Principais pontos de investimento:
De uma perspectiva de médio e longo prazo, o período de seis anos de fevereiro de 2016 a dezembro de 2021 viu uma volatilidade de base ampla no mercado como um todo, e a diferenciação de tendências dos principais índices intensificou-se, enquanto o índice Mao e o portfólio Ning, que são compostos por empresas líderes em setores chave, levaram um grande touro.
Do ponto de vista do crescimento do lucro, a característica importante do índice Mao é que a volatilidade do crescimento do desempenho é menor do que a de outros índices por um longo tempo, e o valor absoluto do crescimento é principalmente na faixa de crescimento médio de 10%-30%. Do ponto de vista da ova a médio e longo prazo, o ROE (TTM) do índice Mao é significativamente maior do que o de outros índices de mercado, que tem sido mantido em 17%-20% por um longo tempo. O notável grau de excelência é contribuído principalmente pela alta margem de lucro de vendas, enquanto a taxa de volume de negócios e o rácio de alavancagem estão melhorando continuamente.
SSE 50, CSI 300 e índice SSE ROE (TTM) estão na faixa de 9%-12%, principalmente contribuídos pela alta margem de lucro de vendas e alta taxa de alavancagem. Entre eles, a SSE 50 tem o maior rácio de alavancagem e o menor rácio de rotatividade de ativos, com uma margem de lucro de 10%-12%, é mais semelhante às características de ações bancárias de alta qualidade. As empresas CSI 500 e CSI 1000 são mais semelhantes às características das empresas de varejo de consumo. O baixo ROE (TTM) é causado principalmente pela menor margem de lucro de vendas e alavancagem. A vantagem comparativa da gem sobre CSI 500 e CSI 1000 é que a margem de lucro de vendas continua a ser significativamente maior do que as duas últimas, e a taxa de rotatividade de ativos e taxa de alavancagem são basicamente as mesmas.
No médio e longo prazo, o fosso profundo das empresas líderes em indústrias-chave representadas pelo índice Mao permitiu que seu ROE (TTM) permanecesse significativamente à frente de outras empresas. Atualmente, os fatores negativos mais do que o esperado foram basicamente liberados, e a avaliação do índice Mao caiu para 25,6 vezes PE. Com o crescimento estável da China, o rácio de alavancagem macro aumentará, o que impulsionará os fundamentos e apetite de risco de mercado para retomar, Agora é também um bom momento para layout de médio e longo prazo do índice Mao.
Para os principais índices de mercado, a volatilidade de longo prazo é grande. Quando as empresas de portfólio não são excelentes o suficiente, o julgamento do estilo de mercado precisa ser combinado com a tendência relativa de lucros, liquidez e apetite ao risco. No meio do ano, com a melhoria da situação epidêmica e a intensificação do crescimento constante, as perspectivas das ações de valor de mercado continuarão a melhorar. Ao mesmo tempo, a economia dos EUA é resiliente, e o aperto contínuo da liquidez pelo Federal Reserve ainda trará pressão de avaliação matando o setor de crescimento supervalorizado da ciência e tecnologia da China. Em geral, desde 2022, as ações de valor de mercado continuarão a se fortalecer em relação às pequenas e médias empresas, e o mercado estrutural continuará.
Dica de risco: a recessão econômica superou as expectativas, a promoção da política foi menor do que o esperado, e o cisne negro ultramarino
