Em agosto de 2020, “a primeira parte da caixa de celular” Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) .sz terminou sua corrida de cinco anos de IPO, apresentou seu prospecto três vezes e retirou-o duas vezes, e finalmente desembarcou no mercado de capitais como desejava. Não muito tempo atrás, em 20 de abril, Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) emitiu o relatório anual de 2021, o primeiro ano financeiro completo após a listagem, mas o desempenho foi “Waterloo”.
Em 2021, o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe caiu 70% ano a ano, com um lucro de apenas 26,42 milhões de yuans, apenas um quinto disso em 2019 antes da listagem. Além disso, a margem de lucro bruta do negócio odm/oem (negócio de produção OEM), que representa mais de 60% da receita operacional da empresa, foi cortada pela metade, de 26,26% em 2020 para 13,75% em 2021. Além disso, desde 2014, a margem de lucro bruta do negócio Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) odm/oem tem flutuado em baixa, caindo 12 pontos percentuais em relação ao mais alto de 38,16% em 2014 para 2018, e continuou a diminuir após uma pequena recuperação em 2019, caindo 24 pontos percentuais em 2021.
No mercado secundário, o preço das ações de Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) . Se é desempenho ou preço das ações, explica o que “listagem é o pico”.
O repórter do diário de notícias econômicas descobriu que a relação entre Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) s e fornecedores é complexa. Além do fato de que os fundadores dos dois principais fornecedores divulgados no prospecto eram ex-funcionários da empresa, o repórter também descobriu que um fornecedor entrou em sua antiga fábrica um mês após o arrendamento de Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) . O logótipo de Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) . Há também associações de pessoal e endereçamento entre esses fornecedores.
Margem de lucro bruto “saltou para cima e para baixo”, e o custo unitário do produto aumentou no ano passado
os principais produtos de Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) são casos de proteção de telefone celular e casos de proteção de computador tablet.O modelo de negócios é dividido em modo OEM OEM ODM / OEM e modo de marca privada. As vendas do negócio odm/oem representaram mais de 60% nos últimos dois anos, o que constitui um importante suporte de desempenho.
Em 2021, Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) alcançou uma receita operacional de 715 milhões de yuans, uma diminuição anual de 16,35%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 264202 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 75,16%; A dedução do lucro não líquido é diretamente do lucro em perda, com uma perda de 7,4981 milhões de yuans. Se não for para os ganhos trazidos pelo investimento e gestão financeira da empresa e depósitos estruturais, ele tem medo de que ele caia em uma perda no primeiro ano fiscal completo após a listagem. A principal razão para a queda da receita é a queda do volume de vendas. Especificamente, em 2021, o volume de vendas do negócio de odm/oem da empresa e do negócio de marca privada diminuíram 49,45% e 17,97%, respectivamente (a taxa de aumento e diminuição homóloga está errada. De acordo com os dados de produção e vendas divulgados por Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) P align= “centro” Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) 2021 volume de vendas mudança fonte da imagem: captura de tela do relatório anual
A diminuição das vendas deveu-se principalmente ao enfraquecimento da procura dos principais clientes a jusante. Huawei é um cliente importante de Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) . Pode-se dizer que as encomendas de caixas de proteção de produtos Huawei contribuíram com quase metade da receita para Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) . No entanto, afetados pela falta de núcleos nos últimos anos, os envios da Huawei diminuíram.Devido à relação de correspondência um-para-um entre produtos de escudo protetor e produtos terminais inteligentes, o volume de pedidos de Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) .
O repórter observou que, além do declínio das vendas, a margem de lucro bruto de Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) . Seu principal modelo de negócios, o negócio odm/oem, viu sua margem de lucro bruta reduzida pela metade em 2021, passando de 26,26% em 2020 para 13,75%, queda de 12,51 pontos percentuais.
Do prospecto de múltiplos IPOs e do relatório anual após a listagem, também podemos saber que a margem de lucro bruta do negócio odm/oem mudou de 38,16% em 2014 para 24,95% em 2016, recuperou para 32,08% em 2019 e caiu rapidamente para 13,75% em 2021. A margem de lucro bruto diminuiu 24% em relação ao ponto mais alto de 2014 e 18% de 2019 a 2021. Qual é a razão para esse lucro bruto “para cima e para baixo”?
O repórter comparou as três empresas comparáveis listadas por Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) Anhui Korrun Co.Ltd(300577) Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) .
O repórter das notícias econômicas diárias inquiriu os relatórios anuais de Anhui Korrun Co.Ltd(300577) nos últimos três anos e descobriu que a margem bruta de lucro de Anhui Korrun Co.Ltd(300577) , menor do que o declínio de Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) .
Então, o que faz a margem de lucro bruto do negócio OEM de Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) ? De um ponto de vista direto, a receita operacional e o custo operacional do negócio Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) odm/oem diminuíram 17,02% e 2,95%, respectivamente em relação ao ano anterior. Como a queda da receita operacional (17,02%) foi muito maior do que a do custo operacional (2,95%), a margem de lucro bruta deste negócio caiu acentuadamenteP align= “centro” em 2021, a receita operacional do negócio Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) odm/oem caiu muito mais do que a fonte de custo operacional: relatório anual de Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) 2021
A fim de mostrar mais claramente as razões da diminuição da margem de lucro bruta, o relator utilizou o método de dividir o custo operacional pelo volume de vendas para eliminar o impacto da rápida diminuição do volume de vendas.
Em termos de categorias de custo específicas, o custo unitário do produto do negócio Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) odm/oem aumentou significativamente em 2021, entre os custos diretos, o custo unitário direto do material aumentou 46,38% e o custo unitário direto do trabalho aumentou 21,82%.
No capítulo “principais razões que afetam o desempenho” do relatório anual de 2021, Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) disse que “o custo de compra dos principais materiais da empresa aumentou em graus variados devido ao aumento do preço das matérias-primas upstream na indústria”. O relator consultou a descrição das matérias-primas no prospecto de Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) . Entre eles, as matérias-primas mais importantes são as peças principais, incluindo principalmente conchas de plástico, caixas TPU, caixas transparentes, etc. P align= “centro” Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868)
Fornecedor jiezhihe: use a planta velha de Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868)
Por trás das enormes flutuações na margem bruta de lucro de Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) P align= “centro” Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) ipo diagrama de relacionamento com fornecedores fonte: desenhado pelo repórter Wang Fan
No prospecto, Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) divulgou que os controladores reais dos dois fornecedores importantes são ex-funcionários da empresa listada – os controladores reais dos fornecedores Dongguan Jiatai Plastic Technology Co., Ltd. (doravante referidos como Jiatai plástico), Dongguan JIURUI Silicone Rubber Technology Co., Ltd. e Shenzhen MaoShun Innovation Technology Co., Ltd. (os controladores reais das empresas acima são os mesmos, que são divulgados conjuntamente no prospecto, coletivamente referidos como “série Jiatai”) Zhoulitao, acionista da Jiatai plastic, trabalhou uma vez em Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) ; Zhou Ping, o controlador real do fornecedor Shenzhen xushengtai Mould Plastic Co., Ltd. (doravante referido como xushengtai) e Dongguan jiezhihe Plastic Industry Co., Ltd. (doravante referido como jiezhihe), teve um breve teste em Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) .
Em resposta, o CSRC uma vez perguntou Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) .
Vamos dar uma olhada no jiezhihe primeiro. O prospecto mostra que jiezhihe (como xushengtai e jiezhihe são os mesmos controladores reais aqui, eles são divulgados conjuntamente no prospecto) é o maior fornecedor de Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) ; Durante o período de relato, a empresa não realizou transações regulares com partes relacionadas de compra de bens de partes relacionadas ou recebimento de serviços de partes relacionadasP align= “centro” Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) ipo period supplier transaction picture source: Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) prospecto
O repórter das notícias econômicas diárias visitou jiezhihe e descobriu que a empresa não parece ser um fornecedor independente criado por ex-funcionários, como descrito no prospecto. De acordo com qixinbao, o endereço de registro industrial e comercial mais antigo de jiezhihe é o 1º andar, edifício B, fábrica de qiangfa, No. 1, Binhe North Road, guanjingtou reservatório Zona Industrial, cidade de Fenggang, cidade de Dongguan. Em julho de 2021, jiezhihe mudou seu endereço de registro industrial e comercial para sala 101, edifício 3, nº 30, estrada wulianlianxing, cidade de Fenggang, cidade de DongguanP align= “center” em julho de 2021, Jethro mudou seu endereço de registro industrial e comercial para qiao’an Industrial Park a 8 quilômetros de distância.
Coincidentemente, qixinbao mostra que Dongguan jiezhiyang Plastic Industry Co., Ltd. (doravante referida como jiezhiyang), uma subsidiária importante da Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) . De acordo com o relatório anual de 2021, jiezhiyang alugou todo o andar de 1, 2 e 3, edifício 3, Dongguan Qiaoan Science Park, nº 30, Lianxing Road, Wulian Xinxing aldeia, Fenggang cidade, Dongguan City. O arrendamento começou em 1 de abril de 2019 e terminou em 1 de junho de 2021 P align= “centro” em 1 de junho de 2021, jiezhiyang retirou o arrendamento de todo o andar dos andares 1, 2 e 3, edifício 3, Qiaoan Science Park Fonte: relatório anual de Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) 2021
Pode-se ver que as instalações alugadas do jiezhiyang antes de junho de 2021 são basicamente as mesmas que o endereço de registro industrial e comercial do jiezhihe após julho de 2021 – tanto “No. 30 Lianxing road” e “building 3 (Building 3)”. Todo o andar do jiezhiyang lease também inclui o quarto 101 de jiezhihe.
Isso significa que um mês após a expiração do contrato de locação de jiezhiyang, jiezhihe mudou seu endereço de registro industrial e comercial para a antiga fábrica de jiezhiyang. A visita do repórter também confirmou este ponto. Ao meio-dia de 5 de maio, o repórter veio ao nº 30, Wulian Lianxing Road, cidade de Fenggang, cidade de Dongguan. O endereço é Dongguan qiao’an Science Park. Há muitos edifícios no parque. O repórter chegou aos 3 edifícios do Parque Científico e viu a oficina de produção de jiezhihe no primeiro andar. O repórter perguntou a um segurança que afirmou ter trabalhado aqui por muitos anos: “Isso é jiezhiyang?” A resposta é: “(aqui) costumava ser o oceano de Jie, mas agora é a soma de Jie.” Outro segurança disse: “Jie Zhiyang é a soma de Jie Zhihe.”
Depois de conversar com os guardas de segurança na oficina de produção de jezhihe no primeiro andar, o repórter foi para o segundo andar, onde havia uma recepção para jezhihe, A seção “perfil da empresa” de um documento diz: “Jiezhihe foi fundada em junho de 2008 e mudou-se para Wulian Qiaoan Industrial Park, cidade de Fenggang, cidade de Dongguan em junho de 2016. Está envolvida na pesquisa, desenvolvimento, produção e vendas de equipamentos periféricos para telefones celulares, produtos digitais e de comunicação. Tem mais de 100 máquinas de moldagem por injeção, mais de 40 equipamentos de produção de moldes e o número de funcionários cresceu de mais de 30 nos primeiros dias para mais de 260. Desde a sua criação, a empresa forneceu sucessivamente várias especificações para Huawei Technology, vivo, oppo, tecnologia Huaqin e outros clientes “Em junho de 2016, foi movido para Wulian qiao’an Industrial Park, cidade de Fenggang, cidade de Dongguan”, como descrito no perfil da empresa de Jethro. Fonte da foto: fotografado pelo repórter shudongni
O repórter viu a “lista de etiquetas de materiais” nas caixas empilhadas no primeiro andar, que mostrava: “fornecedor: JMT”, “Número de ordem: jzy-p1621120012” e “descrição da especificação: TPU transparente”. O prospecto mostra que Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) 20172019 compra de jezhehe inclui caixa TPUP align= “centro” ao meio-dia do dia 5 de maio, a “etiqueta material” das caixas empilhadas no primeiro andar da Jethro exibe: “fornecedor: JMT”. Fonte da foto: fotografado pelo repórter shudongni
Os funcionários da Jiezhihe chamam-se Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868)
Ao meio-dia do dia 5 de maio, o repórter chegou ao escritório no segundo andar do prédio 3, onde o jiezhihe estava localizado e se candidatou como entrevistador. Durante a conversa, o diretor executivo do jezhehe disse que jezhehe é um ramo de Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) e está recrutando materialman para ir para Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) site, ou seja, as pessoas trabalham em Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) .
O supervisor disse: “nós somos apenas uma filial. O funcionário material é um lacca, e o trabalho é muito fácil. Podemos vir aqui (jezyhe) para uma entrevista primeiro. Ele (refere-se ao candidato, o mesmo abaixo) é de nós (jezyhe). Ele apenas disse para ir lá ( Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) ) e pagá-lo aqui.”
Na manhã de 6 de maio, o repórter também veio para o Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) industrial Park – No. 5, Xiaobu Second Road, cidade de Fenggang, cidade de Dongguan, que também é a localização de jiezhiyang, uma subsidiária de Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) . Quando um repórter perguntou sobre a relação entre Jethro e Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868)
Pode-se ver a partir do acima que Jiezhi e jiezhiyang têm uma relação próxima, eles não só cooperam nos negócios, mas também escolhem o mesmo lugar para suas plantas. No entanto, se jezhehe é um fornecedor independente de Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) ?
Sob um contato tão próximo, as pessoas não podem deixar de se perguntar se realmente não há “nenhuma transação regular de partes relacionadas entre a Jethro e a empresa listada para comprar bens de partes relacionadas ou aceitar serviços de partes relacionadas”, como indicado no Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) .
Fornecedor fuxincheng: o cônjuge do representante legal tem o mesmo nome que o gerente da jiezhihe
Outro fornecedor importante de Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) é Shenzhen fuxincheng mold plástico Co., Ltd. (doravante referido como fuxincheng). Fuxincheng é o terceiro maior fornecedor de Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) 2019, o segundo maior fornecedor em 2018 e o primeiro maior fornecedor em 2017. Nos três anos, fuxincheng vendeu produtos no valor de 774866 milhões de yuans para Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) .
O representante legal de fuxincheng é chengyuanfeng. Um julgamento civil de fuxincheng envolvido no processo mostra que “Hu Ping e chengyuanfeng, o representante legal da empresa fuxincheng neste caso, são marido e esposa, então a conta bancária de Cheng Yuanfeng é usada para pagar os salários de Zhang e outras três pessoas”. O acionista patrocinador e gerente da jiezhihe, o fornecedor de Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) . Então, fuxincheng está relacionado com jiezhiheP align= “centro” um julgamento civil mostra que Cheng Yuanfeng, a pessoa jurídica da empresa fuxincheng, e Hu Ping são marido e mulher.
Na manhã de 10 de maio, o repórter foi para o endereço registrado de fuxincheng, planta 101, nº 341, dabutou Road, comunidade songyuanxia, rua Guanhu, distrito de Longhua, Shenzhen. O repórter perguntou se Huping, o gerente de jiezhihe, um funcionário, estava aqui. O funcionário só perguntou o que ele queria fazer, mas não negou. Outro funcionário disse que “Huping é o chefe da fuxincheng” e “Huping é quem paga o salário”.
Mais tarde, o repórter conheceu Huping e chengyuanfeng no segundo andar da fábrica Fuxin Cheng. O repórter aprendeu na cena que Huping e chengyuanfeng são marido e mulher. Hu Ping nasceu como fabricante de moldes e tem mais de 30 anos de experiência. Eles mencionaram que Fuxin Cheng e jiezhihe e Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) . O repórter também viu na fábrica que o rótulo da caixa dizia “cliente: Jie”P align= “centro” o repórter viu na fábrica fuxincheng que o rótulo da caixa dizia “cliente: Jie”. Fonte da foto: fotografado pelo repórter shudongni
Se Huping é o gerente do jiezhihe e o cônjuge do representante legal do fuxincheng, o jiezhihe e o fuxincheng formam uma relação relacionada? Se o jiezhihe é realmente controlado por Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) .
Fornecedores Jiatai plástico e Jinming plástico: uma vez compartilhou o mesmo endereço, e a fábrica do último tem Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868)
Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) prospecto mencionou que havia dois fornecedores com controladores reais sendo ex-funcionários da empresa listada. Além do jiezhihe, o outro era Jiatai.
Jiatai é o quarto maior fornecedor de Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) 2018 e 2017, e vendeu produtos no valor de 216689 milhões de yuans para Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) . De acordo com o prospecto, a Jiatai plastic, um dos departamentos de Jiatai, foi criada em setembro de 2014. No momento da criação, a proporção de participação entre os acionistas era de 51% detida pela Zeng Rong, 29% pela Wang Min e 20% pela zhoulintao. Entre eles, Wang Min trabalhou como gerente de clientes do centro de marketing em Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) ; Zhoulitao atuou como diretor do Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) 2017 escritório de gerente geral de agosto de 2011 a outubro de 2017.
De acordo com qixinbao, desde o seu estabelecimento em 2014, o endereço registrado do plástico Jiatai tem sido a fábrica no 1º e 2º andares do bloco B, nº 3, 1ª estrada, zona industrial de buginji, guanjingtou, cidade de Fenggang, cidade de Dongguan. O repórter também observou que Dongguan Fenggang Jinming fábrica de produtos de hardware de plástico (doravante referido como plástico Jinming) foi o quarto maior fornecedor em Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) 2015 e o quarto maior em contas a pagar até o final de 2017. Antes de novembro de 2018, seu local de negócios também era o segundo andar da fábrica na zona B, nº 3, primeira estrada, buginji Industrial Zone, guanjingtou, cidade de Fenggang, cidade de Dongguan. Os dois endereços acima coincidem em tempo e piso. Então, qual é a relação entre o plástico Jiatai e o plástico JinmingP align= “centro” o endereço registrado industrial e comercial do plástico Jiatai e do plástico Jinming antes de novembro de 2018 coincidem fonte de imagem: qixinbao
Na tarde de 5 de maio, o repórter veio ao endereço e descobriu que era realmente Dongguan yingkesheng mold Co., Ltd. o guarda de segurança da propriedade do parque e outros funcionários da fábrica no parque disseram que não havia nenhuma empresa plástica Jiatai. Mais tarde, o repórter veio ao local de negócios alterado do plástico Jinming em novembro de 2018, piso 3, construindo uma, No. 1 Fumin West Road, guanjingtou aldeia reservatório Zona Industrial, cidade de Fenggang, cidade de Dongguan.
Guardas de segurança, correios e outros funcionários da fábrica no parque disseram que o plástico Jinming tinha sido removido antes do Festival da Primavera deste ano. Quando o repórter chegou ao terceiro andar, não havia escritórios restantes, e apenas a oficina vazia ficou, mas o Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) P align= “centro” na tarde de 5 de maio, o endereço do plástico Jinming foi mudado. O 3º andar do edifício, nº 1 Fumin West Road, estava vazio. Fonte da foto: fotografado pelo repórter shudongni
Na parede da fábrica de plástico Jinming, uma “instrução de operação de processamento de placa” na “área de inspeção de embalagens” mostra que o nome da empresa é ” Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) . Como todos sabemos, Huawei é o cliente importante de Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) P align= “centro” de acordo com a “instrução de operação de processamento de placa” na “área de inspeção de embalagem” na parede da fábrica de plástico Jinming, o nome da empresa é ” Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) P align= “centro” fonte: fotografado pelo repórter shudongni
Então, antes do plástico Jinming se mudar, quem no final produziu esta planta aqui? Se Jinming plástico é um fornecedor sob o controle de Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) e Jiatai plástico tem uma relação substancial com o plástico Jinming, faz Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) controlar os fornecedores acima? Quantos segredos existem por trás desta “instrução de operação de processamento de chapas metálicas”?
On May 27, the reporter of the daily economic news tried to interview Shenzhen Jame Technology Corp.Ltd(300868) .
