Evento:
De acordo com os dados divulgados pelo Ministério das Finanças, de janeiro a abril, a receita do orçamento público geral nacional foi de 7429,3 bilhões de yuans, um aumento de 5% após deduzir os fatores de desconto de impostos e uma diminuição de 4,8% de acordo com o calibre natural. A receita fiscal nacional foi de 6231,9 bilhões de yuans, um aumento de 3,7% após deduzir os fatores de retenção e desconto fiscal, e uma diminuição de 7,6% de acordo com o calibre natural; Receitas não fiscais foram 119744 bilhões de yuans, um aumento de 13,4% em relação ao mesmo período do ano passado. A despesa do orçamento público geral nacional foi de 8093,3 bilhões de yuans, um aumento de 5,9% em relação ao mesmo período do ano passado.
Pontos-chave:
A sobreposição da situação epidêmica, a retenção e o desconto fiscal, reduziu significativamente a receita fiscal
A receita fiscal caiu acentuadamente em abril, afetada principalmente pela epidemia e descontos fiscais. Em abril, a taxa de crescimento da receita pública em geral foi de – 41,3%, mesmo após dedução do montante do desconto fiscal, a taxa de crescimento homólogo foi de – 4,9%, o que foi significativamente pior do que a de março. De acordo com o Ministério das Finanças, o desconto fiscal anual e redução em 2022 é de cerca de 2,5 trilhões de yuans, dos quais o novo desconto do imposto sobre o valor acrescentado é de cerca de 1,5 trilhões de yuans. Abril foi o primeiro mês de implementação do desconto fiscal em larga escala. O desconto nacional do imposto sobre o valor acrescentado foi de cerca de 800 bilhões de yuans, representando 37,5% da receita em abril do ano passado, o que suprimiu grandemente a receita fiscal. Enquanto isso, afetados pela epidemia em abril, o start-up e a logística das empresas foram muito impactados, resultando em menores receitas e lucros e menor receita fiscal.
O progresso das despesas abrandou e continua a ser tendencioso para as infra-estruturas
Do ponto de vista das rubricas de despesas, a taxa de crescimento das despesas com educação, ciência e tecnologia, cultura, turismo, desporto e media, segurança social e emprego abrandou para 4,1%, 15,5%, 0,5% e 4,4%, respectivamente. Além disso, afetados pela epidemia, os gastos com saúde aumentaram acentuadamente em abril, 7,5% em relação ao ano anterior. Vale ressaltar que as despesas com infraestrutura foram fracas no ano passado. Neste ano, a taxa de crescimento global das importações e exportações caiu relativamente, e a epidemia impactou o consumo. Como importante meio de regulação anticíclica, a infraestrutura é um importante motor para o crescimento econômico estável este ano. Em abril, a taxa de crescimento das despesas com Agricultura, Florestas e Água foi de 12,9%, mas a taxa de crescimento das despesas com assuntos urbanos e rurais comunitários e transportes abrandou ligeiramente.
O desempenho do mercado imobiliário continuou lento
De janeiro a abril, o investimento em desenvolvimento imobiliário diminuiu 2,7% em termos homólogos; A área de vendas de habitação comercial diminuiu 20,9% em termos homólogos; Os fundos em substituição das empresas de desenvolvimento imobiliário diminuíram 23,6% em termos homólogos. Esta é a primeira vez desde o ano passado que a taxa de crescimento dos dados de investimento em desenvolvimento imobiliário mudou de crescimento positivo para negativo, o que também revela que o atual investimento em desenvolvimento imobiliário apresenta uma tendência relativamente fraca. Actualmente, alguns sinais positivos surgiram um após o outro. Desde este ano, a política de flexibilização do mercado imobiliário foi introduzida pela primeira vez a partir das cidades do terceiro e quarto escalões, e cada vez mais cidades do primeiro e segundo escalões aderiram à fila de flexibilização. Com o enfraquecimento do impacto da epidemia e a eficácia gradual da política, incluindo o apoio ao financiamento das empresas e o abrandamento do lado da procura de mais residentes urbanos importantes, o banco central também baixou recentemente o limite inferior da taxa de juro hipotecária da primeira habitação, o que aumentará gradualmente as expectativas do mercado, No seguimento, devemos continuar a prestar atenção às políticas relevantes das cidades de primeiro e segundo escalões.
Dicas de risco:
Situação epidémica prolongada; Reforço da margem de liquidez global; O aumento da taxa de juros do Fed e a contração da tabela excederam as expectativas; A crise geopolítica na Europa expandiu-se.
