Abreviatura de ação: Yuncong Technology Código de ação: 688327 Yuncong Technology Group Co., Ltd
CloudWalk Technology Co., Ltd.
(Quarto 501, No. 37, Jinlong Road, Nansha street, Nansha District, Guangzhou)
Patrocinador (subscritor principal) do anúncio de listagem de IPO no Conselho de Ciência e Inovação
(Building 4, No. 66 Anli Road, Chaoyang District, Pequim)
26 de Maio de 2002
ponta quente
As ações da Yuncong Technology Group Co., Ltd. (doravante referida como “tecnologia Yuncong”, “emissor”, “empresa” ou “a empresa”) serão listadas no Conselho de Ciência e Inovação da Bolsa de Valores de Xangai em 27 de maio de 2022. A empresa lembra aos investidores que entendam plenamente os riscos do mercado de ações e os fatores de risco divulgados pela empresa, evitem seguir cegamente a tendência de “especulação” na fase inicial do IPO, e tomem decisões prudentes e investimentos racionais.
Secção I Declarações e dicas importantes
1,Declarações e dicas importantes
A empresa e todos os diretores, supervisores e gerentes seniores garantem que as informações divulgadas no anúncio de listagem são verdadeiras, precisas e completas, prometem que não há registros falsos, declarações enganosas ou grandes omissões no anúncio de listagem e assumem responsabilidades legais de acordo com a lei.
As opiniões da Bolsa de Valores de Xangai e das autoridades governamentais relevantes sobre a listagem das ações da empresa e assuntos relacionados não indicam nenhuma garantia à empresa.
A empresa lembra os investidores para ler cuidadosamente e publicar no site da Bolsa de Valores de Xangai ( http://www.sse.com.cn. )O conteúdo do capítulo “fatores de risco” do prospecto da empresa deve prestar atenção aos riscos, tomar decisões prudentes e fazer investimentos racionais.
A empresa lembra à maioria dos investidores que devem prestar atenção aos conteúdos relevantes não envolvidos neste anúncio de listagem. Consulte o texto completo do prospecto da empresa.
Salvo especificação em contrário, as abreviaturas ou termos neste anúncio de listagem têm os mesmos significados que aqueles no prospecto da oferta pública inicial de ações da empresa e listagem no conselho de ciência e inovação. 2,Dicas especiais sobre risco de investimento na fase inicial de IPO do Conselho de Ciência e Inovação
A empresa lembra aos investidores que prestem atenção aos riscos de investimento na fase inicial da OPI (doravante denominada “novas ações”), e os investidores devem compreender plenamente os riscos e participar racionalmente na negociação de novas ações. Especificamente, os riscos na fase inicial da listagem incluem, mas não se limitam aos seguintes: (I) as restrições à subida e descida são flexibilizadas
Uma ampla gama de limites de preços será fixada para a negociação competitiva de ações no conselho de ciência e inovação e na gema. Para as ações que são IPO e listadas no conselho de ciência e inovação ou na gema, não haverá limite de preço para os primeiros cinco dias de negociação após a listagem, e então o limite de preço será de 20%. O aumento de novas ações no conselho principal da Bolsa de Valores de Xangai e da Bolsa de Valores de Shenzhen no primeiro dia de listagem é limitado a 44%, o declínio no primeiro dia de listagem é limitado a 36%, e o aumento e declínio no dia de negociação seguinte é limitado a 10%. O conselho de inovação científica e gema flexibilizou ainda mais as restrições sobre o aumento e queda de ações na fase inicial de listagem e aumentou o risco de negociação. (II) um pequeno número de acções negociáveis
Após a emissão da empresa, o capital social total da empresa foi de 740670562 ações. Na fase inicial da listagem, o período de bloqueio dos acionistas originais foi de 12 a 36 meses, o período de bloqueio das ações de investimento de acompanhamento do patrocinador foi de 24 meses, o período restrito das ações alocadas a outros investidores estratégicos participantes da colocação estratégica foi de 12 meses e o período de bloqueio de algumas ações de limite inferior online foi de 6 meses. As ações não negociáveis da empresa listadas desta vez são 74364494 ações, representando 10,04% do capital social total após a emissão. Na fase inicial da listagem, o número de ações em circulação é pequeno e existe o risco de liquidez insuficiente. III) Risco de queda do preço das acções
A partir de 13 de maio de 2022 (T-3), a taxa de vendas no mercado de empresas cotadas comparáveis cujo principal negócio é semelhante ao do emissor é a seguinte:
Código de títulos abreviação do valor de mercado da empresa em 2021 o rácio estático de vendas de mercado (Times) (100 milhões de yuans) correspondente à receita operacional (100 milhões de yuans)
Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) .SZ Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) 3 026.17 814.20 3.72
Iflytek Co.Ltd(002230) .SZ Iflytek Co.Ltd(002230) 831.88 183.14 4.54
Arcsoft Corporation Limited(688088) .SH Arcsoft Corporation Limited(688088) 93,50 5,73 16,32
Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) .SH Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) -U 211,99 7,21 29,40
Número médio de empresas comparáveis 13,49
Fonte de dados: informação eólica, dados a partir de 13 de maio de 2022 (T-3).
O preço de emissão de 15,37 yuan / ação corresponde à taxa de vendas estáticas diluídas do emitente no mercado de 10,58 vezes em 2021, que é menor do que a taxa média de vendas estáticas no mercado de empresas comparáveis no mesmo setor em 2021. No entanto, ainda há o risco de que o declínio do preço da ação do emitente traga perdas para os investidores no futuro. IV) Risco de negociação de margem
Desde o primeiro dia de listagem, as ações no conselho de ciência e inovação podem ser usadas como objeto de negociação de margem, o que pode produzir certo risco de flutuação de preços, risco de mercado, risco de aumento de margem e risco de liquidez. O risco de flutuação de preços refere-se a que a negociação de margem agravará a flutuação de preços das ações subjacentes; Risco de mercado refere-se a que, quando os investidores utilizam ações como garantia para financiamento, eles precisam suportar não só os riscos causados pela mudança do preço original das ações, mas também os riscos causados pela mudança do preço das ações de novo investimento, e pagar os juros correspondentes; Risco de chamada de margem significa que os investidores precisam de monitorizar o nível do rácio de garantia durante todo o processo de negociação para garantir que este não seja inferior ao rácio de margem de manutenção exigido pela negociação de margem; Risco de liquidez refere-se a que, quando o preço das ações subjacentes flutua violentamente, a compra financiada de valores mobiliários ou o reembolso de valores mobiliários, a venda de valores mobiliários ou o reembolso de valores mobiliários podem ser bloqueados, resultando em maior risco de liquidez.
3,Dicas especiais de risco
Os investidores devem compreender plenamente os riscos de investimento do mercado de conselhos de inovação científica e tecnológica e os fatores de risco divulgados pela empresa, e ler cuidadosamente todo o conteúdo da seção IV Fatores de Risco no prospecto. A empresa lembra especialmente aos investidores que devem prestar atenção aos seguintes fatores de risco (o seguinte “período de relato”, “cada período do período de relato” refere-se a 2019, 2020 e 2021, e “cada final do período de relato” refere-se ao final de 2019, 2020 e 2021): (I) a indústria da empresa é altamente competitiva e precisa investir continuamente em P&D na fase posterior, para que não possa obter lucros no curto prazo, e existe um risco de expansão contínua de perdas não cobertas, resultando em incapacidade de pagar dividendos no curto prazo
Por um lado, a indústria de inteligência artificial na qual a empresa está localizada está enfrentando a concorrência de empresas de inteligência artificial, como a tecnologia Shangtang, a tecnologia Kuangshi e a tecnologia Yitu, incluindo não apenas a competição da força técnica dos algoritmos principais, mas também a competição de aplicações de inteligência artificial e soluções da indústria; Por outro lado, também se depara com o desafio de Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) e outros fabricantes de equipamentos visuais para promover a transformação de produtos habilitados para IA. Tais fabricantes têm uma acumulação profunda em P & D de hardware e cadeia de suprimentos, o que faz com que as empresas emergentes de IA precisem buscar constantemente vantagens diferenciadas, e a concorrência geral no mercado é feroz.
Além disso, a indústria de inteligência artificial ainda está no estágio inicial de desenvolvimento, e a velocidade de iteração de soluções personalizadas de tecnologias relevantes e cenários de aplicação é rápida. A empresa se concentra na P & D e aplicação de algoritmos de inteligência artificial, conta com tecnologias essenciais para construir um sistema operacional cooperativo homem-máquina e fornece soluções de inteligência artificial para finanças inteligentes, governança inteligente, viagens inteligentes, comércio inteligente e outros campos. Ela precisa determinar a direção de P & D de novas tecnologias, produtos e soluções em combinação com o desenvolvimento tecnológico e demanda do mercado, e continuar a investir muitos fundos e pessoal no processo de P & D. Durante o período de relatório, as despesas de P & D da empresa foram 454153800 yuan, 578073300 yuan e 534166500 yuan respectivamente, representando 56,25%, 76,59% e 49,67% da receita operacional de cada período respectivamente.
Durante o período de relatório, a receita comercial principal da empresa foi 780477300 yuan, 751146700 yuan e 1070425500 yuan respectivamente, e o lucro líquido atribuível ao proprietário da empresa-mãe foi de -639614 milhões yuan, – 8129333 milhões yuan e -6322184 milhões yuan respectivamente, que ainda não realizou lucro. Até o final de 2021, o lucro acumulado não distribuído da empresa de acordo com os critérios consolidados era de -2215839500 yuan, com grandes perdas pendentes. Se a empresa enfrenta feroz concorrência no mercado em um determinado período de tempo no futuro, o preço dos principais produtos diminui, o investimento em P & D continua a aumentar e as realizações em P & D não podem ser transformadas a tempo, as políticas da indústria de inteligência artificial têm um impacto adverso e a demanda das indústrias downstream desacelera significativamente, a empresa não será capaz de fazer lucro a curto prazo, e as perdas descobertas continuarão a expandir. Espera-se que, após essa emissão, a empresa não consiga realizar dividendos em caixa por um determinado período de tempo, o que terá um certo impacto na receita de investimento dos acionistas, a empresa tem o risco de grandes perdas pendentes e não pagamento de dividendos no curto prazo. (II) a receita de software e hardware de terceiros da empresa é responsável por uma proporção relativamente alta, a margem de lucro bruto de diferentes negócios varia muito, e a proporção da receita de tecnologia principal flutua muito
Durante o período de relatório, a empresa formou produtos principais, como sistema operacional cooperativo homem-máquina e software de aplicação relacionado através de pesquisa e desenvolvimento independentes de tecnologia de núcleo de inteligência artificial, e entregou soluções de atualização inteligente industrial aos clientes em combinação com pesquisa e desenvolvimento independentes de equipamentos de aiot inteligentes, produtos de software e hardware de terceiros e serviços de desenvolvimento de tecnologia relacionados. A principal receita comercial da empresa pode ser dividida em sistema de operação cooperativa homem-máquina e solução de inteligência artificial de acordo com a categoria de produto.A proporção da receita do sistema de operação cooperativa homem-máquina na receita principal do negócio é de 23,48%, 31,50% e 12,72%, respectivamente, e a margem de lucro bruto é de 89,30%, 75,86% e 73,99%, respectivamente; A receita de soluções de IA representou 76,52%, 68,50% e 87,28% da receita principal do negócio, respectivamente, e a margem de lucro bruta foi de 23,43%, 28,19% e 31,34%, respectivamente. Entre elas, a receita de produtos de software e hardware de terceiros representou 57,71%, 42,32% e 36,17% da receita de soluções de IA, respectivamente. A margem de lucro bruta de alguns produtos foi relativamente baixa, o que reduziu a margem de lucro bruta das soluções de IA da empresa como um todo, Como resultado, a margem de lucro bruta de diferentes negócios varia muito.
Embora os produtos de software e hardware de terceiros façam parte da solução de inteligência artificial e desempenhem um papel importante na realização da função, eficiência do uso e experiência do usuário da solução, pelo princípio da prudência, a empresa não incluiu a receita relevante na receita de tecnologia principal. Durante o período de relatório, a receita de tecnologia principal da empresa foi de 421006 milhões de yuans, 5244428 milhões de yuans e 7324885 milhões de yuans, respectivamente, representando 53,94%, 69,82% e 68,43% da receita principal do negócio, respectivamente.
Com a implementação gradual das realizações de P & D da empresa, a margem de lucro bruto abrangente da empresa e a proporção da receita de tecnologia principal mostram uma tendência ascendente. No entanto, como a indústria de inteligência artificial ainda está no estágio inicial de desenvolvimento, há grandes incertezas na tendência de desenvolvimento futuro. Se a empresa não conseguir entender a tendência de desenvolvimento da indústria e demanda do mercado a tempo e com precisão, as vendas de produtos e soluções são menores do que o esperado, ou há grandes mudanças adversas na forma do produto, modo de vendas, escala do projeto, a proporção de software e hardware a ser comprado de terceiros e serviços, a empresa enfrentará grandes diferenças nas margens de lucro bruto de diferentes negócios, O risco de que a proporção de renda da tecnologia principal varie muito terá um certo impacto adverso na estabilidade do desempenho operacional da empresa.
(III) a indústria em que a empresa está localizada é uma indústria emergente, e há um risco de incerteza na realização da comercialização da tecnologia de forma mais eficiente, pouso de aplicação e expansão do espaço de mercado
Com a rápida iteração da tecnologia e a contínua extensão das necessidades de atualização inteligente dos clientes da indústria, a empresa também enfrenta alguma incerteza sobre como realizar de forma mais eficiente a aplicação comercial da tecnologia e expandir o espaço do mercado. Especificamente, por um lado, quando o emitente implementa a tecnologia principal no cenário de aplicação real, existe uma certa incerteza no ciclo de transformação, o que pode ter um certo impacto adverso na exploração das necessidades de atualização inteligente e na implementação do projeto da indústria; Por outro lado, a empresa planeja cobrir mais clientes em indústrias de demanda emergente com base na plataforma de barcos leves, mas a construção do ecossistema é afetada por muitos fatores internos e externos, como a maturidade da cadeia industrial, o crescimento da capacidade de parceiros, a prosperidade da indústria, políticas industriais e assim por diante. A complexidade é alta, e há incerteza se pode alcançar os objetivos de planejamento estratégico. Se os produtos e soluções desenvolvidos pela empresa falharem em acompanhar as necessidades de atualização inteligente dos clientes da indústria, o progresso da construção do ecossistema não é como esperado e o espaço de mercado não é efetivamente expandido no futuro, terá um certo impacto adverso no desenvolvimento de negócios e desempenho operacional do emissor. (IV) Risco de estrutura especial de governança corporativa com direitos de voto especiais
Em 1º de setembro de 2020, o emitente realizou a terceira assembleia geral extraordinária de acionistas em 2020, votou e aprovou a proposta de implementação do sistema de direito de voto especial e do sistema de votação cumulativa e a alteração dos estatutos sociais e do regulamento interno da assembleia geral de acionistas, revisou os estatutos sociais e instituiu o direito de voto especial. O emitente tem o risco de a governança corporativa funcionar por um curto período de tempo desde a criação do direito de voto especial.
De acordo com o arranjo de direitos de voto especiais, as 146505343 ações da empresa detidas pelo acionista controlador Changzhou Yuncong são ações de classe A, e as ações da empresa detidas por outros acionistas (incluindo o objeto desta oferta pública) são ações de classe B. Exceto para a votação de alguns assuntos específicos, cada classe uma ação tem 6 votos e cada ação classe B tem 1 voto. As ações emitidas pelo emitente para oferta pública inicial e cotação no conselho de ciência e inovação e as ações negociadas pelo Emissor no mercado secundário pertencem a ações da classe B. Changzhou Yuncong tem controle sobre a operação e gestão da empresa e assuntos de resolução ordinária que exigem a resolução da assembleia geral de acionistas. A empresa corre o risco de prejudicar os interesses de outros acionistas, especialmente acionistas minoritários, devido ao estabelecimento de direitos especiais de voto.
Além disso, em caso de circunstâncias especiais estipuladas nos estatutos, a nuvem de Changzhou deve converter suas ações de classe A em ações de classe B na proporção de 1:1. Nesse momento, o direito de controle do emitente pode mudar, o que levará a
