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Com a fermentação da expectativa descendente da economia norte-americana e o contínuo avanço do processo de aperto, os índices globais de ações foram ajustados. O índice de ações da Ásia Pacífico caiu de forma geral na quinta-feira. No final, o índice Hang Seng em Hong Kong caiu 2,5%, o índice Nikkei 225 caiu para 1,9%, e o índice composto de Seul na Coreia do Sul caiu 1,3%. Desde este ano, as ações europeias e norte-americanas também continuaram a enfraquecer. Neste contexto, as ações saíram recentemente do mercado independente de estabilização e recuperação. No seguimento, podemos prestar atenção à transmissão futura da política de crescimento estável da China e às mudanças das expectativas econômicas.
Recentemente, espera-se que a economia da China mostre alguns sinais otimistas. Por um lado, muitos ministérios e comissões continuaram a liberar o sinal de crescimento estável. Após o sinal positivo foi lançado na reunião do Politburo em 29 de abril, todos os ministérios e comissões continuaram a acompanhar. Atualmente, a tendência de crescimento constante da infraestrutura tem sido relativamente clara, e a expectativa do imobiliário também melhorou. Em 15 de maio, o CBRC do banco central emitiu o aviso sobre questões relacionadas com o ajuste de políticas diferenciadas de crédito à habitação, Combinado com uma série de políticas de desregulamentação imobiliária, como reduzir a proporção de adiantamentos, relaxar o reconhecimento de casas e empréstimos, relaxar restrições de vendas e reduzir as taxas de juros de empréstimos em mais de 100 cidades na China desde este ano, eles realmente formaram apoio para o mercado imobiliário no nível esperado. Os dados de alta frequência melhoraram ligeiramente em maio. No nível meso, a aquisição de terras de imóveis em abril caiu mais de 50% ano a ano, ligeiramente melhor do que o dilema de queda de mais de 60% ano a ano em março. A taxa de crescimento das vendas de escavadeiras na China em abril não melhorou, mas de acordo com nossa pesquisa, o declínio ano a ano em maio pode convergir. No nível micro, o índice de prosperidade do fluxo de frete rodoviário e da taxa de transferência do hub de frete recuperou ligeiramente, indicando que o bloqueio da cadeia de suprimentos e logística da China melhorou.
Os fatores de arrasto anteriores também foram eliminados: Xangai planeja levantar totalmente o bloqueio de prevenção epidêmica em junho e a situação de prevenção e controle epidêmico na China melhorou rapidamente; E o crescimento significativo de novas encomendas assinadas por empresas de construção. A Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma disse que "faremos maiores esforços para implementar as políticas que foram emitidas" e outros sinais de transmissão de crescimento estável do governo. Acreditamos que o ponto de congelamento das expectativas econômicas passou, e o acompanhamento é esperado para inaugurar a fase de desenvolvimento de políticas de crescimento estável. A melhoria das expectativas de investimento e consumo da China apoiará ativos RMB, como ações e demanda interna produtos industriais (produtos químicos, materiais de construção pretos, etc.).
As matérias-primas da cadeia do petróleo bruto devem prestar muita atenção ao processo da situação na Ucrânia e na Rússia e estar vigilantes contra os riscos de ajustamento trazidos pelo dumping de reservas dos EUA e pela conclusão das negociações nucleares dos EUA no Irão. Em termos de commodities não ferrosas, o estoque dominante mundial de metais não ferrosos está em um nível historicamente baixo ano a ano e mês a mês, mas também vemos fatores adversos, como o alto nível do índice do dólar americano, a queda dos preços da eletricidade na Europa e o aumento dos estoques europeus de gás natural; Afetado pela situação na Ucrânia e na Rússia, o preço global do fertilizante químico continua a subir, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) com base no gargalo da oferta e transmissão de custos, a lógica de alta ainda é relativamente suave, e com o apoio do clima de La Nina, clima seco, transmissão global da inflação e outros fatores, commodities macias como algodão e açúcar também merecem atenção; Considerando a continuação do padrão de estagflação no exterior, risco potencial de recessão e risco de conflito geopolítico no futuro, e a posição global de ETF de metais preciosos ainda está em uma alta de todos os tempos, ainda mantemos a visão de caça a pechinchas e longo prazo de metais preciosos.
