Macroeconomia: com o apoio da melhoria marginal da situação epidêmica e do relaxamento marginal das políticas, o mercado mostrou uma recuperação óbvia do excesso de vendas. A sustentabilidade da recuperação depende se as duas condições acima continuam e se a dívida dos EUA é um obstáculo. Sugere-se o acompanhamento com base num optimismo cauteloso e uma resposta flexível.
Imobiliário: atualmente, a determinação da taxa de juros individual do empréstimo à habitação e taxa de adiantamento em várias cidades segue o princípio da implementação de políticas de acordo com a cidade, e adota o mecanismo de preços de três níveis de todo o país, cidade e banco. Após o ajuste nacional unificado do limite inferior, o espaço para os governos locais reduzirem as taxas de juros hipotecários será aberto ainda mais para reduzir ainda mais o custo dos compradores de imóveis. Combinado com o recente relaxamento contínuo das políticas de controle administrativo local, incluindo a redução do pagamento inicial, afrouxamento das restrições sobre vendas e compras, espera-se melhorar a previsão do mercado, impulsionar a melhoria marginal da demanda de compra de imóveis e incentivar as empresas imobiliárias a promover ativamente as vendas. No momento, preferimos recomendar: Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Jinke Property Group Co.Ltd(000656) , Jiangsu Zhongnan Construction Group Co.Ltd(000961) , grupo de espera Xuhui. Recomendação contínua: China Vanke Co.Ltd(000002) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , desenvolvimento no exterior da China. Categoria da propriedade: China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , serviço de jardim rural, propriedade poli, serviço Xuhui Yongsheng, serviço xinchengyue.
Eletrodomésticos: tema especial da semana – chegou o ponto de inflexão do lucro do setor de eletrodomésticos? (1) Matérias-primas: desde maio, o preço das matérias-primas a granel caiu ano a ano, e o ponto de inflexão do preço das matérias-primas foi encontrado. (2) Exportação: desde fevereiro, o índice composto da taxa de frete de contêineres de exportação da China (CCIF) continuou a diminuir. Espera-se que a margem de lucro de exportação das empresas de exportação aumente com o novo declínio dos custos de transporte na fase posterior; A rápida depreciação do RMB a curto prazo é boa para pequenas empresas de eletrodomésticos orientadas para a exportação. (3) Imobiliário: a política imobiliária continua a relaxar, e a valorização do setor pós-ciclo da cadeia imobiliária afunda. A demanda causada pelo potencial imobiliário não é fraca em 2022, e o subsequente setor de eletrodomésticos deve alcançar a reparação dupla de avaliação e desempenho.
Eletrônica: a globalização da cadeia industrial não é suave, acelerando o processo de substituição doméstica. Desde a escassez de chips, os países têm prestado cada vez mais atenção à construção da cadeia da indústria de semicondutores. Com a intensificação das fricções do comércio internacional, a tendência anti-globalização da cadeia da indústria de semicondutores está gradualmente emergindo. A localização da cadeia da indústria de semicondutores é a tendência geral. Há um amplo espaço de mercado para a substituição doméstica, e as empresas chinesas de materiais semicondutores continuarão a se beneficiar da substituição doméstica. Recomenda-se prestar atenção a Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) , National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) , Konfoong Materials International Co.Ltd(300666) Hubei Dinglong Co.Ltd(300054) , etc.
Metais não ferrosos: 1) metais industriais: uma fábrica de alumínio na China deve reduzir a produção devido a um acidente.A retomada da capacidade de produção de alumínio eletrolítico desacelerou no segundo trimestre, a taxa operacional semanal no downstream recuperou ligeiramente, o estoque de alumínio LME caiu para uma nova baixa, e os preços do alumínio devem subir. Preste atenção à situação epidêmica na China e ao progresso da retoma a jusante do trabalho e da produção. Relaxar a política imobiliária em muitos lugares e acelerar o investimento em novas e antigas infra-estruturas. Acreditamos que a alta temporada da demanda de metal será tarde, mas, nesse momento, o preço dos metais industriais deve subir geralmente. 2) Metais de energia: atualmente, o fornecimento de recursos concentrados de lítio continua a ser apertado, enquanto o preço da mica permanece alto, o preço dos materiais auxiliares sobe e o fornecimento apertado de sal de lítio é difícil de facilitar. Preste atenção ao progresso da retoma a jusante. Quando a demanda é acelerada e reparada, espera-se que o preço estabilize. 3) Metais preciosos: desde março, o rendimento real das obrigações dos EUA aumentou acentuadamente com a taxa de juros nominal, enquanto o preço global do ouro flutua amplamente, o que é apoiado principalmente por geopolíticas e outras necessidades de aversão ao risco. Portanto, a partir do desempenho de ambos, o preço do ouro deve diminuir ainda mais. No entanto, como o impacto do aumento da taxa de juros do Fed sobre a economia gradualmente aparece, a inflação vai cair, eo ritmo de aumento da taxa de juros é esperado para desacelerar.
Automóvel: após várias rodadas de políticas de estímulo automotivo, o valor de configuração da indústria automobilística é significativo. Do ponto de vista da produção e da oferta fabril, com a retomada efetiva do trabalho e da produção em Xangai e seus arredores, o pior momento passou. Com o estímulo político e a recuperação das atividades sociais e econômicas causadas pela epidemia, espera-se que a demanda por automóveis recupere significativamente.
Transporte: no setor de logística, em 11 de maio, o Ministério dos Transportes anunciou os resultados faseados de garantir uma logística tranquila. Em 10 de maio, o volume de tráfego expresso nacional era de 21877300, um aumento de 26,39% em relação a 10 de abril. Entre eles, o fluxo de caminhões foi de 7,213 milhões, um aumento de 25,65% em relação a 10 de abril. Além disso, o volume de carga ferroviária, de carga rodoviária e de carga dos principais portos em 10 de maio aumentou 5,71%, 6,16% e 1,12%, respectivamente, em relação a 18 de abril; O débito diário do contentor do porto de Xangai era estável em 100000 TEUs, aumentando para mais de 80% do que antes da epidemia; A taxa de carga e correio do Aeroporto de Xangai Pudong recuperou para mais de 60% antes da epidemia. Tendo em vista o problema da distribuição terminal em Xangai, propõe-se que a próxima etapa fortaleça a distribuição urbana e a garantia de tráfego de veículos postais expressos na cidade, promova a retoma ordenada da operação de centros de carga e pontos de venda de processamento de correio expresso e apoie correios qualificados para retornar ao trabalho o mais rápido possível. De acordo com o arranjo do governo municipal de Xangai, a partir de 16 de maio, a cidade promoverá a retoma dos negócios e a retomada da cidade em etapas, e o impacto negativo da epidemia no desempenho das empresas expressas e expressas será significativamente aliviado. Para o transporte aéreo, em 14 de maio, Air China Limited(601111) , China Southern Airlines Company Limited(600029) e Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) divulgaram os dados de operação em abril, realizando 1329 / 2445 / 130000 passageiros respectivamente, com uma diminuição homóloga de 84,2% / 81,4% / 93,5%; O volume de transporte de carga e correio atingiu 77000 / 9,6 / 2000 toneladas, uma diminuição homóloga de 31,2% / 22,9% / 74,3%. Actualmente, com a autorização do aeroporto local e do Gabinete de Prevenção de Epidêmicas, as companhias aéreas podem retomar os voos de Xangai para a região, e espera-se que o transporte de passageiros da aviação civil seja reparado. No entanto, acreditamos que medidas mais rigorosas de prevenção e controlo continuarão a afectar a vontade dos passageiros de viajar, e a velocidade de reparação do transporte aéreo pode ser relativamente lenta. Sugestões de investimento: acreditamos que com o ajuste das políticas de prevenção e controle epidêmico de Xangai, a situação de desenvolvimento epidêmico deve ser controlada a uma velocidade mais rápida. Neste caso, sugerimos prestar atenção às metas com desempenho relativamente estável e melhoria contínua dos lucros, bem como as metas com avaliação inferior e boa margem de segurança. Aviação: sugere-se concentrar em Air China Limited(601111) , China Southern Airlines Company Limited(600029) e Spring Airlines Co.Ltd(601021) , a companhia aérea líder de baixo custo da China, que está na parte inferior da avaliação e beneficia da recuperação na demanda. Airport: it is suggested to pay attention to the Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) , Shenzhen Airport Co.Ltd(000089) , which are expected to recover rapidly in China. Entrega expressa: a indústria logística deve reparar rapidamente. Sugere-se prestar atenção a S.F.Holding Co.Ltd(002352) com vantagens óbvias no campo de peças envelhecidas e alta reputação da marca, bem como Yunda Holding Co.Ltd(002120) , que tem uma quota de mercado estável e beneficia do aumento do preço unitário. Ferroviário: sugere-se prestar atenção a Beijing-Shanghai High Speed Railway Co.Ltd(601816) , com custo controlável e recuperação constante do desempenho.
Indústria militar: o primeiro voo do C919 foi bem sucedido, e a comercialização de aeronaves domésticas de grande porte foi promovida. De acordo com a COMAC, em 14 de maio, a COMAC entregará a primeira aeronave C919 grande ao primeiro usuário, e o primeiro teste de voo será concluído com sucesso; Atualmente, os preparativos para certificação e entrega de testes de voo de aeronaves C919 de grande porte estão avançando de maneira ordenada. A China Eastern Airlines é a primeira start-up usuário mundial de aeronaves domésticas de grande porte C919. A lista de aeronaves a serem introduzidas anunciada no anúncio de aumento fixo em 11 de maio inclui quatro C919 a um preço unitário de 99 milhões de dólares americanos.
A demanda do mercado por aeronaves de passageiros da aviação civil é ampla e o processo de comercialização de aeronaves domésticas de grande porte é acelerado.
Máquinas: o desempenho está de acordo com as expectativas e beneficiará da substituição doméstica de máquinas-ferramentas no futuro. De acordo com os dados divulgados no relatório anual de 2021 e no relatório do primeiro trimestre de 2022 de sete grandes empresas de máquinas-ferramenta na China, a receita total em 2021 foi de RMB 11,399 bilhões, um aumento homólogo de + 52,68%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 1,102 bilhão (excluindo Guangdong Create Century Intelligent Equipment Group Corporation Limited(300083) ), um aumento homólogo de + 102,81%; Em 2022, o Q1 alcançou uma receita de 2,863 bilhões de yuans, um aumento anual de + 18,76%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 439 milhões de yuans, um aumento anual de + 29,20%. O crescimento da indústria de máquinas-ferramenta em 2021 é principalmente devido à melhoria contínua da demanda de fabricação a jusante, à superposição da demanda de renovação de estoque e à melhoria contínua da taxa de substituição doméstica de máquinas-ferramentas de ponta. Esperamos que até 2025, a substituição de máquinas-ferramentas domésticas high-end seja acelerada, e as empresas chinesas de máquinas-ferramenta se beneficiarão plenamente.
Materiais de construção: uma empresa líder que presta atenção ao consumo de materiais de construção. Afetado pela demanda e custo, o preço da ação e o desempenho dos materiais de construção de consumo têm uma grande faixa de correção no ano passado. Sob a influência da epidemia, a pressão descendente provocada pelo lado da procura e pelo lado dos custos pode ter um impacto maior nas pequenas empresas, e a velocidade de compensação das pequenas e médias empresas é ainda mais acelerada. Sob a liberação da demanda subsequente, as empresas principais com melhor capital, canais, marcas e capacidades de gestão podem assumir a liderança em se beneficiar. A lógica de crescimento de ações individuais é maior do que as mudanças da indústria. Empresas líderes de alta qualidade podem ter melhor crescimento e prêmio de avaliação. Recomendado Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Skshu Paint Co.Ltd(603737) , Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) e Guangdong Dongpeng Holdings Co.Ltd(003012) .
Indústria de mídia: em abril, a receita do mercado de IOS da China atingiu um recorde, e a receita dos fabricantes de viagens internacionais no top 100 global foi de 41,8%. As empresas de jogos A-share tiveram um bom desempenho, e os mercados japonês e coreano de “Song of Cloud City” continuaram a ter um bom desempenho. Muitos produtos pesados são lançados intensivamente nos mercados ultramarinos. As empresas de jogos no mercado chinês têm oferta suficiente e prestam atenção à melhoria marginal do setor.
Vestuário têxtil industrial leve: a oferta global de celulose aguarda a recuperação da demanda e a recuperação dos lucros. Combinando o fornecimento global de celulose, a pressão global de fornecimento de celulose aumentou significativamente recentemente devido a condições climáticas extremas, geopolíticas, congestionamento de capacidade, escassez de matérias-primas, crise energética, tempo de inatividade e manutenção não planejados, nova capacidade de curto prazo e outros fatores. Acreditamos que, atualmente, devido ao estoque de celulose de madeira portuária da China ainda é relativamente suficiente e a falta de apoio no lado da demanda, o preço do papel de curto prazo ainda pode flutuar ligeiramente. À medida que o segundo semestre do ano entra na alta temporada da indústria, a demanda aquece, e a superposição do declínio gradual dos custos de transporte e energia, as empresas de papel podem inaugurar um ponto de inflexão de lucro. Sugere-se prestar atenção aos líderes de celulose e papel Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) , que têm alta taxa de auto-suficiência de celulose de madeira crua e vantagens em larga escala, bem como os líderes de papel especiais Xianhe Co.Ltd(603733) , Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) , que têm excelente padrão de concorrência e alto valor agregado.
Computador: as ações de tecnologia recuperaram nas últimas duas semanas, e o setor de informática seguiu, mas a recuperação relativa é pequena, acreditamos que isso está relacionado com o caráter pós-cíclico da economia do setor e a certeza relativamente baixa do crescimento atual. Portanto, ao rebounding, ainda é recomendável selecionar os subsetores com baixo valor e alta certeza de prosperidade, tendo em conta o rebound e a segurança subsequente. Recomenda-se concentrar nos campos da inovação da informação da indústria, energia, condução inteligente e mineração inteligente Beijing Longruan Technologies Inc(688078) , e software industrial Nancal Technology Co.Ltd(603859) .
Serviços públicos: após este subsídio, espera-se que o pagamento do subsídio em atraso de energia renovável seja gradualmente implementado, o que é bom para os setores de energia a carvão e energia verde. Com o apoio de múltiplas políticas, espera-se que o desempenho do setor de energia térmica reverta e traga bons resultados. Mantemos a classificação de investimento de “otimista” na indústria, continuamos otimistas sobre as três principais linhas de investimento de grandes hidrelétricas, operadores de cenário e transformação de energia limpa, e sugerimos prestar atenção aos operadores de energia com bom fluxo de caixa. Recomendar Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) , Sichuan Chuantou Energy Co.Ltd(600674) , China Yangtze Power Co.Ltd(600900) , Huaneng Power International Inc(600011) energia elétrica, Datang nova energia e outras empresas.
Indústria farmacêutica: comece a detecção normalizada de ácido nucleico em muitos lugares e construa ativamente um “círculo de amostragem” de ácido nucleico de 15 minutos. Sugere-se prestar atenção à cadeia industrial relacionada à detecção. 1) Reagentes de detecção: Daan Gene Co.Ltd(002030) , Sansure Biotech Inc(688289) , Wuhan Easy Diagnosis Biomedicine Co.Ltd(002932) , Shanghai Zj Bio-Tech Co.Ltd(688317) , Jiangsu Bioperfectus Technologies Co.Ltd(688399) etc; 2) Líderes do laboratório independente de testes médicos de terceiros (ICL): Guangzhou Kingmed Diagnostics Group Co.Ltd(603882) , Dian Diagnostics Group Co.Ltd(300244) Guangdong Hybribio Biotech Co.Ltd(300639) Shanghai Labway Clinical Laboratory Co.Ltd(301060) etc; 3) A montante da detecção do ácido nucleico: Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) , Qingdao Haier Biomedical Co.Ltd(688139) , Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) , etc.
Indústria química: a política de crescimento constante é gradualmente aprofundada, e as empresas líderes no ciclo pós-imobiliário são recomendadas. No dia 15 de maio, o Banco Central e a Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China emitiram um comunicado sobre questões relacionadas com o ajuste de políticas diferenciadas de crédito à habitação. A taxa de juros da primeira casa foi reduzida de 4,6% para 4,4%, e a taxa de juros mais baixa do segundo empréstimo à habitação ainda foi LPR + 60 pontos base (5,2%), que foi a primeira política nacional real de estímulo neste ciclo, e os subsequentes instrumentos de apoio continuarão a estimular a demanda imobiliária. Com a implementação gradual e aprofundamento da política, a demanda por produtos químicos relacionados ao ciclo pós imobiliário, como MDI, dióxido de titânio e carbonato de sódio, aumentará. Recomenda-se que Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) , Lb Group Co.Ltd(002601) , Inner Mongoliayuan Xing Energy Company Limited(000683) .
