Principais pontos de investimento:
I. Mercados ultramarinos: o mercado americano negociou “recessão econômica”, e as taxas de juros das ações dos EUA e títulos dos EUA caíram. Desde abril, o mercado tornou-se mais preocupado com a recessão econômica dos EUA. O índice industrial Dow Jones caiu por oito semanas consecutivas, e o S & P 500 e Nasdaq caíram por sete semanas consecutivas. Sob a aversão ao risco, o preço dos títulos norte-americanos subiu e o rendimento dos títulos norte-americanos a 10 anos caiu abaixo de 2,8%. Powell propôs claramente aumentar as taxas de juro em 50 pontos base nas próximas duas reuniões regulares de política monetária. Ao mesmo tempo, ele acreditava que ainda era desafiador alcançar um pouso suave da economia. O índice de acidentes econômicos norte-americanos do Citigroup ficou negativo esta semana, indicando que a situação econômica real foi inferior às expectativas gerais das pessoas, e o declínio acentuado nos lucros dos gigantes do varejo norte-americano também confirmou as preocupações do mercado.
2. O estágio com o maior impacto da epidemia na China está passando gradualmente, e o crescimento constante é aumentado ainda mais. Diferente das tendências econômicas e políticas no exterior, a China está em um ambiente de “fundo econômico + política solta”. Por um lado, o impacto da epidemia está gradualmente enfraquecendo, e a retoma do trabalho e da produção, negócios e mercado estão avançando de forma ordenada; Por outro lado, políticas relacionadas com o crescimento estável continuaram a ser implementadas. O recente ajuste do limite inferior da taxa de juros do empréstimo comercial para a primeira casa e a redução de 15 pontos base do LPR a cinco anos significam que o limite inferior da taxa de juros do primeiro empréstimo à habitação pode ser reduzido para 4,25%. Recentemente, alguns bancos em Tianjin, Jinan, Wuxi e outras cidades reduziram a taxa de juros do primeiro empréstimo à habitação para um mínimo de 4,4%. Antes que a estabilização e recuperação dos fundamentos econômicos sejam claras, o nível de política ainda aumentará o cuidado, e as ferramentas estruturais e agregadas de política monetária continuarão a aumentar sua força, de modo a retornar a economia ao caminho normal.
III. O apetite de risco do mercado de ações A melhorou, mas a melhoria dos lucros corporativos ainda precisa de tempo. Desde o final de abril, com a retomada do trabalho e da produção em Xangai, o sentimento do mercado também foi significativamente impulsionado. De 27 de abril a 20 de maio, a taxa de recuperação de equipamentos de energia, automóveis, defesa nacional e indústria militar e metais não ferrosos excedeu 20%, enquanto o crescimento de bancos, imóveis e outras indústrias relacionadas ao crescimento estável fica para trás. Desde maio, os fundos alavancados estão comprando líquidos por três semanas consecutivas, e o saldo financeiro recuperou ligeiramente, indicando que o apetite de risco do mercado continua se recuperando. Desde maio, o volume de negócios diário do mercado flutua em torno de 800 bilhões de yuans na maior parte do tempo, e a emissão de novos fundos ainda é baixa, indicando que o mercado ainda é dominado pelo jogo de ações. A inversão da tendência do mercado precisa verificar a melhoria dos dados fundamentais e o retorno dos lucros corporativos. Atualmente, a taxa de crescimento do desempenho das empresas de ações A ainda não atingiu o fundo, e a melhoria da lucratividade ainda precisa de tempo.
IV. Estratégia de investimento: mercado em forma de U para evitar otimismo excessivo e pessimismo. No contexto de fortes flutuações no mercado externo, as ações saíram do mercado independente nas últimas duas semanas, principalmente devido ao apetite de risco do mercado impulsionado sob a expectativa da retoma do trabalho e produção de Xangai e política de crescimento estável. Em termos do mercado atual, sob o padrão do jogo de ações de capital, a recuperação não pode ser alcançada da noite para o dia. Atualmente, as condições do rebote à reversão não estão disponíveis. Embora participe ativamente desta rodada de rebote, é necessário evitar otimismo excessivo e pessimismo. O índice composto de Xangai está em Jinlong Machinery & Electronic Co.Ltd(300032) 00 pontos, que são flutuações razoáveis no mercado de rebote em forma de “U”. Do ponto de vista de médio e longo prazo, as ações estão no estágio de tampar a faixa inferior e gradualmente mover o centro para cima. Em termos de alocação industrial, devemos prestar atenção a duas linhas principais de investimento: uma está relacionada ao crescimento constante, como “imobiliário, construção e materiais de construção”; Em segundo lugar, está relacionado ao reparo pós-epidemia, como “alimentos e bebidas, automóveis”, etc.
Aviso de risco: situação epidêmica repetida; As flutuações macroeconómicas excederam as expectativas; A força da política é inferior ao esperado; Incidente no Cisne Negro, etc.
