Jinzheng (Shanghai) Assets Appraisal Co., Ltd.
Notice on Welle Environmental Group Co.Ltd(300190)
Resposta especial a perguntas relacionadas com a instituição de avaliação
Shenzhen Stock Exchange gem departamento de gestão da empresa:
Recebemos a carta de preocupação em Welle Environmental Group Co.Ltd(300190) emitida pelo seu departamento em 18 de maio de 2022 (carta de preocupação GEM [2022] No. 244). Jinzheng (Shanghai) Assets Appraisal Co., Ltd. (doravante referida como “nossa empresa”) verificou cuidadosamente as questões relevantes relacionadas à instituição de avaliação envolvida na carta de preocupação do seu departamento, e a resposta relevante é a seguinte:
1,Pergunta 1: de acordo com o anúncio, Beijing Baowang está envolvida principalmente em investimento de capital e detém 9,6774% do capital da China Renewable Resources Development Co., Ltd. (doravante referida como empresa de recursos renováveis da China). A partir de 31 de janeiro, Beijing Baowang tinha um ativo líquido de 9,5189 milhões de yuan. De acordo com o relatório de avaliação de ativos sobre o valor de todo o patrimônio líquido dos acionistas da Beijing Baowang Investment Co., Ltd. envolvida em Welle Environmental Group Co.Ltd(300190) aquisição de capital próprio proposta (doravante referido como relatório de avaliação de Beijing Baowang) emitido pela Jinzheng (Shanghai) Asset Appraisal Co., Ltd., o valor contábil do patrimônio líquido do proprietário de Beijing Baowang é 9,5189 milhões de yuans, o valor de avaliação é 2912757 milhões de yuans e a taxa de valorização é 29,59,97%, O grande valor agregado é principalmente devido ao investimento de capital de longo prazo de Beijing Baowang na empresa de energia renovável da China. Ao mesmo tempo, considerando que a unidade avaliada tem assuntos especiais que podem afetar a conclusão da avaliação, como citar relatórios profissionais e futura recompra de ações na data de referência, a quantidade de impacto é de cerca de 58,25 milhões de yuans. Deduzindo o montante afetado pelos eventos especiais acima, o preço da participação de 100% de Beijing Baowang é de RMB 232,5 milhões.
(1) Por favor, especifique os detalhes do relatório profissional acima citado, futura recompra de ações e outras questões especiais, o processo de cálculo e base do impacto da avaliação da empresa de questões relevantes sobre o valor dos ativos subjacentes, as razões pelas quais a instituição de avaliação não considerou plenamente o impacto de fatores relevantes na avaliação de Beijing Baowang, e se o ajuste de avaliação acima da empresa é suficiente e razoável.
[resposta]
1. Consulte os detalhes dos relatórios profissionais
Para o investimento de capital de longo prazo da China Renewable Resources Development Co., Ltd. realizado por Beijing Baowang nesta avaliação, nossa empresa citou a conclusão de avaliação do relatório de avaliação sobre o projeto de Beijing Baowang Investment Co., Ltd. para entender o patrimônio líquido total dos acionistas da China Renewable Resources Development Co., Ltd. envolvidos no valor de investimento de capital de longo prazo da China Renewable Resources Development Co., Ltd. emitido por Beijing zhongxingli Asset Appraisal Co., Ltd. a visão geral do relatório citado é a seguinte:
Conteúdo do projecto
Nome do relatório: Beijing Baowang Investment Co., Ltd. pretende entender o relatório de avaliação sobre o patrimônio líquido total dos acionistas da China Renewable Resources Development Co., Ltd. envolvidos no valor de investimento de capital de longo prazo da China Renewable Resources Development Co., Ltd.
Relatório nº.: ztlpbz (2022) No. 1003
Emitido em 10 de maio de 2022
Objeto de avaliação: todos os acionistas da China Renewable Resources Development Co., Ltd
Âmbito de avaliação: todos os ativos e passivos da China Renewable Resources Development Co., Ltd
Data de referência: 31 de janeiro de 2022
Métodos de avaliação: método baseado em ativos e método de renda
Os resultados do método de renda são utilizados como conclusão da avaliação. De acordo com o método de renda, o valor contábil dos ativos líquidos da China conclusão de avaliação de desenvolvimento de recursos renováveis Co., Ltd. na data de referência de 31 de janeiro de 2022 é 6178314 milhões
O valor de todo o patrimônio líquido avaliado pelo método de renda é de Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) 54 milhões de yuans
2388044 milhões de yuans, com uma taxa de valor agregado de 386,52%.
De acordo com a avaliação de Beijing zhongxingli Assets Appraisal Co., Ltd., o valor de todo o patrimônio líquido dos acionistas da China Renewable Energy Co., Ltd. em 31 de janeiro de 2022 era de Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) 54 milhões de yuans. Nossa empresa citou a conclusão de avaliação do relatório de avaliação acima ao avaliar o patrimônio líquido de 9,6774% da empresa de regeneração da China detido por Beijing Baowang. Após o cálculo, o valor do patrimônio líquido de 9,6774% da empresa de regeneração da China detido por Beijing Baowang é 290890600 yuan, ou seja, 290890600 yuan
9,6774% valor patrimonial da China Renewable Energy Company detida por Beijing Baowang = Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) 54 × 9,6774% = 290890600 yuan.
2. Detalhes da futura recompra de capital próprio
Se a empresa recomprar o patrimônio líquido da Tianjin Jiamao Co., Ltd. e seus subordinados ao mesmo tempo, ela recomprará o patrimônio líquido relevante da China Jiamao Co., Ltd. dentro de três anos após receber o acordo de recompra do patrimônio líquido original da China Jiamao Co., Ltd. e seus subordinados para o redesenvolvimento de recursos, e o período correspondente será de três anos. A partir da data de referência, os detalhes das ações não recompradas são os seguintes:
Unidade monetária: Yuan
Nome da empresa: preço do rácio de ações de venda (recompra futura) em 31 de janeiro de 2022
Activos líquidos contabilísticos
1 Chengdu chuanlv recursos renováveis Reciclagem Co., Ltd. – 5368226546 99% 2475000000
2 Guangdong Yijie Technology Development Co., Ltd. – 4729666841 60% 900000000
3 Shandong Linyi Zhongsheng United Development Co., Ltd. – 11221467476 80% 800000000
4 Luoyang handing Metal Recycling Co., Ltd. – 15282567136 80% 240000000
5 Qingyuan Tianheng Metal Co., Ltd. – 6375468947 99% 198000000
6 Tangshan zhongrenovável Environmental Protection Technology Service Co., Ltd. – 11080003553 51% 1275000000
7 Beijing Bocun renovável resources development Co., Ltd. – 3118841273 80% 1200000000
8 Changzhou Sujin Polymer Technology Co., Ltd. 2449759058 94.87% 709000000
9 Sichuan Sujin Technology Co., Ltd. – 146644294 99% 4455000000
Total -5487312700818562000000
Durante a avaliação de Beijing Baowang, nossa empresa não considerou o impacto das questões de recompra futuras acima na conclusão da avaliação.
3. Razões pelas quais a instituição de avaliação não considera a influência de fatores relevantes
Ao avaliar o valor patrimonial de Beijing Baowang, nossa empresa não considerou o impacto da futura recompra patrimonial na conclusão da avaliação, principalmente porque o tempo acordado da recompra é de três anos após receber o pagamento da transferência patrimonial, o status financeiro e os resultados operacionais da unidade recomprada durante a futura recompra patrimonial não podem ser estimados de forma confiável, e a instituição de avaliação não pode julgar o impacto exato da recompra das nove empresas acima no valor patrimonial de Beijing Baowang, Por conseguinte, o impacto dessa recompra de capital próprio na conclusão da avaliação não é considerado no relatório de avaliação.
4. A empresa avalia o processo de cálculo e base do impacto de questões relevantes no valor dos ativos subjacentes e a adequação e racionalidade do ajuste
De acordo com a suposição da empresa de recompra futura de capital próprio, partindo da premissa de que a recompra é considerada como o momento da data base em 31 de janeiro de 2022: ① ajuste baseado nos ativos líquidos contábeis na data base; ② Deduzido de acordo com o preço de venda do capital próprio no momento da transferência de capital. O montante do ajustamento de avaliação é ① – ②.
Partindo do pressuposto de que 31 de janeiro de 2022 é assumido como a data de recompra, os ativos líquidos contábeis de cada unidade recomprada nessa data são tomados como base para o cálculo do patrimônio líquido e o valor da recompra é deduzido como base de ajuste, o ajuste do impacto da empresa no valor dos ativos subjacentes é suficiente e razoável.
2,Pergunta 2: de acordo com o anúncio, Beijing zhongxingli Assets Appraisal Co., Ltd. emitiu o relatório de avaliação sobre o projeto de Beijing Baowang Investment Co., Ltd. para entender o patrimônio líquido total dos acionistas da China Renewable Resources Development Co., Ltd. envolvidos no valor de investimento de capital de longo prazo da China Renewable Resources Development Co., Ltd. (doravante referido como o relatório de avaliação de recursos renováveis da China), As ações da empresa listada China Resourcesand Environment Co.Ltd(600217) ( China Resourcesand Environment Co.Ltd(600217) , China Resourcesand Environment Co.Ltd(600217) ) (direta e indiretamente detendo um total de China Resourcesand Environment Co.Ltd(600217) 635803900 ações) detidas pela China Renewable Energy e suas subsidiárias são tomadas como o valor de avaliação de acordo com o preço médio de fechamento do mês atual na data base de avaliação multiplicado pelo número de ações detidas, que é 2,44 bilhões de yuans maior do que o valor contábil. De acordo com a avaliação, o investimento de capital próprio de Beijing Baowang na China Renewable Energy Co., Ltd. tem uma taxa de participação de 9,6774% na data de referência, um valor contábil de 9,4783 milhões de yuans e um valor de avaliação de 2908906 milhões de yuans. Ao mesmo tempo, a empresa revelou que a instituição de avaliação adotou o método asset-based e o método da renda para avaliar o valor de todos os acionistas do patrimônio líquido da empresa de energia renovável da China, e finalmente selecionou o método do resultado da avaliação do rendimento como conclusão final da avaliação.
(2) Explicar a relação lógica acima referida entre o cálculo do valor das acções China Resourcesand Environment Co.Ltd(600217) e a “selecção do método do resultado da avaliação do rendimento” efectuada pela instituição de avaliação; Especifique por favor o processo de avaliação, método, previsão de parâmetro principal e conclusão da instituição de avaliação sobre o valor patrimonial da China renovável, e analise as razões e racionalidade da alta taxa de apreciação em combinação com o próprio negócio e situação financeira da China Renovável. Expresse opiniões claras das instituições de avaliação relevantes e das instituições de recomendação.
[resposta]
1. A relação lógica acima referida entre o cálculo do valor das acções China Resourcesand Environment Co.Ltd(600217) e a “selecção do método do resultado da avaliação do rendimento” efectuada pela instituição de avaliação.
As ideias de avaliação do método de renda no relatório de avaliação da regeneração são as seguintes:
Uma vez que China Resourcesand Environment Co.Ltd(600217) é uma empresa cotada com ações, é mais fácil usar o método de preço de mercado para avaliação, e a proteção ambiental Sentai é uma nova empresa de terceiro conselho, que pode ser avaliada por métodos razoáveis. Portanto, ao avaliar zhongrenovável, primeiro preparar a declaração consolidada simulada excluindo China Resourcesand Environment Co.Ltd(600217) , proteção ambiental Sentai dentro do escopo de consolidação da zhongrenovável, Em seguida, o modelo de fluxo de caixa livre descontado da empresa no método de fluxo de caixa descontado é selecionado para avaliar a empresa de energia renovável da China com o método de renda baseado no calibre de fusão simulado. O valor das ações China Resourcesand Environment Co.Ltd(600217) é avaliado pelo método do preço de mercado, e o valor das ações de proteção ambiental Sentai é avaliado e incorporado ao valor global da empresa multiplicando os ativos líquidos contábeis na data base da avaliação pela razão de participação.
No método de renda, com base na situação real do projeto, é comum na indústria retirar algumas holdings do escopo de consolidação, preparar demonstrações consolidadas simuladas, calcular o método de renda com base nas demonstrações simuladas e, em seguida, avaliar as empresas despojadas separadamente e, em seguida, fundi-las. A ideia de avaliação do método de renda de Beijing zhongxingli asset evaluation Co., Ltd. é razoável.
2. O processo de avaliação, método, predição do parâmetro principal e conclusão da instituição de avaliação sobre o valor do patrimônio zhongrenovável, bem como as razões e racionalidade da alta taxa de apreciação da avaliação.
(1) O processo de avaliação, método, predição do parâmetro principal e conclusão da instituição de avaliação sobre o valor do patrimônio zhongrenovável.
De acordo com o relatório de avaliação da China renovável, Beijing zhongxingli Assets Appraisal Co., Ltd. adota o método baseado em ativos e método de renda para avaliar o valor patrimonial da China renovável e, finalmente, seleciona o método de renda como a conclusão de avaliação. De acordo com a avaliação, o valor contábil dos ativos líquidos reportados pela empresa-mãe da China Renewable Resources Development Co., Ltd. na data de referência de 31 de janeiro de 2022 é de 6178314 milhões de yuans, e o valor de todo o patrimônio líquido dos acionistas avaliado pelo método de renda é de Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) 54 milhões de yuans, com um valor agregado estimado de 2388044 milhões de yuans e uma taxa de valor agregado de 386,52%. O método de renda adota o modelo de desconto de fluxo de caixa livre da empresa no método de desconto de fluxo de caixa, ou seja, o fluxo de caixa livre da empresa nos anos de renda futuros é descontado e agregado a uma taxa de desconto apropriada para calcular o valor dos ativos operacionais e, em seguida, adicionar o valor dos ativos excedentes, ativos e passivos não operacionais, o valor do investimento de capital de longo prazo avaliado separadamente e subtrair o valor da dívida pagante de juros e o valor do patrimônio líquido dos acionistas minoritários, Finalmente obter o valor de todos os capitais próprios. A fórmula é a seguinte:
O valor global da empresa = o valor dos ativos operacionais + o valor dos ativos excedentes + o valor líquido avaliado dos ativos não operacionais e Passivos + o valor avaliado separadamente do investimento de capital de longo prazo
Valor total dos accionistas = valor total da empresa – valor da dívida paga de juros – acções minoritárias
