Resumo do conteúdo:
Em termos de macroeconomia, os dados de abril mostraram que a epidemia teve um impacto significativo na economia. Do lado da procura, a taxa de crescimento do investimento em ativos fixos, consumo e exportação diminuiu. Entre eles, o crescimento do consumo está na faixa de crescimento negativo, o investimento em infraestrutura no investimento em ativos fixos caiu de um alto nível e o investimento imobiliário acelerou para baixo. O impacto da epidemia na cadeia de exportação da China foi fortalecido. Do lado da produção, a epidemia teve um impacto significativo, especialmente as indústrias de manufatura, automobilística e alta tecnologia concentradas no Delta do Rio Yangtze, com o maior declínio na taxa de crescimento no mês. Globalmente, a pressão descendente sobre a economia aumentou, a taxa de desemprego continuou a subir em abril e a pressão no emprego foi grande. Políticas de crescimento estável ainda precisam ser introduzidas uma após a outra. Recentemente, muitas cidades flexibilizaram a política de restrição de compra, e o banco central também ajustou o limite inferior da taxa de juros hipotecários, que deve impulsionar as vendas imobiliárias. Enquanto isso, com o surgimento inicial do ponto de inflexão da epidemia em Xangai e o reparo gradual da cadeia logística e industrial, espera-se que o impacto negativo da epidemia na economia se enfraqueca gradualmente.
Desde maio, a taxa de juros tem flutuado em um nível baixo. Dr07 sempre esteve abaixo da taxa de juros operacional do mercado aberto Omo, e o capital está solto. Olhando para trás, o aperto da política monetária externa restringe a maior flexibilização da política monetária chinesa. No entanto, a epidemia na China não foi totalmente controlada, e ainda leva tempo para que as empresas retomem o trabalho e a produção. Objetivamente, é necessário que a política monetária não seja apertada, espera-se que permaneça solta no curto prazo e introduza mais políticas estruturais.
Desde finais de Abril, as taxas de rendibilidade das obrigações diminuíram ligeiramente no seu conjunto. Do ponto de vista dos fundamentos econômicos, o impacto da epidemia na economia é significativo. No entanto, o ponto de inflexão da epidemia em Xangai apareceu inicialmente, e o impacto da epidemia em junho deve enfraquecer. A política monetária baseia-se principalmente no crescimento estável a curto prazo, e o mercado de capitais flutua muito no futuro próximo, o que se espera manter frouxo. A taxa de juros do certificado interbancário de depósito continuou em declínio, indicando que o lado do capital é relativamente abundante, proporcionando um ambiente monetário favorável ao mercado obrigacionista. No entanto, olhando para trás, o aperto da política monetária externa tem gradualmente reforçado as restrições sobre o banco central. Sob a condição de taxa de juros invertida entre a China e os Estados Unidos, a pressão de saída de capital e a depreciação acelerada da taxa de câmbio podem ter um impacto na independência da política monetária chinesa. De um modo geral, a moeda alargada será mantida a curto prazo e o risco ascendente de rendibilidade das obrigações é pequeno, prevendo-se que continue a flutuar no intervalo. Será dada atenção às mudanças marginais na recuperação económica e orientação da política monetária após o ponto de inflexão da epidemia. Sugere-se que a ordem de negociação deve operar na faixa média da faixa de choque, e a ordem de configuração deve intervir em todos os níveis elevados. As variedades de títulos de tesouraria 7Y e títulos financeiros do governo são mais proeminentes.
