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Em 25 de maio, o primeiro-ministro Li Keqiang enfatizou na teleconferência nacional sobre estabilização da economia que o corpo principal do mercado deve ser protegido, emprego e meios de subsistência das pessoas devem ser garantidos, e o crescimento econômico razoável e taxa de desemprego no segundo trimestre devem ser reduzidos o mais rápido possível. O primeiro-ministro disse que as regras de implementação do determinado pacote de políticas para estabilização da economia devem ser emitidas antes do final de maio. Esta grande reunião do governo destacou a determinação de estabilizar o crescimento atualmente e ajudou a apoiar o sentimento de A-share no curto prazo. Acreditamos que a corrente é um importante ponto de viragem no fundo da economia. A introdução contínua de políticas de crescimento estável apoia o sentimento do mercado, e o índice de ações pode ser relativamente otimista. Mais commodities ainda dependem dos fundamentos da oferta e da demanda. A demanda interna produtos industriais (indústria química, materiais de construção negros, etc.) permanecem neutros. No seguimento, precisamos esperar pela confirmação gradual da demanda e, em seguida, aproveitar a oportunidade de caça a pechinchas.
Recentemente, espera-se que a economia da China mostre alguns sinais otimistas. Por um lado, muitos ministérios e comissões continuaram a liberar o sinal de crescimento estável. Após o sinal positivo foi lançado na reunião do Politburo em 29 de abril, todos os ministérios e comissões continuaram a acompanhar. Atualmente, a tendência de crescimento constante da infraestrutura tem sido relativamente clara, e a expectativa do imobiliário também melhorou. Em 15 de maio, o banco central e o CBRC emitiram o aviso sobre questões relacionadas com o ajuste de políticas diferenciadas de crédito à habitação, Em 20 de maio, a taxa de juros do LPR a cinco anos foi reduzida em 15bp conforme previsto; Combinado com uma série de políticas de desregulamentação imobiliária, como reduzir a proporção de adiantamentos, relaxar o reconhecimento de casas e empréstimos, relaxar restrições de vendas e reduzir as taxas de juros de empréstimos em mais de 100 cidades na China desde este ano, eles realmente formaram apoio para o mercado imobiliário no nível esperado. Os dados de alta frequência melhoraram ligeiramente em maio. No nível meso, o declínio ano a ano da aquisição de terras imobiliárias em abril diminuiu. De acordo com nossa pesquisa, o declínio ano a ano nas vendas de escavadeiras da China em maio também convergirá. No nível micro, o índice de prosperidade do fluxo de frete rodoviário e o índice de prosperidade da produtividade do hub de frete recuperou ligeiramente, indicando que o bloqueio da cadeia de suprimentos e logística da China melhorou ligeiramente. Na semana de 19 de maio, o estoque total de algumas commodities, como rosca e bobina quente de fio diminuiu ligeiramente, e a relação de anel da construção downstream melhorou na semana passada.
Os Estados Unidos e a Ucrânia ainda precisam de prestar muita atenção à situação actual do ajustamento da cadeia de armazenamento de petróleo bruto e ao risco de ajustamento da cadeia de armazenamento de petróleo bruto a curto prazo trazido pelos Estados Unidos e pela Ucrânia; Em termos de commodities não ferrosas, o estoque dominante mundial de metais não ferrosos está em um nível historicamente baixo ano a ano e mês a mês, mas também vemos fatores adversos, como o alto nível do índice do dólar americano, a queda dos preços da eletricidade na Europa e o aumento dos estoques europeus de gás natural; Afetado pela situação na Rússia e Ucrânia, o preço global do fertilizante químico continua a subir, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) com base no gargalo da oferta e transmissão de custos, a lógica de alta ainda é relativamente suave, e com o apoio do clima de La Nina, clima seco, transmissão global da inflação e outros fatores, commodities macias como algodão e açúcar também merecem atenção; Considerando a continuação do padrão de estagflação no exterior, risco potencial de recessão e risco de conflito geopolítico no futuro, e a posição global de ETF de metais preciosos ainda está em uma alta de todos os tempos, ainda mantemos a visão de caça a pechinchas e longo prazo de metais preciosos.
Política (classificação forte e fraca):
Futuros de Commodity: Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) (algodão, açúcar, etc.), caça a pechinchas e long de metais preciosos; Petróleo bruto e sua cadeia relacionada com custos, metais não ferrosos, produtos industriais de demanda doméstica (indústria química, materiais de construção pretos, etc.);
Futuros de índices de acções: cautelosos.
Risco geopolítico; Risco epidêmico global; A deterioração das relações sino-americanas; A situação no Estreito de Taiwan; A situação na Ucrânia e na Rússia.
