Categoria macro:
Em 25 de maio, o premier destacou sua determinação em estabilizar o crescimento na teleconferência nacional. Posteriormente, muitos governos locais seguiram as políticas de crescimento constante em Taiwan e Taiwan, incluindo políticas para incentivar o consumo de automóveis, expandir a escala do mercado de eletrônicos de consumo, promover o consumo de eletrodomésticos e afrouxar o mercado imobiliário, o que ajudou a apoiar o sentimento de A-share no curto prazo. Acreditamos que este é um ponto de viragem importante para o fundo da economia. A política de crescimento constante foi emitida para apoiar o sentimento do mercado. O índice de ações pode ser relativamente otimista. Mais commodities ainda dependem dos fundamentos da oferta e da demanda. A demanda interna produtos industriais (indústria química, materiais de construção negros, etc.) permanecem neutros. No futuro, precisamos esperar pela confirmação gradual da demanda e, em seguida, aproveitar a oportunidade de negociar muito tempo.
Recentemente, há alguns sinais otimistas nas expectativas econômicas da China. Por um lado, muitos ministérios e comissões continuaram a liberar o sinal de crescimento estável. Após a reunião do Bureau Político em 29 de abril divulgou o sinal positivo, todos os ministérios e comissões continuaram a acompanhar. Atualmente, a tendência de crescimento constante da infraestrutura tornou-se mais clara e as expectativas imobiliárias também melhoraram. Em 15 de maio, o banco central e a Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China emitiram o aviso sobre questões relacionadas com o ajuste de políticas diferenciadas de crédito à habitação, Em 20 de maio, a taxa de juros do LPR a 5 anos foi reduzida em 15bp conforme previsto; Em combinação com uma série de políticas de desregulamentação imobiliária, como a redução da taxa de adiantamento em mais de 100 cidades em todo o país este ano, o relaxamento do reconhecimento de habitação e empréstimos, o relaxamento das restrições às vendas e a redução da taxa de juros do empréstimo, de fato formou um apoio ao mercado imobiliário no nível esperado. Em maio, os dados de alta frequência melhoraram ligeiramente. No nível meso, o declínio anual na aquisição de terras de imóveis em abril diminuiu. De acordo com nossa pesquisa, o declínio anual nas vendas de escavadeiras da China em maio também convergirá. No nível micro, o índice de prosperidade do tráfego rodoviário de mercadorias e da produtividade do hub de frete aumentou ligeiramente, indicando que o bloqueio da cadeia de suprimentos e logística da China melhorou. Na semana de 26 de maio, o estoque total de algumas commodities, como rosca e fio-máquina diminuiu ligeiramente, e a construção a jusante melhorou na semana passada.
As matérias-primas da cadeia do petróleo bruto devem prestar muita atenção aos progressos da situação na Rússia e na Ucrânia e estar alerta para os riscos de ajustamento decorrentes do dumping de reservas dos EUA e da conclusão das negociações nucleares dos EUA no Irão. Em termos de commodities não ferrosos, o estoque dominante mundial de metais não ferrosos está em um nível histórico baixo ano a ano e mês a mês, mas, ao mesmo tempo, também vemos fatores adversos como o alto nível do índice do dólar americano, a queda dos preços europeus da eletricidade e o aumento dos estoques europeus de gás natural; Afetado pela situação na Rússia e Ucrânia, o preço global dos fertilizantes continua a subir. A lógica de alta baseada no gargalo da oferta e transmissão de custos ainda é relativamente suave. Apoiado pelo clima La Nina, clima seco, transmissão global da inflação e outros fatores, commodities macias como algodão e açúcar também merecem atenção; Considerando a continuação do padrão de estagflação no exterior, o risco potencial de recessão no futuro, a continuação do risco de conflito geopolítico e o fato de que as posições globais de ETF de metais preciosos ainda estão em altos históricos, ainda mantemos a visão de que os metais preciosos são caça a barganha e longa.
Política (tipo forte/fraco):
Futuros de Commodity: Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) algodão, açúcar, etc., caça de pechinchas de ouro; O petróleo bruto e sua cadeia de custos, metais não ferrosos, produtos industriais de demanda interna (indústria química, materiais de construção pretos, etc.) são neutros;
Futuros de índices de acções: cautelosos.
Ponto de risco: risco geopolítico; Risco epidêmico global; A deterioração das relações sino-americanas; A situação no Estreito de Taiwan; A situação na Ucrânia e na Rússia.
