Carvão: recuperação da procura, participação activa. Preço do carvão: o preço do carvão elétrico subiu, enquanto o preço do carvão de coque e do coque caiu. Em termos de carvão térmico, o preço do porto foi estável esta semana, e o preço do poço subiu. No lado da oferta, a aquisição de cimento, indústria química, metalurgia e coque na área de Yushen da província de Shaanxi está ativa, e as áreas onde a situação epidêmica melhorou também começaram a retornar ao trabalho e preparar mercadorias. A maioria das áreas de mineração são baochangxie, o que restringe as vendas externas. A fonte de carvão no mercado geral ainda é apertada, eo preço do poço aumentou significativamente; Em termos portuários, a transferência após a revisão da Ferrovia de Daqin foi reduzida. Recentemente, o plano ferroviário tende a ser cooperação de longo prazo. É difícil enviar carvão para o mercado e a cotação é firme, mas há uma grande diferença entre a contra-oferta upstream e downstream, resultando em menor volume de negociação. No lado da demanda, tem havido mais chuva no Sul da China recentemente, e a demanda geral ainda é fraca. Recentemente, a licitação para carvão importado da usina de energia não foi suave, e o preço de mineração externa de Shenhua também aumentou, o que apoiou o preço do carvão de energia. No seguimento, continuaremos a prestar atenção à retomada da produção e trabalho e ao impacto da política de limite de preços. Em termos de carvão e coque, os preços caíram. No lado da oferta, esta semana, a produção de algumas minas de carvão acidentais precoces em Linfen, província de Shanxi gradualmente se recuperou, e o lado da oferta de carvão de coque continuou a aumentar; Em termos de importação de carvão mongol, no dia 4 desta semana, o porto de Ganqi Maodu liberou 298 veículos por dia, com uma diminuição de 44 veículos por semana, e o frete de curto prazo e os preços do carvão mongol caíram; No lado da demanda, a aquisição de ligações intermediárias, como usinas de lavagem de carvão e comerciantes desacelerou. Após o dia de maio, a situação logística em vários lugares melhorou gradualmente. Após três rodadas de cortes de preços, as empresas de coque podem enfrentar perdas. Não se descarta que a produção seja reduzida devido a perdas. No entanto, o estoque de coque de algumas siderúrgicas aumentou para um nível razoável e começou a controlar o ritmo de compra. No entanto, o alto rendimento de ferro fundido e a rígida demanda ainda existem. A atenção de acompanhamento será dada ao progresso do aumento do armazém da fábrica de aço e da demanda terminal. Em geral, o padrão de oferta e demanda de carvão ainda é apertado, e a prosperidade da indústria permanecerá alta. A taxa de crescimento do desempenho das empresas de carvão no primeiro trimestre é geralmente rápida, e espera-se que a melhoria do desempenho no segundo trimestre continue a exceder o desempenho esperado; A alta proporção de dividendos das empresas listadas atingiu um novo alto desde a listagem, impulsionou o sentimento do mercado e continuou otimista sobre o mercado futuro. Sugere-se concentrar no alvo: empresa de carvão elétrico Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , energia Yankuang, China Shenhua Energy Company Limited(601088) ; Empresa de carvão de coque Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) .
Aço: O coque terminou a segunda rodada de levantamento e redução esta semana, o minério de ferro caiu abaixo de 130 dólares americanos / tonelada, e o suporte do alto custo do tarugo não existe mais. Vale ressaltar que o custo atual do tarugo é basicamente o mesmo que o do mesmo período do ano passado. A produção de aço é de – 8% ano a ano, mas o preço do aço é inferior a 20% ano a ano. Portanto, nesta perspectiva, pode-se explicar que o declínio ano a ano na demanda a jusante é mais significativo. Na verdade, os dados macro divulgados esta semana acabaram de confirmar este ponto: sob a supressão da epidemia, as novas finanças sociais em abril reduziram para metade em relação ao ano anterior, e a pressão sobre a economia real ainda é grande no curto prazo. Do ponto de vista da estrutura de fornecimento, devido ao mergulho do preço do aço, o aço do forno elétrico caiu em um estado de perda, a taxa operacional e a taxa de utilização da capacidade diminuíram, e o desligamento e manutenção da usina de aço do forno elétrico aumentaram. Em seguida, como o custo do alto-forno continua a cair, o preço do aço ainda será fraco, e a margem de lucro bruto do aço de processo longo e curto expandirá ainda mais.
Metais não ferrosos: a Reserva Federal reiterou que controlar a inflação é a prioridade máxima, e o impacto da epidemia da China continua a diminuir. 1) A inflação manteve-se elevada e os preços dos metais preciosos foram fracos e voláteis. Durante a semana, os dados de inflação dos EUA permaneceram altos, e o Federal Reserve reiterou que manteria um ritmo radical de aumento da taxa de juros no futuro e ajustaria adequadamente o plano de aumento da taxa de juros de acordo com a situação econômica futura, de modo a conter ainda mais a possível inflação sustentada e enfraquecer os metais preciosos como um todo. A partir de 13 de março, o ouro fechou 60,60% no Comex / oz; COMEX prata fechado em US $ 21,001 / oz, queda de 6,43% mês em relação ao mês; SHFE ouro fechado em 399,66 yuan / g, para baixo 0,98% mês em mês; SHFE prata fechado em 4629 yuan / kg, para baixo 3,98% mês em mês. 2) A pressão descendente sobre a demanda de bens duráveis no exterior aumentou, e o preço dos metais comuns caiu. Durante a semana, o Federal Reserve reiterou seus planos de aumentar as taxas de juros em 50 pontos base duas vezes no futuro, e o índice do dólar americano continuou a se fortalecer. Ao mesmo tempo, com o aumento contínuo dos custos de financiamento e o declínio da economia doméstica, a pressão sobre a demanda por bens duráveis aumentou, e o preço dos metais base estava sob pressão; Na China, a situação epidêmica diminuiu e o problema da logística e transporte diminuiu. No entanto, o aumento da escala de finanças sociais da China em abril foi menor do que o esperado, e a recuperação econômica precisa ser reforçada ainda mais pelo alívio da situação epidêmica e do lado político. Especificamente, LME cobre, alumínio, chumbo, zinco, estanho e níquel subiram ou caíram – 1,9%, – 0,2%, – 6,8%, – 6,6%, – 14,3% e – 9,9%, respectivamente esta semana.
Materiais de construção: no momento atual, sugerimos prestar atenção a várias linhas principais de materiais de construção e investimento de novos materiais. em primeiro lugar, a prosperidade e desempenho cumprimento são selecionados a partir de fibras de carbono, areia de quartzo e indústrias de fibra de vidro; Em segundo lugar, a melhoria marginal da política imobiliária, com foco no layout de materiais de construção de marca; Terceiro, cimento e agente redutor de água são selecionados para a linha principal de crescimento constante; Quarto, na parte inferior do ciclo da indústria de vidro fotovoltaico, com o apoio do custo, a indústria basicamente não tem risco negativo; Os preços do vidro flutuante estabilizaram e recuperaram enquanto a demanda aumentou. 1) No campo de novos materiais, a “oferta limitada no exterior”, a explosão da demanda em novos campos de energia, como vento, luz e hidrogênio a jusante da fibra de carbono, e líder da China “moendo uma espada em dez anos”; No futuro, a expansão da capacidade e a redução de custos levarão a superação no campo civil; Além disso, acreditamos que a continuidade dos negócios no campo do reboque de pequeno e médio porte é alta, e o padrão de oferta e demanda do precursor será melhor do que o da fibra de carbono. Areia de quartzo de alta pureza / vidro de cobertura eletrônica inaugurou a oportunidade industrial de aumento de alta demanda + ressonância alternativa doméstica, e UTG saudou o surto de demanda. 2) O ciclo da fibra de vidro está enfraquecido, espera-se que o boom roving continue (energia eólica, automóvel, exportação, etc., traga forte apoio à demanda), a parte inferior do preço do pano eletrônico apareceu, que se espera continuar a pegar, e a margem de segurança atual é alta. 3) O layout dos materiais de construção da marca está no momento certo. Desde o segundo semestre do ano, a avaliação e o desempenho dos materiais de construção da marca foram mortos sob demanda fraca + pressão de capital + alto custo. Na ausência de melhoria significativa nos fundamentos imobiliários, a política continuou a relaxar as expectativas, o risco de crédito enfrentado pela cadeia imobiliária e a expectativa pessimista da demanda do mercado foram reparados, e a placa recuperou como um todo. De acordo com a retomada histórica, o fim da política imobiliária geral corresponde ao fim da valorização dos materiais de construção da marca. O fim desta ronda de política/valorização aparece no 21q4. Esperamos que o fim dos fundamentos apareça nas 22h1. 4) O desempenho de custo da alocação de cimento é alto. A força de desenvolvimento de infraestrutura e a recuperação marginal de imóveis sob crescimento constante devem apoiar a demanda de cimento para manter uma plataforma alta. No entanto, a coordenação e otimização da lógica do núcleo de cimento no lado da oferta em 22 anos geralmente fortaleceu o escopo e a intensidade do pico de escalonamento este ano do que no ano passado, sobrepondo o centro de preços elevados para manter a lucratividade e tenacidade. 5) Da perspectiva do agente redutor de água, a tração da construção de capital + aumento da margem de lucro bruto + materiais funcionais abrem espaço de crescimento. 6) O preço inferior do vidro fotovoltaico ainda é flexível para cima. o preço continua a subir esta semana. Estamos otimistas sobre a expansão adversa e competitividade de custos das principais empresas, e foco na elasticidade do lucro e crescimento a longo prazo trazidos pela expansão do vidro tradicional no campo do vidro fotovoltaico; O preço do vidro float é ajustado em um nível baixo, e espera-se que o preço estabilize com a recuperação gradual da demanda.
Indústria química: a inflação dos EUA e outros fatores podem promover o ajuste da revisão da política tarifária de commodities da China, ou beneficiar a exportação da cadeia da indústria de poliuretano da China. Anteriormente, o escritório do Representante Comercial dos EUA (USTR) disse em 3 de maio que as duas ações de imposição de tarifas sobre mercadorias chinesas exportadas para os Estados Unidos quatro anos atrás, com base nos resultados da “pesquisa 301”, expirarão em 6 de julho e 23 de agosto, respectivamente. Devido ao recente conflito entre a Rússia e a Ucrânia e a tensão contínua na cadeia de suprimentos, a taxa de inflação dos EUA atingiu um nível alto nos últimos 40 anos. Recentemente, funcionários da Casa Branca têm repetidamente sugerido que eles vão ajustar a política tarifária para produtos chineses. Durante sua visita ao Canadá de 5 a 6 de maio de 2022, a representante comercial dos EUA Dai Qi disse que as relações econômicas e comerciais da China dos EUA têm um impacto de longo alcance no mundo. As duas tarifas adicionais que entram no processo de revisão correspondem aos US$ 34 bilhões em produtos chineses em 6 de julho de 2018 e US$ 16 bilhões em produtos chineses em 23 de agosto de 2018, respectivamente. Em seguida, uma escala maior de US$ 200 bilhões em produtos foi lançada em 24 de setembro de 2018, com uma tarifa adicional de 10%. Entre eles, estão incluídos os principais produtos isocianatos, como TDI e MDI polimerizado. Acreditamos que se os Estados Unidos cancelarem algumas políticas tarifárias contra a China e continuarem a implementá-las, será propício à exportação de produtos de poliuretano da China. Objeto beneficiário: Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) .
Evento de alerta de risco: o declínio acentuado da macroeconomia leva a pressões sobre a demanda; A pressão na extremidade da alimentação continua a aumentar. Risco limite de preço da política; Volume das importações de carvão; A macroeconomia caiu acentuadamente. Flutuação macroeconômica, importação e proteção ambiental e outros riscos de flutuação de políticas, riscos de flutuação do preço do ouro, vendas de veículos novos de energia são menores do que os riscos esperados, e as premissas do cálculo da oferta e demanda da indústria são menores do que os riscos esperados. Riscos de recessão macroeconómica; A epidemia levou a uma demanda menor do que o esperado; Risco de flexibilização da restrição de produção e nova capacidade de produção; Risco de baixo volume de negócios de capital das empresas finais 2B. Risco macroeconómico descendente, risco de flutuação do preço do petróleo bruto e risco de operação empresarial.
