[Comunicação de mercado e feedback: atualmente em uma cidade de baixo equilíbrio] desde que o índice caiu no fundo em 27 de abril, o sentimento do mercado se recuperou, e a maioria dos investidores começou gradualmente a sair do pensamento de declínio acentuado. Para o mercado como um todo, o mais importante é entender a expectativa do ponto de inflexão da melhoria dos fundamentos moleculares. O fundo econômico e o fundo do lucro estão no segundo trimestre, e a inclinação de reparo dos últimos fundamentos é limitada. Atualmente, estamos em um período de impasse de expectativas políticas ascendentes e expectativas fundamentais descendentes, o mercado está em um mercado de baixo nível equilibrado, com um coração brilhante e esperando por um sinal de reversão mais claro.
Para as quatro linhas principais atuais de crescimento estável, alta prosperidade, reparo pós-epidemia e inflação global:
1) áreas de crescimento constante (infraestrutura, cadeia imobiliária e banco): no processo de comunicação com as instituições, verifica-se que o consenso de reconhecimento para bancos regionais cadeia de infraestrutura cadeia imobiliária; A expectativa da infraestrutura tradicional não é ruim, e o foco em novas infraestruturas está concentrado no campo da inteligência digital; No processo de comunicação com o mercado, o mais preocupado é a verificação de microdados imobiliários. Atualmente, existe uma grande controvérsia no mercado, pois a maioria acredita que o ponto de inflexão das vendas imobiliárias pode ser visto, mas questiona a contínua recuperação acentuada dos dados de vendas trazidos por essa política imobiliária; Alguns acreditam firmemente que o imobiliário é o vencedor do mercado este ano. Acreditamos que a entrada substancial de fundos para o norte no setor imobiliário pode ser usada como um sinal importante da segunda onda de excesso óbvio.
2) áreas de alto crescimento (inteligência digital, fotovoltaica, indústria militar, semicondutores, energia eólica e novos veículos de energia): durante nossas trocas anteriores com investidores, descobrimos que o declínio acentuado das ações de alta faixa de crescimento veio de várias grandes preocupações: o efeito negativo da prevenção e controle epidêmico da China sobre a obstrução da cadeia de suprimentos a realização de crescimento estável é menor do que o esperado impacto de custos a deterioração do padrão de concorrência industrial a dificuldade de melhorar a penetração e participação de mercado a possibilidade de ajuste de políticas industriais. Com a recente epidemia controlável, a realização do crescimento constante e o declínio da inflação, os três primeiros principais fatores de ansiedade (impacto nos custos, cadeia de suprimentos e retomada do trabalho e da produção) foram aliviados, e os estoques de alta faixa de crescimento aumentaram significativamente e se recuperaram.
A julgar pelos fundamentos e tendência de boom da atual faixa de alta expansão, mantemos o julgamento anterior de que a maioria dos elos da maioria das cadeias industriais mudaram para alguns elos de algumas cadeias industriais, e acreditamos que a ordem interna do boom atual é: fotovoltaica, defesa nacional e indústria militar semicondutores, veículos novos de energia energia eólica. Em termos desta rodada de recuperação de sobrevenda da faixa de alta expansão, espera-se que a recuperação de sobrevenda da faixa de alta expansão baseada no nível emocional esteja chegando ao fim, e a recuperação subsequente precise prestar atenção à melhoria dos fundos incrementais.
3) reabilitação pós-epidemia / retomada do trabalho e produção (alimentos e bebidas, serviço social, automóvel, eletrodomésticos, logística, eletrônica e máquinas): existem duas leis no processo de comunicação com as instituições: primeiro, deve haver mercado pós-epidemia de reabilitação em caso de situação epidêmica; Em segundo lugar, deve haver alimentos, bebidas e serviços sociais no mercado de reparação pós-epidemia. Relativamente falando, presta mais atenção ao lado da oferta do que ao lado da procura. Atualmente, a retomada mais forte e sustentável do trabalho e da produção é o automóvel.
4) no campo da inflação global (carvão, gás natural, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) ): para a inflação, o núcleo ainda está em torno de “segurança energética” e “segurança alimentar” no processo de troca de investidores. Acreditamos que a atenção pode começar a se concentrar na transmissão ppi-cpi, ou seja, na cadeia CPI de bens de consumo essenciais (especialmente o lado da oferta é limitado ou liberado). Embora esta regra seja atrasada, não estará ausente.
[interpretação do mercado de trilhos industriais e lógica de negociação: em torno das expectativas políticas, as placas giram frequentemente, e as ações de trilhos de alta expansão recuperaram a atenção em maio] desde maio, o mercado de trilhos principais tem sido dominado por ganhos. Entre eles, fotovoltaica, energia eólica, veículos de energia nova, automóveis, pilhas de carregamento e outros setores de alta expansão lideraram o crescimento, subindo 21,25%, 16,91%, 14,78%, 14,10% e 13,32%, respectivamente; Pelo contrário, os setores dominados por aeroportos, imóveis, alimentos e bebidas caíram no mês passado. Do ponto de vista da lógica de alocação de transações, ainda está em processo de aproximação da realidade à expectativa: o desempenho do mercado centra-se na expectativa de políticas, a correlação entre renda de investimento e fundamentos é baixa e a rotação das placas é rápida, o que não é o estágio aplicável do boom do investimento; Mas, no final, haverá um processo de expectativa aproximando-se da realidade, o desempenho do mercado corresponderá aos fundamentos, e o investimento em prosperidade retornará à relação positiva entre prosperidade e excesso de retorno na perspectiva de ataque ou defesa.
[avaliação da visão da faixa industrial no próximo mês: o fator central que afeta a alocação da faixa industrial na China é a situação epidêmica, e o Federal Reserve aumenta as taxas de juros no exterior] existem quatro linhas principais no mercado atual: crescimento estável, alta prosperidade, reparo pós-epidemia e inflação global. Para as quatro linhas principais atuais de “crescimento estável, alta prosperidade, reparo pós-epidemia e inflação global”, acreditamos que “crescimento estável” ainda é a posição principal (guerra posicional, não alternando para frente e para trás). Diante do futuro, sugerimos que tenhamos uma mente brilhante e preferimos interpretar o mercado futuro, seguindo a lógica comercial de “crescimento estável, cashing in e alta prosperidade”. Se o crescimento estável não puder ser visto como sendo substancialmente próximo dos objectivos económicos estabelecidos, é difícil que a prosperidade elevada aumente realmente (se o crescimento estável não puder aumentar, a prosperidade elevada é difícil de aumentar); Ao mesmo tempo, se o crescimento estável for gradualmente implementado e as expectativas forem cumpridas, espera-se que o alto boom dê início a uma reviravolta (o crescimento constante é cumprido e o alto boom deve reverter). Sinais de crescimento constante: 1. Reuniões das duas sessões e do Bureau Político (políticas); 2. Valor acrescentado industrial (fundamentos); 3. Estoques imobiliários e estoques de consumo estabilizados e recuperados (lógica de transação).
[ciclo de vida industrial da pesquisa estratégica da trilha industrial Anxin 2022] período de crescimento acelerado: veículos aéreos, componentes eletrônicos de consumo, industriais Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) e sistemas de controle industrial, dispositivos médicos, equipamentos eletrônicos de consumo, materiais de membrana, serviços de infraestrutura de nuvem, indústria de sementes, equipamentos de distribuição de energia, serviços Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) , antimônio de estanho cobalto de níquel, motores, instrumentos e medidores, produtos químicos diários, células de combustível
[padrão de competição industrial da pesquisa estratégica da indústria Anxin em 2022] indústria química de flúor, serviços de plataforma em nuvem, biomedicina, serviços médicos, terras raras e materiais magnéticos, coque, indústria de sementes, transmissão de energia e equipamentos de transformação, plantio, alimentos congelados rapidamente, resina sintética, dispositivos discretos, fertilizante nitrogenado e dióxido de titânio
[Previsão de lucro: os lucros de novas energias, novos veículos de energia e direção de inteligência digital foram significativamente revisados em maio]
1) em maio, a trilha principal da indústria previu consistentemente que a taxa de crescimento do lucro superior em 2022 é: bateria de lítio, Internet de veículos, veículos novos de energia, UHV, fotovoltaica, reprodução biológica, jogos on-line, metais não ferrosos, novos materiais e entrega expressa
2) em maio, as principais indústrias de três níveis previram consistentemente que as principais mudanças mensais no crescimento do lucro em 2022 são: controle elétrico do motor do veículo, exploração de petróleo, lítio, equipamentos de energia abrangentes, fertilizante de potássio, transporte público, indústria química de flúor e carvão de coque
[foco no incremento marginal do boom subdividido em maio]
1) aumento de preço: metal de energia, inversor fotovoltaico, carbonato de sódio, etc;
2) as encomendas aumentaram significativamente: diagnóstico in vitro, IGBT, pequenos eletrodomésticos, ordens de engenharia, etc;
3) mitigação de custos: produtos de carne, materiais catódicos, PCB, etc;
4) aumento simultâneo no volume e no preço: cultivar diamantes, fertilizante de potássio, cosméticos, adoçantes, cabos ópticos, construção naval, etc;
5) expansão: lítio, minério de níquel, cinema digital, desenvolvimento de software, etc;
6) exportações no exterior: brinquedos, TDI, transporte, alumínio, vagões ferroviários de carga e peças relacionadas.
[avaliação e desempenho de custo: peg é geralmente menos de 1 em manufatura high-end e campos inteligentes]
1) peg 1: semicondutor, alimento e bebida, medicina genérica, aço, medicina inovadora, comércio eletrônico farmacêutico, etc;
2) 1 peg 0,5: automóvel, indústria química básica, fotorresist, desgaste inteligente, defesa nacional e indústria militar, CRO, Internet industrial, pilha de carregamento, optoeletrônica óptica, etc;
3) peg 0,5: novos veículos de energia, energia de hidrogênio, Internet de veículos, fotovoltaica, bateria de lítio, segurança de rede, entrega expressa, carvão, UHV, fluoroquímico, novos materiais, energia eólica, computação em nuvem, rede inteligente, imóveis, casa inteligente, etc
[avaliação das oportunidades de investimento na cadeia de exportação] de acordo com a revisão histórica, a correlação entre o mercado relacionado à cadeia de exportação no mercado de ações A da China e a mudança do dólar americano e da taxa de câmbio RMB é baixa. Na maioria dos períodos, a depreciação da taxa de câmbio não é acompanhada pelo excesso de mercado na cadeia de exportação, e a rápida depreciação da taxa de câmbio não é necessariamente acompanhada pelo aumento do valor da exportação.
Ao mesmo tempo, a situação do mercado da cadeia de exportação A-share da China mostra uma relação positiva significativa com o grau de prosperidade das exportações. Com base no mercado da cadeia de exportação em 2020, o julgamento do mercado subsequente da cadeia de exportação concentra-se principalmente na força da isenção tarifária dos EUA para a China e no jogo entre os riscos da transferência de ordens de fabricação para o Sudeste Asiático.
De acordo com nossa avaliação, as oportunidades de investimento da cadeia de exportação concentram-se principalmente em quatro aspectos:
1) indústrias que se beneficiaram muito da isenção tarifária para a China, ou seja, o primeiro lote de indústrias relacionadas com a gente US $ 50 bilhões de aumento tarifário naquele momento, tais como equipamentos mecânicos, equipamentos elétricos, etc;
2) indústrias relacionadas com baixa substituibilidade no Sudeste Asiático e vantagem comparativa da China na exportação, tais como reagentes de antígeno;
3) indústrias relevantes com dados de exportação relativamente brilhantes, tais como alumínio, terras raras, artigos esportivos, etc;
4) indústrias com vantagens de exportação sob a cadeia de fabricação high-end altamente dependente na Europa e América, tais como módulos fotovoltaicos, inversores fotovoltaicos, etc.
[atenção às políticas industriais e grandes eventos]
(1) O “Plano da UE para a indústria fotovoltaica” é proposto para reforçar a indústria fotovoltaica na China.
2) imobiliário: muitos locais continuam a introduzir políticas de flexibilização marginal.
3) medicina médica: vacinas e reagentes de teste de empresas chinesas foram reconhecidos internacionalmente.
Alerta de risco: a mudança da situação epidêmica excede as expectativas; A promoção da política foi inferior ao esperado
