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O IPC dos Estados Unidos aumentou 8,5% em março, atingindo uma nova alta em 40 anos, ou seja, o maior recorde desde dezembro de 1981. Com o forte aumento da inflação dos EUA, as pessoas estão cada vez mais preocupadas com o fato de a economia dos EUA estar se dirigindo para a estagflação na década de 1980. Na década de 1980, os Estados Unidos fizeram retorno da inflação ao custo da recessão econômica. Durante este período, a taxa de empréstimo mais favorável ultrapassou 21%, a taxa de desemprego subiu para dois dígitos dentro de poucos meses, e o dólar americano depreciou-se acentuadamente no mercado cambial. Durante o mandato de Volcker, os Estados Unidos experimentaram duas recessões econômicas.
No entanto, embora a tendência atual de inflação seja semelhante à do grande período de inflação da história, também existem diferenças importantes. Em primeiro lugar, com base na experiência da Grande Inflação na década de 1980, o Federal Reserve percebeu plenamente a importância da gestão de expectativas no processo de controle da inflação. Do ponto de vista da expectativa de inflação implícita pela taxa de juros atual, a taxa de inflação implícita pelas obrigações do Tesouro a 5 anos / 10 anos caiu e depois nivelou-se em relação ao período anterior. Isso significa que o Federal Reserve suprimiu com sucesso a expectativa do mercado de um aumento acentuado a longo prazo da inflação. Em segundo lugar, o Fed aprendeu plenamente as lições da estagflação na década de 1980. Já não esperamos alcançar o objectivo do emprego através da inflação, mas tomamos a inflação como o principal objectivo da política monetária. Portanto, a possibilidade de os Estados Unidos entrarem em estagflação na década de 1980 é baixa.
A atual alta inflação nos Estados Unidos, por um lado, vem do descompasso entre oferta e demanda causado pela escassez de mão-de-obra, crise da cadeia de suprimentos e políticas de estímulo econômico no contexto da epidemia de covid-19, por outro lado, vem do aumento dos preços globais da energia causado por eventos geopolíticos deste ano. Ao decompor os subitens dos indicadores de inflação dos EUA, descobrimos que o principal fator impulsionador da inflação dos EUA é o preço dos serviços, seguido da energia e commodities.
Os dados de abril mostraram que alguns fatores impulsionadores da inflação na fase inicial começaram a melhorar. Os preços dos carros usados, que impulsionaram a inflação das commodities, caíram durante três meses consecutivos, e os preços do vestuário e dos eletrodomésticos também caíram. Entre os indicadores de inflação dos serviços, o mercado imobiliário, que representa uma grande proporção, começou a esfriar. Isso ajudará a reduzir a pressão de inflação em uma faixa mais ampla. Posteriormente, à medida que os gastos dos consumidores mudam de bens para serviços e a cadeia de suprimentos global continua a melhorar, espera-se que a inflação decline.
O maior motor da inflação atual dos EUA é o aumento dos custos de energia. Mas os atuais altos preços do petróleo não são sustentáveis. Em primeiro lugar, a história provou que, mesmo em um período de rápido crescimento econômico global, é improvável que os preços elevados do petróleo continuem. Além disso, como o preço atual do petróleo é principalmente impulsionado pelos eventos na Rússia e Ucrânia, o mercado não manteve um preço alto do petróleo durante todo o ano comercial.
Uma das maiores preocupações do mercado é que o mercado de trabalho apertado levará os Estados Unidos a uma "espiral de inflação salarial". No entanto, atualmente, uma série de indicadores mostram que a tendência de recuperação do mercado de trabalho dos EUA é boa, e a inflação salarial tem uma certa tendência descendente. Com base na situação atual, espera-se que o mercado de trabalho ultrapasse o nível pré-epidêmico no segundo semestre deste ano. Espera-se também que a pressão ascendente sobre os salários e os preços causada pelo elevado número de vagas de emprego seja gradualmente aliviada.
