Conclusão da investigação
Evento: em 17 de maio de 2022, o Ministério das Finanças anunciou as últimas receitas e despesas financeiras. De janeiro a abril de 2022, a receita do orçamento público geral nacional foi de 7,43 trilhões de yuans, um aumento de 5% após deduzir os fatores de retenção e desconto de impostos, e uma diminuição de 4,8% de acordo com o calibre natural. A despesa do orçamento público geral nacional foi de 8,09 trilhões de yuans, um aumento anual de 5,9%. A receita dos fundos do governo nacional foi de 1,76 trilhão de yuans, uma diminuição anual de 27,6%. A despesa do fundo do governo nacional foi de 3,15 trilhões de yuans, um aumento anual de 35,2%.
O desconto fiscal acelerou e superou o impacto da epidemia, e a taxa de crescimento fiscal diminuiu significativamente em abril. Em abril, o valor acumulado das finanças públicas em geral diminuiu 13,4 pontos percentuais em relação ao valor anterior. O valor acumulado homólogo das receitas fiscais após dedução dos fatores de abatimento fiscal foi de 3,7%, que foi de - 7,6% de acordo com o calibre natural, e o valor anterior foi de 7,7%. Entre os principais impostos, a taxa de crescimento do imposto sobre o valor acrescentado da China diminuiu mais, com uma queda cumulativa de 32,5 pontos percentuais do valor anterior para - 28,9%; O imposto cumulativo sobre o rendimento das sociedades e o imposto sobre o rendimento individual foram de 5,4% e 11,4%, respetivamente, face ao valor anterior, 4,4 e 5,1 pontos percentuais. Além disso, a taxa de crescimento da receita não tributária permaneceu alta, apenas 0,8 pontos percentuais inferior ao valor anterior para 13,4%, ou relacionada aos lucros repassados por instituições financeiras estatais, como o banco central.
A epidemia aumentou ainda mais as despesas com saúde, e algumas outras despesas sub-despesas, como infra-estruturas, desaceleraram. De janeiro a abril, o orçamento público geral nacional acumulado diminuiu 2,4 pontos percentuais em relação ao valor anterior. Entre eles, o gasto acumulado em saúde aumentou 1,3 pontos percentuais, para 7,5% em relação ao valor anterior, e o total de outros itens de subsistência (educação, cultura e turismo, previdência social e emprego) diminuiu 3,5 pontos percentuais, para 4,1% em relação ao valor anterior; As despesas com infra-estruturas (conservação de energia e protecção do ambiente, assuntos comunitários urbanos e rurais, agricultura, silvicultura e água, transportes) diminuíram ligeiramente, tendo a taxa de crescimento acumulado homólogo de Janeiro a Abril diminuído 1,3 pontos percentuais, passando para 7,2% face ao valor anterior (a proporção do montante acumulado diminuiu 0,3 pontos percentuais); O gasto acumulado em ciência e tecnologia foi de 15,5% em relação ao valor anterior de 22,4%.
Em Abril, o progresso das receitas e despesas das finanças públicas em geral foi lento. Em abril, a receita geral das finanças públicas foi de apenas 5,8% do orçamento anual, enquanto a despesa foi de apenas 6,5%, a menor no mesmo período desde 2016.
A renda da terra é um obstáculo na renda do fundo do governo. De janeiro a abril, o rendimento acumulado de fundos públicos diminuiu 2 pontos percentuais em relação ao valor anterior, dos quais o rendimento acumulado da transferência do direito de uso da terra estatal foi de - 29,8% em termos homólogos e o valor anterior foi de - 27,4%.
A taxa de crescimento da despesa dos fundos públicos abrandou, ou relacionada com a desaceleração na emissão de obrigações especiais em abril, mas ainda está em alto nível. A despesa cumulativa de fundos públicos diminuiu 7,8 pontos percentuais em relação ao valor anterior, mas a taxa de crescimento continua elevada, e a despesa no mês corrente completou 4,8% do orçamento anual, superior à do mesmo período de 2019 e 2021. Acreditamos que a desaceleração das despesas dos fundos públicos em abril está relacionada com o atraso no período de construção de projetos de infraestrutura e a desaceleração na emissão de títulos especiais. No entanto, no final de março, o Ministério das Finanças emitiu o segundo lote de títulos especiais. A partir de 18 de maio, 1625 bilhões de yuans de títulos especiais foram emitidos, representando 44,5% dos novos títulos especiais dos governos locais em 2022. O progresso da emissão é 6,1 pontos percentuais maior do que em abril, que é significativamente maior do que em abril por 2,84%.
As receitas e despesas fiscais estreitas e amplas contraíram-se em abril, refletindo que a atual pressão descendente faseada sobre a economia é realmente grande, mas a tendência mais positiva da política fiscal ativa de acompanhamento não se alterou: (1) neste ano, a indústria transformadora e a indústria de serviços seriamente impactada pela epidemia (como a restauração) são apoiadas principalmente por instrumentos fiscais com atributos diretos mais fortes, como retenção e abatimento fiscal, fator que leva ao declínio da receita fiscal e a correspondente escala de despesas também é limitada. (2) Abril estava na junção da aprovação antecipada e do segundo lote de obrigações especiais, e o progresso da emissão do primeiro e segundo lotes foi lento. (3) Estruturalmente, para as finanças públicas em geral, a importância das medidas financeiras para proteger os meios de subsistência, o emprego e os intervenientes no mercado está a aumentar, e espera-se que a proporção das despesas relevantes aumente ainda mais. Actualmente, as políticas determinadas, como a redução do imposto sobre a retenção, a redução do imposto sobre a exportação e a declaração do seguro de desemprego, estão a acelerar a implementação, e políticas incrementais, como a formação em retenção e o pagamento diferido dos prémios de seguro social, são também gradualmente reveladas, estabelecendo uma base importante para a reparação pós-epidemia.
Dicas de risco
O impacto da epidemia nos intervenientes no mercado aumentou ainda mais, resultando em um declínio no crescimento da receita fiscal que excedeu as expectativas.
