de despesa de caixa relacionada com o reabastecimento global diminui e o inventário de matérias-primas a montante aumenta. As indústrias com o crescimento mais rápido de reabastecimento no 22q1 são equipamentos elétricos (41%), eletrodomésticos (26%) e transporte (26%), e as indústrias com o crescimento mais rápido no 21q4 são agricultura, silvicultura, pecuária e pesca (40%), equipamentos elétricos (35%) e transporte (33%). A margem de despesa de caixa relacionada com o reabastecimento global desacelerou, o inventário global de matérias-primas a montante aumentou e a taxa de crescimento do inventário do setor imobiliário caiu para um novo baixo desde 2010.
Ciclo da despesa de capital: o declínio global da intensidade da despesa de capital, e as indústrias com alto investimento em ativos fixos são materiais de construção, equipamentos elétricos e automóveis. 22q1 as indústrias com maior taxa de crescimento de caixa paga pela compra e construção de ativos fixos, intangíveis e outros ativos de longo prazo são agricultura, silvicultura, pecuária e pesca (31%), materiais de construção (24%) e equipamentos elétricos (23%); As indústrias com a maior taxa de crescimento de caixa paga pela compra e construção de ativos fixos, intangíveis e outros ativos de longo prazo são agricultura, silvicultura, pecuária e pesca (42%), cuidados de beleza (30%) e materiais de construção (23%). A intensidade de investimento em ativos fixos diminuiu significativamente, enquanto os materiais de construção e automóveis subiram contra a tendência; Em termos de atividades de M&A, todo um setor não financeiro diminuiu ligeiramente. As indústrias com atividades ativas de M&A incluem cuidados de beleza, transporte, metais não ferrosos e materiais de construção.
Aviso de risco: erro estatístico; A indústria do Bureau of Statistics não pode corresponder plenamente à indústria de Shenwan; Os dados financeiros das empresas listadas têm capacidade limitada de explicar os fundamentos da indústria.
