Evento:
Na sexta-feira, as ações e ações de Hong Kong se fortaleceram em geral. A partir do fechamento de uma ação, mais de 3500 ações nas duas cidades eram populares, e a transação foi ampliada para 920,7 bilhões de yuans em comparação com o dia anterior. O índice de Xangai subiu 1,6% para retornar a 3100 pontos, o índice composto de Shenzhen subiu 1,82% e o índice de gemas subiu 1,69%. Os fundos Northbound fizeram uma compra líquida substancial de 14,236 bilhões de yuans ao longo do dia, com uma compra líquida de um único dia atingindo uma alta de seis meses, e uma compra líquida cumulativa de mais de 15 bilhões de yuans esta semana. Este mês, o índice de ações da China teve um desempenho forte, com o índice Kechuang 50 subindo em mais de 10% e o índice CSI 500 subindo em mais de 5%.
Comentários:
Desde o início deste ano, a ocorrência de várias emergências perturbou as ações A, suprimiu o sentimento do mercado e também levou à tendência fraca de ações nos primeiros quatro meses. Em janeiro, os pesos pesados com grandes ganhos no estágio inicial da China caíram drasticamente, arrastando para baixo o índice de ações da China; Em março, o conflito eclodiu na Rússia e na Ucrânia, o que causou um aumento acentuado do pânico dos investidores e um declínio acentuado nos mercados de ações globais; Em abril, a epidemia em Xangai estava fora de controle, o mercado estava preocupado com a perspectiva da economia chinesa e as ações sofreram outro revés. E desde este ano, o aumento e contração da taxa de juros do Fed vem suprimindo o mercado de ações.
Recentemente, tem havido muitos sinais positivos no mercado de ações. A tendência de propagação da epidemia foi controlada: as infecções recentemente confirmadas e assintomáticas em Xangai, a área mais atingida da epidemia, diminuíram gradualmente, e o anúncio oficial será gradualmente aberto em junho. Embora casos recentemente confirmados também tenham ocorrido frequentemente em áreas economicamente desenvolvidas, como Pequim, Zhejiang e Jiangsu recentemente, os dados de rastreamento atuais mostram que a situação epidêmica nessas áreas está em um estágio controlável como um todo. A rápida compensação de fundos alavancados representados por fundos de negociação de margem desacelerou, e os fundos alavancados estabilizaram num futuro próximo após a rápida compensação na fase inicial. As políticas de estabilização do crescimento e das expectativas foram emitidas continuamente para proteger o sentimento do mercado. A reunião do Bureau Político do Comitê Central do CPC expressou uma atitude positiva e cuidou do mercado de capitais. No curto prazo, a confiança no mercado de capitais foi impulsionada. Recentemente, ministérios e comissões nacionais lançaram intensamente medidas para estabilizar a economia e as expectativas. Recentemente, muitas políticas de estabilização do crescimento foram emitidas, como a redução de 15 bp de 5lpr em 20 de maio, que excedeu a expectativa do mercado; O banco central ajustará o limite inferior da taxa de juro do primeiro empréstimo à habitação comercial para aquisição de casas próprias comuns à taxa de juro de cotação de mercado (LPR) correspondente a prazo menos de 20 pontos base. O apoio político foi fortalecido, as expectativas econômicas melhoraram e a pressão da desvalorização do RMB diminuiu no curto prazo. O RMB onshore estabilizou recentemente, subindo do mais baixo 6,7986 yuan para o atual 6,67 yuan para o dólar em 16 de maio, com uma taxa de apreciação de quase 2%. A estabilização de curto prazo do RMB aliviou a pressão de saída de fundos indo para o norte. Ganhamos confiança no desenvolvimento da economia de plataforma e da economia privada. O Comitê Nacional do CPPCC realizou uma reunião especial de consulta sobre "promover o desenvolvimento sustentável e saudável da economia digital" em Pequim, que desempenhou um papel positivo na estabilização da confiança da propriedade acionária da China e da economia privada, e foi propício para aumentar a confiança do mercado no crescimento econômico da China.
O fim da política de ações A apareceu, e o alvorecer do mercado está começando a aparecer. Desde 2005, existem seis fundos de política no mercado. Ocorreu no final de março de 2005, meados de setembro de 2008, início de dezembro de 2012, janeiro de 2016, meados de outubro de 2018 e meados de março de 2022, respectivamente. Os primeiros cinco fundos de mercado ocorreram dentro de 1-2 meses após o término da política (exceto em 2012, cerca de 6 meses após o término da política). O fim da política em 2022 foi 16 de março. Atualmente, passaram 2 meses desde o término da política. O mercado de ações aumentou gradualmente após refrescar o ponto baixo da etapa em 27 de abril, e o alvorecer do mercado começou a aparecer.
Estratégia: a curto prazo, mantemos uma visão cautelosa sobre os três principais índices de ações da China. Foram introduzidas políticas de crescimento estável para melhorar as expectativas do mercado, O premier do Conselho de Estado apontou recentemente que "novas medidas que são precisas podem ser esgotadas e serão liberadas em maio Ao mesmo tempo, com a melhoria da epidemia e o período de janela vazia antes da reunião de taxas de juros do Federal Reserve, o índice de ações da China deve apresentar forte desempenho nos dias de negociação restantes deste mês. No nível da indústria, o investimento recente pode se concentrar nas indústrias relevantes apoiadas pela política, e os setores relevantes beneficiados da reunião do Politburo devem primeiro focar no índice de tecnologia Hang Seng, setor imobiliário, infraestrutura relacionada à decoração de edifícios e placa de materiais de construção A Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma afirmou em muitas ocasiões que apoiará a região ocidental para aumentar a infraestrutura. Também podemos prestar atenção à expansão da demanda doméstica. A reunião do Bureau Político do Comitê Central do CPC realizada em 29 de abril apontou que "devemos fazer todos os esforços para expandir a demanda da China", e podemos prestar atenção ao setor de eletrodomésticos e automotivo em um futuro próximo.
O índice de ações de médio e longo prazo não é fácil de ser excessivamente pessimista. Se a tendência do índice de ações da China é invertida ou não, devemos prestar muita atenção à introdução da política de crescimento estável da China e o efeito de pouso final. No futuro, o desempenho do índice de ações se concentrará mais na melhoria da cadeia da economia da China. A divisão do ciclo de política monetária dos EUA da China não leva absolutamente ao declínio do índice de ações da China. Os Estados Unidos estão no ciclo de aumento das taxas de juros e a China está no ciclo de redução das taxas de juros. Anteriormente, havia dois períodos semelhantes ao atual estágio do ciclo político dos EUA da China: o primeiro período foi do final de 2014 ao final de 2015; O segundo período é do segundo trimestre de 2018 ao final de 2018. Nos dois períodos de tempo, a tendência do índice de ações da China é bastante diferente. Em 2015, o crescimento estável da China foi forte, e a monetização da reforma do galpão (a proporção de reassentamento de monetização da reforma do galpão na China foi de 9% em 2014, 29,9% em 2015 e 48,5% em 2016), a reforma estrutural do lado da oferta e o relaxamento das políticas de empréstimos imobiliários (o banco central relaxou empréstimos imobiliários duas vezes em março e setembro de 2015), que deu impulso suficiente para a recuperação econômica, Isso também torna o desempenho do índice de ações da China significativamente mais forte no contexto da divisão da política monetária dos EUA da China. Em 2022, o crescimento estável será elevado para um nível mais elevado. Atualmente, o mercado está no período de transição de dados econômicos fracos para melhores, e a economia real ainda é fraca. Se o sentimento do mercado pode ser gradualmente melhorado no futuro e se o índice de ações pode continuar a se fortalecer, devemos prestar atenção à introdução de políticas de crescimento estável e à melhoria da economia da China mês a mês.
Alguns riscos ainda precisam ser prevenidos no futuro. Risco 1: surto epidêmico na China novamente. A epidemia ainda é um fator importante que perturba o mercado de capitais da China. Atualmente, a tendência da epidemia melhorou. Atualmente, as cidades presas pela epidemia foram gradualmente abertas, e as atividades econômicas de produção voltaram gradualmente ao normal. No entanto, ainda é necessário proteger-se contra a recorrência da epidemia, o que levará ao aperto do controle da China e arrastar para baixo a economia da China. Risco 2: o risco do jogo Sino EUA. Biden abriu recentemente uma viagem de quatro dias ao Japão e Coreia do Sul, Biden anunciará oficialmente o lançamento durante sua visita ao Japão "O quadro econômico Indo-Pacífico; a cúpula dos líderes da ASEAN dos EUA concluiu recentemente, e os Estados Unidos não estão mortos em conter o desenvolvimento da China; risco 3: o risco inesperado do Fed de aumentar as taxas de juros e encolher seu balanço patrimonial. A expectativa de aumentar as taxas de juros é relativamente suficiente, mas acreditamos que há poucas transações de mercado no momento, e a escala do balanço do Fed tem uma correlação positiva significativa com ativos patrimoniais. Risco 4: os riscos geopolíticos ainda precisam ser cautelosos. O conflito entre a Rússia e a Ucrânia dura quase três meses, e ainda temos de ter cuidado com os conflitos noutras regiões no futuro.
