Principais pontos de investimento:
De acordo com a revisão do mercado, nos últimos cinco dias de negociação (de 22 de abril a 28 de abril), índices importantes caíram em graus variados, entre eles, o Índice Composto de Xangai caiu 3,39%, o Índice Gem caiu 3,67%, o nível de estilo, o CSI 300 caiu 1,87% e o CSI 500 caiu 5,92%. Em termos de volume de negociação, o volume de transações na faixa estatística das duas cidades foi de 4,25 trilhões de yuans, um aumento de 101,3 bilhões de yuans mês a mês; Entre eles, os fundos para o norte mostraram uma tendência de entrada, com uma entrada líquida de 7,634 bilhões de yuans ao longo da semana. Em termos de indústria, decoração de edifícios, alimentos e bebidas e materiais de construção receberam vermelho; Os sectores informático, têxtil e vestuário, meios de comunicação social, agricultura, silvicultura, pecuária e pesca, indústria transformadora ligeira e outros registaram uma redução relativamente grande.
Em termos de dados, os lucros das Empresas Industriais acima do tamanho designado aumentaram 8,5% em termos homólogos em março, um aumento de 3,5 pontos percentuais de janeiro a fevereiro. Sob o contexto de fraca produção e demanda, o aumento acentuado dos lucros veio principalmente do aumento das margens de lucro. Especificamente, em março, o valor agregado acima do tamanho designado caiu em 1,0 pontos percentuais para 6,5% ano a ano. Ao mesmo tempo, a receita de empresas industriais acima do tamanho designado caiu em 1,2 pontos percentuais para 12,7% ano a ano. Sob o pano de fundo da propagação de vários pontos da epidemia da China em março, a demanda de produção de empresas industriais foi afetada. No contexto dos esforços contínuos de redução fiscal e redução de taxas e políticas de alívio das empresas, a margem de lucro das empresas industriais recuperou 0,28 pontos percentuais para 6,25%. Das condições operacionais de diferentes tipos de empresas, com a promoção contínua da política de ajudar as empresas a resgatar, a melhoria das condições operacionais das empresas privadas em março foi mais forte do que a das empresas estatais. No geral, embora a eficiência operacional das empresas industriais em março tenha melhorado em comparação com a do mês anterior, considerando que a epidemia local ainda estava fermentando em abril, o lado produtivo das empresas foi afetado por fatores como prevenção e controle de epidemias, aumento dos custos logísticos e custos de matérias-primas, e o lado da demanda também foi suprimido por fatores como falta de cenários de consumo dos moradores e expectativas ruins, de modo que a pressão operacional de curto prazo das empresas permaneceu inalterada.
Em termos de política, a política de "crescimento estável" continua a aumentar. No dia 26, a Secretaria do Conselho de Estado emitiu pareceres sobre maior liberação do potencial de consumo e promoção da recuperação sustentável do consumo, e implantou "medidas para estabilizar o consumo" como veículos novos de energia e eletrodomésticos inteligentes verdes para o campo. No dia 27, Xi Jinping presidiu a 11ª reunião da Comissão Económica e Financeira Central, salientou a necessidade de reforçar de forma abrangente a construção de infra-estruturas, especialmente salientou a necessidade de reforçar a construção de infra-estruturas de rede como transportes, energia e conservação da água, e a política de "crescimento constante" continua a aumentar. Nesta fase, a preocupação do mercado com os fundamentos deve-se principalmente ao impacto das políticas de prevenção de epidemias na economia e a estrutura de "crédito amplo" ainda precisa ser melhorada. Atualmente, a situação epidêmica em Xangai caiu, e o acompanhamento ainda precisa prestar atenção ao controle da situação epidêmica em outras regiões. Ao mesmo tempo, é necessário acompanhar se a estrutura de "crédito amplo" foi otimizada sob o excesso frequente da política de "crescimento estável". Além de estabilizar a economia, a gestão também promoveu a estabilidade das expectativas do mercado, reduzindo o rácio de reserva de depósitos cambiais e emitindo políticas de médio e longo prazo, como o desenvolvimento de alta qualidade de contas individuais de previdência e fundos públicos.
Em termos de estratégia, nosso julgamento permanece inalterado no fundo do mercado. O declínio do mercado na terça-feira fez com que o prêmio de risco do índice de ações de Xangai atingisse 6,09%. Os picos dos dois prêmios de risco anteriores foram de 6,07% do fundo do mercado no início de 2019 e 6,08% em 2020, quando a epidemia global superou a crise de liquidez. Quando este índice atinge o valor extremo, isso também significa que o fundo do mercado está chegando. Após a exaustão extrema do pânico do mercado, a reparação do sentimento do mercado abrirá gradualmente. Se podemos realizar a catálise de rebote para reversão no futuro depende se a expectativa econômica pode ser realmente impulsionada e se o desempenho das empresas listadas pode trazer suporte mais sólido ao mercado. Em termos de configuração da indústria, considerando que o mercado deve aumentar plenamente as taxas de juros pelo Federal Reserve nesta fase (a probabilidade de aumentar as taxas de juros em 50bp em maio e 75bp em junho e julho respectivamente é alta), espera-se que o pessimismo do mercado seja reparado em certa medida após as botas de aumento da taxa de juros do Federal Reserve serem colocadas em vigor no início de maio, e o alívio parcial da pressão no lado da avaliação do setor de crescimento traga algumas oportunidades de recuperação, que podem ser prestadas atenção após o festival.
Dica de risco: risco de flutuação do mercado no exterior, desaceleração econômica excedendo as expectativas e desenvolvimento epidêmico global excedendo as expectativas.
