Concentre-se na agressividade do crescimento na recuperação.
A luxação do ciclo de curto prazo dos EUA traz uma janela de recuperação de ações A, e a reversão ainda precisa esperar pacientemente. Esta semana, as ações ainda mostraram forte resiliência com base no declínio das ações dos EUA, que mais uma vez confirmou a visão de que o deslocamento de ciclo curto da China trouxe a janela de recuperação de ações mencionadas em nosso relatório semanal anterior. Por um lado, o mercado externo passou gradualmente de preocupações de austeridade para transações de recessão, o espaço crescente das taxas de juros dos títulos dos EUA é limitado e as restrições sobre as ações também são significativamente enfraquecidas. Por outro lado, a expectativa de lucro dos mercados estrangeiros na China será invertida por etapas. O mais importante é que a expectativa atual do mercado para a extremidade molecular tem sido muito baixa. No jogo entre expectativa e realidade, a expectativa pessimista do mercado de ações A tem estado à frente. O corte assimétrico da taxa de juros tem um efeito estimulante mais direto nas vendas imobiliárias, destacando a intenção política do banco central de estabilizar a demanda efetiva em vez de liberar água totalmente. O que pode realmente dar confiança ao mercado a médio e longo prazo é a eficácia da política de flexibilização do crédito. A melhoria das expectativas das entidades certamente promoverá a recuperação da demanda de investimento, e o tratamento dos riscos imobiliários e a flexibilização das políticas são a chave para a flexibilização do crédito a curto prazo.
Depois que a LPR foi reduzida, o desempenho médio histórico foi principalmente positivo. Após as quatro rodadas anteriores de redução de LPR, o desempenho do mercado: ① a partir do desempenho de cada rodada, o impacto da redução de LPR no mercado naquele dia é mais óbvio. Especificamente, os principais índices flutuaram muito no dia da redução, e o impacto gradualmente desapareceu três dias depois; ② A julgar pela flutuação do índice no mês atual após a redução, o impacto da redução do LPR no mercado diminuiu gradualmente após uma semana, e o desempenho do mercado não tem grande correlação com o impacto de curto prazo após um mês; ① Do desempenho médio histórico, o desempenho geral do mercado após a redução do LPR é positivo, e o nível positivo específico precisa ser sobreposto à energia potencial global do mercado. Do ponto de vista da indústria, existem mercados significativos de curto prazo nas indústrias de varejo comercial, materiais de construção, decoração de edifícios e carvão, e há ganhos relativos no período descendente do índice. Essa redução do LPR refere-se diretamente ao setor imobiliário. Considerando a recente inclinação da indústria de políticas mais diretas e o desembarque do endosso governamental para a reconstrução da confiança em grandes empreendimentos imobiliários, o setor imobiliário pode subir no médio e longo prazo.
Recuperação de crescimento e tendência de valor. A tendência da linha principal de crescimento estável e da linha principal de reparo pós-epidêmico está fortemente na mesma direção. A lógica por trás disso é que a mudança da epidemia em si constitui a variável central da atual economia up / down, enquanto a tendência e impulso do estilo de valor representado pela reparação pós-epidêmica e crescimento estável caíram na recuperação do crescimento nos últimos meses. O período intensivo de lançamento de políticas de crescimento estável ainda está a caminho. Antes do atual ponto de inflexão de lucros e ponto de inflexão econômica ascendente aparecerem, a tendência de construção de valor não terminou. A recuperação a curto prazo e a reversão a médio prazo do crescimento alto do boom têm ambas vantagens, e a pontuação relativa do boom durante o ano não é pobre. Com o rápido estreitamento da lacuna na avaliação relativa, a avaliação "cara" e "barata" da área inferior após a lama e areia não constituem mais o foco contraditório da alocação de investidores, mostrando forte impulso de recuperação a curto prazo, mas a correção do ponto de inflexão do lucro e expectativa de desempenho não foi realizada, ou isso tornará o processo de recuperação difícil de alcançar durante a noite. O crescimento alto da lança com vantagem de crescimento composto ainda está em uma área de layout inferior melhor.
Dica de risco: a política anticíclica é menor do que o esperado, e a situação epidêmica é pior do que o esperado
