A Yankuang Energy, que está listada nos quatro lugares, apresentou um plano inovador de operação de capital. Em 25 de maio, a empresa anunciou que planeja aumentar as ações da Yanzhou Coal Mining Company Limited(600188) Australia Co., Ltd. (doravante referida como “Yanmei Australia”) ao preço de US $ 3,6 por ação através da emissão de obrigações conversíveis H-share.
A empresa disse que a indústria do carvão ainda é uma parte importante do desenvolvimento estratégico da empresa a longo prazo. Através deste aumento, os ativos originais de alta qualidade podem ser ainda mais integrados, o que pode melhorar imediatamente as reservas, a produção e os benefícios econômicos dos recursos patrimoniais de carvão. Este aumento será implementado na forma de aquisição permitida pelas leis e regulamentos nacionais e estrangeiros e pelas disposições regulamentares do local de listagem. Vale ressaltar que, ao contrário da aquisição liderada por outros grandes acionistas no mercado externo, a Yankuang Energy não anunciou que deve tomar a Yanmei Austrália como alvo de transação.
Além disso, o projeto do esquema toma como método de pagamento os títulos conversíveis H-share emitidos pela Yankuang energy, sem aporte de capital nacional, o que realiza as transações cross-market das duas empresas listadas em diferentes plataformas no exterior e melhora consideravelmente a eficiência da operação. Isso também reflete a capacidade de uma empresa internacional de operação de energia para realizar operações de capital e operação industrial através do mercado global de capitais.
Espera-se que o valor australiano de Yanmei continue a ser lançado
O aumento da energia de Yankuang coincide com o período tenso do mercado global de carvão. Com o aumento dos preços do carvão, a empresa, de acordo com o pensamento do capital industrial, evitou várias incertezas e riscos potenciais de aquisição externa, aumentando suas participações de ativos de carvão maduro e de alta qualidade de Yankuang na Austrália. Ativos maduros também podem contribuir rapidamente com renda e melhorar a precisão e rendimento do investimento.
De acordo com o anúncio, Yanmei Austrália é uma subsidiária de 62,26% holding da Yankuang energy. É o maior produtor independente de carvão na Austrália e foi listado na Austrália e Hong Kong, China.
Yanzhou Coal Austrália é rica em recursos de carvão. O anúncio mostra que até o final de 2021, Yanmei Austrália tem 6,013 bilhões de toneladas de recursos de carvão atendendo ao padrão JORC. Em 2021, a Yanmei Austrália produziu 63,2 milhões de toneladas de carvão bruto e 38,6 milhões de toneladas de carvão comercializável. Suas minas subordinadas de moraben, Hunter Valley e Walker Hill são ativos de carvão de classe mundial com longa vida útil de mineração, baixo custo e operação madura, ficando entre as cinco principais minas de carvão de alta qualidade na Austrália.
Yanmei Austrália está prestes a inaugurar uma fase de operação estável e alto retorno. De acordo com as informações divulgadas publicamente, após a Yanmei Australia adquirir a companhia de carvão United da Rio Tinto em 2017, sua operação e desempenho financeiro melhoraram significativamente após a integração em 2018 e 2019 e o teste de epidemias e desastres naturais em 2020. Desde 2017, Yanmei Austrália alcançou um lucro líquido de cerca de US $ 1,55 bilhão (cerca de US $ 1,116 bilhão, RMB 7,036 bilhões). Desde 2017, Yankuang carvão Austrália distribuiu um dividendo total de US $ 1,85 bilhão (cerca de US $ 1,392 bilhão, RMB 8,851 bilhão) aos acionistas, dos quais Yankuang energia recebeu um dividendo em dinheiro de US $ 1,154 bilhão (cerca de US $ 831 milhões, RMB 5,238 bilhões).
Em 2021, a Yanmei Austrália alcançou uma receita de vendas de US $ 5,4 bilhões e um lucro de US $ 790 milhões em todo o ano sob a condição de perda no primeiro semestre de 2021. Desde este ano, os preços do carvão continuaram a ter um bom desempenho com base no final de 2021, trazendo boas expectativas de desempenho para todo o ano. Isso traz um bom e previsível retorno sobre o investimento para o aumento da energia Yankuang. Mesmo que apenas com base no desempenho da Yanmei Austrália em 2021, a Yankuang Energy aumentará o lucro líquido da mãe de cerca de US $ 0,42 para cada ação adicional da Yanmei Austrália à consideração de US $ 3,6 / ação, e o retorno sobre o investimento é considerável.
Além de considerações financeiras, isso também é um sinal para a Yankuang Energy ajustar ativamente sua estrutura de ativos sob o pano de fundo de grandes mudanças na situação energética internacional. Em dezembro de 2021, a Yankuang Energy lançou cinco novas estratégias industriais e propôs aderir à direção de desenvolvimento de energia de alto carbono, energia de baixo carbono, energia limpa em grande escala e energia abrangente inteligente no campo da mineração. No processo de transformação e atualização para energia limpa, ativos de carvão de alta qualidade ainda são uma parte importante da estratégia a longo prazo.
não visando encerrar a listagem da Yanmei na Austrália
O anúncio mostra que, após atender a várias condições prévias, a Yankuang Energy emitirá títulos conversíveis de ações H como forma de pagamento de contrapartida e aumentará suas participações de ações da Yanmei Australia por meio de aquisições relevantes em conformidade.
Uma variável nesta transação é se a Yanmei Australia irá desencadear o cancelamento de listagem devido à sua distribuição de capital não cumprir os requisitos de listagem. Entende-se que, de acordo com o regulamento de listagem na Austrália, quando um único acionista detém uma certa proporção de ações de uma empresa cotada e o número de acionistas circulantes é inferior a um determinado nível, a regulamentação de exclusão de listagem será acionada.
Fontes relacionadas à energia da Yankuang disseram que o principal objetivo desta transação é aumentar a participação das ações da Yanmei Austrália, não tomando a Yanmei Austrália como principal objetivo, mas também fazendo preparativos correspondentes. A empresa respeita as regras regulatórias e o resultado final do jogo de mercado.
Nesta transação, a Yankuang Energy nos ofereceu US $ 3,6 por ação, que foi 26,03% e 21,86% maior do que o preço médio de fechamento da Yankuang Austrália na Bolsa de Valores Australiana e na Bolsa de Valores de Hong Kong (baseado na base ex dividendo) nos 90 dias de negociação anteriores a 25 de maio de 2022, que era cerca de 1,09 vezes o ativo líquido por ação da Yankuang Austrália no final de 2021. Especialmente recentemente, afetado pela situação internacional, os preços do carvão subiram, e o preço das ações da Yanmei Austrália aumentou significativamente. A partir de 25 de maio, o preço das ações da Yanmei Austrália fechou em um US $ 6,08 / ação (cerca de US $ 4,32 / ação), que é um grande prêmio em comparação com o preço de compra de US $ 3,6 / ação.
Forma de pagamento para proteger os interesses dos acionistas de ambas as partes
Outro destaque desta transação é o uso de obrigações conversíveis em ações H para pagamento. De acordo com o anúncio, o valor principal dos títulos conversíveis H-share emitidos pela Yankuang energy atingirá cerca de US $ 1,8 bilhão quando o número de ações detidas por outros acionistas da Yankuang coal Australia permanecer inalterado e todas elas forem finalmente adquiridas pela Yankuang energy. Isso significa que todo o processo de transação não envolve levantamento de dinheiro e negociação.
Os stakeholders da Yankuang Energy disseram que a escolha deste método de pagamento considerou plenamente os interesses dos acionistas da Yankuang Energy e da Yanmei Australia, e o uso de títulos conversíveis proporcionou maior liberdade e espaço de operação para todos os acionistas.
Para a Yankuang Energy, o uso do pagamento de obrigações convertíveis é evitar o impacto adverso do pagamento único em dinheiro na liquidez atual da empresa; Em segundo lugar, a taxa de cupão das obrigações convertíveis é geralmente inferior à do financiamento tradicional da dívida, que pode efetivamente controlar o custo do financiamento; Em terceiro lugar, os títulos convertíveis podem ser definidos com termos de resgate ativos. Quando a empresa tem fluxo de caixa suficiente, ela pode optar por resgatar antecipadamente, reduzir a diluição passiva de capital próprio e deixar espaço para futuras operações de capital e gestão de capital.
Assim, para os acionistas da Yankuang coal Australia, ela também ganhou maior liberdade para aceitar o método de pagamento de manter títulos conversíveis de ações H da Yankuang energy. Por um lado, os acionistas da Yankuang coal Australia podem optar por vender os títulos conversíveis de ação H da Yankuang energy e retirar-se do investimento; Por outro lado, os investidores australianos do carvão Yankuang podem optar por manter títulos conversíveis de ações H da energia Yankuang para obter juros fixos e capital, de modo a evitar flutuações dos preços das ações causadas por flutuações cíclicas na indústria do carvão; Também pode converter títulos conversíveis da Yankuang Energy H-share em ações da Yankuang Energy H-shares e continuar a deter as ações de uma empresa de energia com carteira de ativos mais diversificada e maior capacidade anti risco.
Vale ressaltar que o preço de conversão estabelecido pela empresa é baseado no preço médio ponderado das ações Yankuang Energy H 20 dias de negociação antes da última data viável do documento abrangente, e o prêmio não é inferior a 50%.
Insiders da indústria disseram que o preço de conversão mais alto aumentou o atributo bond dos títulos conversíveis e evitou a conversão de ações para diluir os ganhos por ação dos acionistas de energia Yankuang em grande medida; No entanto, se o aumento do preço da ação toca o preço da conversão da ação, não é uma coisa ruim. Os acionistas relevantes podem desfrutar dos benefícios do aumento do preço da ação.
destaca o olfato aguçado da empresa na indústria energética
Este aumento acionário mostra a coragem e força da operação internacional da Yankuang Energy, e também reflete sua expectativa e confiança no desenvolvimento sustentável da Yankuang carvão Austrália. Desde o quarto trimestre de 2021, com a súbita mudança da situação internacional e a chegada da crise energética global, a atitude de muitos países ao redor do mundo em relação à energia tradicional e carvão mudou. Alemanha, Itália e outros países da UE planejaram reiniciar usinas a carvão.
De acordo com a análise de insiders, Yankuang energia tem um senso agudo de olfato e resposta rápida às mudanças industriais. Com a ideia de operação industrial, Yankuang energia aproveita com precisão a oportunidade de aumentar suas participações de ativos de carvão de alta qualidade no exterior e desfrutar plenamente do dividendo de altos preços globais de carvão. Especialmente sem usar dinheiro, aumentar novos projetos e efetivamente evitar riscos de investimento, o objetivo de melhorar os direitos e interesses dos ativos de carvão no exterior e otimizar a estrutura de ativos da empresa pode ser alcançado através do ajuste de capital, o que reflete a operação industrial internacional e capacidade de operação de capital da energia Yankuang.
Atualmente, o assunto ainda precisa de uma série de aprovações, aprovações e arquivamentos, e ainda há algumas incertezas, incluindo os procedimentos de aprovação ou arquivamento das agências reguladoras relevantes e autoridades competentes no país e no exterior.
