Fuxin Dare Automotive Parts Co.Ltd(300473)
Relatório de análise de viabilidade sobre o uso de recursos captados pela emissão de ações para objetos específicos através de procedimentos simples em 2022
Salvo especificação em contrário neste relatório, os termos relevantes têm os mesmos significados que os do plano Fuxin Dare Automotive Parts Co.Ltd(300473) 2022 para emissão de ações para objetos específicos através de procedimentos sumários. 1,Contexto e finalidade desta oferta
I) antecedentes desta emissão
1. a indústria automobilística é uma das indústrias pilar na China, com boas perspectivas de desenvolvimento, especialmente o enorme espaço de mercado para novos veículos de energia
Desde que a China se juntou à organização mundial do comércio, a indústria automobilística da China entrou em um período de rápida expansão da escala de produção e comercialização e capacidade de mercado. Até agora, o automóvel ainda é a indústria mais complexa entre os produtos civis produzidos em massa. Um veículo completo inclui dezenas de milhares de peças, uma fábrica de veículos completos precisa de centenas de fornecedores de primeira classe, e toda a cadeia industrial abrange quase todos os setores de fabricação. Portanto, a força da indústria automóvel representa a força da força abrangente de um país. Atualmente, a indústria automobilística desenvolveu-se gradualmente em uma das indústrias pilares com grande influência na economia nacional da China.
De acordo com as estatísticas da Associação de Fabricantes de Automóveis da China, em 2021, a produção e as vendas de automóveis da China foram de 26,082 milhões e 26,275 milhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 3,4% e 3,8%, respectivamente. Entre eles, a produção e as vendas de novos veículos de energia foram de 3,545 milhões e 3,521 milhões, respectivamente, com um aumento homólogo de cerca de 1,6 vezes. A escala de produção e vendas continuou a ocupar o primeiro lugar no mundo, representando uma crescente participação de mercado na indústria global de fabricação de automóveis, o que contribuiu para a recuperação contínua e desenvolvimento da economia industrial da China A estabilização do crescimento macroeconómico contribuiu com uma força importante.
Nos últimos anos, o mercado automotivo Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) da China desenvolveu-se rapidamente, e as cadeias industriais relevantes estão em uma posição de liderança no padrão de concorrência internacional. Um número de novas empresas de fabricação de veículos e peças de energia com competitividade internacional nasceram, que se espera quebrar a posição dominante dos países desenvolvidos na era dos veículos de energia tradicionais e superar países desenvolvidos em cantos. Além disso, sob o pano de fundo da “neutralidade de carbono”, o processo de nova energia na indústria automotiva será ainda mais acelerado, e o espaço de desenvolvimento futuro do novo mercado automotivo de energia é enorme.
2. com o rápido desenvolvimento do mercado eletrônico automotivo, há uma forte demanda para o sistema de controle eletrônico inteligente
Eletrônica automotiva é a combinação de tecnologia de informação eletrônica e tecnologia de fabricação automotiva, incluindo eletrônica automotiva do corpo do veículo e eletrônica automotiva montada no veículo. Nos últimos anos, com o rápido desenvolvimento da tecnologia da informação eletrônica e a mudança contínua da tecnologia de fabricação de automóveis, a aplicação e a inovação da eletrônica do automóvel promoveram grandemente o progresso e o desenvolvimento da indústria automobilística, e desempenharam um papel fundamental na melhoria da potência, da economia e da segurança dos automóveis, melhorando a estabilidade de condução e o conforto dos automóveis, reduzindo a poluição da emissão do automóvel e o consumo de combustível. Escritório e comunicação. A proporção do custo eletrônico do automóvel está relacionada com o modelo.A proporção do custo eletrônico do automóvel em carros high-end e veículos elétricos é maior do que a dos carros comuns: De um modo geral, os carros compactos representam cerca de 15%, os carros médios e high-end para cerca de 28%, os carros híbridos para cerca de 47%, e os carros elétricos puros para cerca de 65%. De acordo com as estatísticas do automóvel Gaishi, espera-se que o mercado global de eletrônicos automotivos atinja 2139,9 bilhões de yuans até 2022, um aumento de quase 50% em relação a 2017; Espera-se que a escala do mercado de eletrônicos automotivos da China atinja 978,3 bilhões de yuans até 2022, um aumento de mais de 80% em relação a 2017. Com a tendência de desenvolvimento de “inteligência, eletrificação, integração e peso leve” da indústria automotiva, espera-se que o mercado de eletrônicos automotivos inaugure um rápido desenvolvimento.
O sistema de controle eletrônico inteligente é o cérebro da eletrônica automotiva, que afeta diretamente a eficiência da operação e precisão da eletrônica automotiva relevante. É um componente chave da eletrônica automotiva. Portanto, o rápido desenvolvimento do mercado de eletrônicos automotivos impulsionará de forma síncrona a melhoria acelerada do sistema de controle eletrônico inteligente.
O sistema de controle eletrônico inteligente da empresa pode ser aplicado à energia nova e veículos tradicionais da energia ao mesmo tempo, e é amplamente utilizado no sistema de direção automotiva, no sistema de transmissão, no sistema de travagem, no sistema de gestão térmica, no controle inteligente e nos outros campos. Com a expansão de novos clientes e o aumento de novos pedidos, a capacidade de produção da empresa tem sido incapaz de atender às necessidades previstas dos clientes downstream.A empresa deve expandir ativamente a produção para atender às crescentes necessidades dos clientes downstream.
3. com o rápido desenvolvimento da indústria de autopeças da China, o controle eletrônico inteligente, como um componente chave da eletrônica automotiva, inaugurará uma boa oportunidade para a substituição doméstica
A indústria de autopeças da China começou relativamente tarde e geralmente fica atrás de países desenvolvidos, como os Estados Unidos, Europa e Japão em termos de P & D, produção e capacidades de gestão. Em termos de eletrônica automotiva, Delphi dos Estados Unidos, Hella da Alemanha, Alemanha continental, Valeo da França, Denso do Japão e outras empresas assumem a liderança na participação de mercado global e têm a vantagem de primeiro movimento. Desde o século 21, a indústria automobilística da China desenvolveu-se rapidamente, ficando em primeiro lugar no mundo por 13 anos consecutivos de 2009 a 2021, o que levou a um melhor desenvolvimento da indústria de autopeças da China.
Por um lado, a tendência de desenvolvimento da globalização econômica mundial e integração do mercado levou Daimler Benz, BMW, Audi, Volkswagen, strantis, Ford, Nissan e outros fabricantes internacionais de veículos a implementar a divisão global e estratégia de cooperação da fabricação de veículos e a estratégia global de aquisição de autopeças, proporcionando oportunidades de desenvolvimento para a indústria de autopeças da China, O nível de fabricação da indústria de autopeças da China foi gradualmente reconhecido e testado por fabricantes internacionais de veículos.
Por outro lado, através de anos de desenvolvimento, a China formou uma série de fabricantes de veículos de marca própria com competitividade internacional, incluindo SAIC, Jiangling, grande parede, Geely, e Byd Company Limited(002594) . Seguindo de perto as etapas de P & D de fabricantes de veículos de marca própria, as empresas chinesas de autopeças aumentaram continuamente seu investimento no campo do auto-desenvolvimento, aumentaram continuamente sua competitividade do produto e romperam continuamente o monopólio de fabricantes estrangeiros em termos de inovação tecnológica e canais de fornecimento, de modo a realizar continuamente a substituição doméstica de fabricantes estrangeiros em muitos segmentos de autopeças.
Como um componente chave da eletrônica automotiva, os fabricantes de veículos de marca independente têm fortes demandas alternativas domésticas para garantir o controle independente de componentes-chave. Made in China 2025 também exige que devemos dominar as capacidades de engenharia e industrialização de tecnologias centrais, como controle inteligente automotivo, formar um sistema industrial completo e sistema de inovação de peças-chave para veículos completos, e promover a conexão de veículos de economia de energia e novos veículos de energia de nossas próprias marcas com o nível avançado internacional. Portanto, o controle eletrônico inteligente inaugurará uma boa oportunidade para a substituição doméstica.
4. A tendência de “inteligência, eletrificação, integração e peso leve” traz novas oportunidades para a indústria de autopeças, e também apresenta novos requisitos para as empresas de peças em termos de hardware, software e integração eletromecânica
Nos últimos anos, o mercado automotivo global está passando por uma profunda mudança tecnológica. A indústria automobilística está se desenvolvendo em direção a “inteligência, eletrificação, integração e peso leve”. As empresas de veículos completos e peças enfrentam enormes oportunidades e desafios nesta transformação e atualização.
Face à nova situação, a estratégia de inovação e desenvolvimento de automóveis inteligentes apresenta requisitos: construir um ecossistema integrado transfronteiriço da indústria automóvel inteligente e incentivar as empresas de componentes a tornarem-se gradualmente fornecedores de integração de sistemas chave de automóveis inteligentes.
A fim de atender às necessidades dos fabricantes de veículos e buscar a vantagem do primeiro movimento na transformação e atualização da indústria, as empresas de autopeças aceleraram a implementação do desenvolvimento síncrono do veículo ou da estratégia avançada do desenvolvimento, aprofundou o grau de cooperação com os fabricantes de veículos através do envolvimento profundo no desenvolvimento e no processo de produção do veículo, e alcançou o efeito da escala melhorando a universalidade e a padronização das peças, de modo a reduzir os custos de produção. Ao mesmo tempo, a fim de atender às necessidades de produtos de alta qualidade e diversificadas de toda a fábrica de veículos, as empresas de autopeças melhoram a qualidade do produto e a competitividade central, otimizando o design do produto, desenvolvendo tecnologia de produção avançada e melhorando a capacidade de integração modular.As empresas de autopeças com fabricação de hardware, desenvolvimento de software e capacidades de integração eletromecânica têm vantagens competitivas significativas.
II) Objectivo desta emissão
1. Implementar a estratégia de desenvolvimento da empresa de “foco em automóveis” e responder à tendência de desenvolvimento de “inteligência, eletrificação, integração e peso leve” na indústria automobilística
A empresa tem sido profundamente envolvida em seu negócio principal por quase 20 anos, e sempre implementou a estratégia de desenvolvimento de “foco em automóveis”. A equipe de gerenciamento central tem ricas capacidades profissionais e experiência de gestão. Através do desenvolvimento contínuo de endógenos e extensão, e em torno da tendência de desenvolvimento de “inteligência, eletrificação, integração e peso leve” da indústria automobilística, a empresa promove ativamente a pesquisa e desenvolvimento de novos produtos e a integração e modularização de produtos existentes, Desenvolveu-se de um líder no campo subdivisão da bomba de direção hidráulica antes do IPO para um fornecedor abrangente de sistemas de peças automotivas cobrindo ① redução de ruído, isolamento térmico e produtos leves, ② motor, bomba elétrica e produtos mecânicos da bomba, ① controle eletrônico e produtos eletrônicos automotivos e outras linhas de produtos ricas.
Nos últimos anos, a empresa formou um portfólio de produtos de autopeças cobrindo Mecatrônica através de pesquisa técnica e desenvolvimento em hidráulica mecânica, tecnologia eletromecânica, fabricação eletrônica, controle de software, integração de sistemas, etc., incluindo: (1) dando pleno jogo à acumulação técnica no campo da hidráulica mecânica, a empresa desenvolveu com sucesso bomba de óleo de transmissão automática (bomba mecânica) produtos para sistemas de transmissão automotiva; (2) Contando com os centros de P & D estabelecidos na América do Norte e Shenzhen, a empresa desenvolveu com sucesso motor DC sem escova, sistema de controle eletrônico inteligente e desenvolveu com sucesso bomba de direção eletro-hidráulica, bomba elétrica da caixa de engrenagens, bomba de óleo eletrônica da parada do começo, bomba de água eletrônica e outros produtos da bomba elétrica para o sistema de direção automotiva, sistema de transmissão, sistema de frenagem e sistema de gestão térmica através da integração com a bomba mecânica. Além disso, a empresa entrou nos segmentos de negócios de redução de ruído, isolamento térmico e leves por meio da aquisição da carcoustics.
O produto deste projeto de investimento levantado é o sistema de controle eletrônico inteligente, que é um dos principais produtos da empresa e pode ser aplicado a novos veículos de energia e energia tradicional ao mesmo tempo. Portanto, o projeto está alinhado com a estratégia de desenvolvimento da empresa de “focar em automóveis” e a tendência de desenvolvimento de “inteligência, eletrificação, integração e peso leve” da indústria automobilística.
2. Quebrar as restrições de capacidade existentes da empresa, aumentar a rentabilidade e melhorar a competitividade abrangente
O sistema de controle elétrico inteligente da empresa pode ser vendido internamente aos clientes da fábrica de veículos depois de apoiar os produtos de bomba elétrica da empresa, como bomba de direção hidráulica elétrica, bomba eletrônica de transmissão, bomba de óleo de parada de partida eletrônica, bomba de água eletrônica, etc. atualmente, os projetos em mãos, como strantis e Changan Ford, são estáveis e em grande escala, e continuam a obter novos alvos de projeto; Externamente, pode ser fornecido diretamente aos clientes de toda a fábrica do veículo, e a unidade de controle eletrônica da bomba de água foi combinada com Byd Company Limited(002594) veículos elétricos em lotes. Atualmente, o sistema de controle eletrônico inteligente da empresa tem uma alta produtividade
Através da implementação deste projeto de investimento elevado, por um lado, ajudará a empresa a expandir a capacidade do sistema de controle eletrônico inteligente para atender às crescentes necessidades dos clientes downstream; Por outro lado, este projeto de investimento elevado é estabelecido de acordo com os padrões avançados da indústria em decoração de plantas, layout de produção, equipamentos de produção, equipamentos de P & D, software e outros aspectos, o que é propício para apoiar a atualização de tecnologia do produto, desenvolvimento de novos produtos e melhorar a eficiência da produção, de modo a garantir a vanguarda da empresa no sistema de controle eletrônico inteligente e melhorar a competitividade abrangente da empresa.
3. Ampliar a estrutura do produto, aumentar a proporção de novos negócios de energia, melhorar a capacidade anti risco, e dar pleno jogo à sinergia entre vários segmentos de negócios
A maioria dos produtos da empresa pode ser aplicada a novos veículos de energia e energia tradicional ao mesmo tempo. Nos últimos anos, a empresa tem cooperado ativamente com os clientes da fábrica de veículos para desenvolver novos produtos e apoiar novos projetos, e alcançou certos resultados no novo negócio de energia: (1) desenvolveu com sucesso produtos dedicados a novos veículos de energia, tais como tampas protetoras retardadoras de chama da bateria, tampas de blindagem eletromagnética da bateria, tampas do motor e tampas do compressor de ar condicionado. Os produtos de proteção contra incêndio da bateria foram designados pela Volkswagen e fabricantes de veículos alemães bem conhecidos; (2) A bomba de água eletrônica, um componente importante do novo sistema de gerenciamento térmico do veículo de energia, foi desenvolvida com sucesso, e a unidade de controle eletrônica da bomba de água foi combinada com Byd Company Limited(002594) veículos elétricos em lotes; (3) Redução de ruído, isolamento térmico e produtos leves, produtos de bomba elétrica e produtos eletrônicos automotivos estão promovendo ativamente a aplicação de nova energia.
O sistema de controle eletrônico inteligente da empresa pode ser aplicado a novos veículos de energia e energia tradicional ao mesmo tempo, e os veículos de energia novos têm maior demanda por eletrônicos automotivos e controle inteligente, resultando em uma proporção relativamente alta da nova renda de energia do produto. Em particular, a unidade de controle eletrônico da bomba de água no sistema de controle eletrônico inteligente da empresa é um produto especialmente usado para o sistema de gerenciamento térmico de veículos de energia novos. Portanto, este projeto de investimento levantado pode efetivamente melhorar a estrutura de renda, aumentar a proporção de novos negócios de energia, lidar melhor com as flutuações na macroeconomia e na indústria automotiva, e resistir ao risco de desaceleração no crescimento do mercado tradicional de veículos de energia.
Ao mesmo tempo, todos os segmentos de negócios da empresa se concentram na estratégia de desenvolvimento de “foco em automóveis” e possuem boa sinergia em vendas, compras, P&D, etc. Este projeto de investimento elevado ajuda a empresa a expandir ainda mais sua estrutura de produtos e diversificar suas fontes de receita. Os benefícios sinergicos de todos os segmentos de negócios ajudam a empresa a melhorar sua escala de receita e rentabilidade, formando assim um círculo virtuoso na expansão de todos os segmentos de negócios.
4. Otimizar a estrutura de capital e melhorar a situação financeira
A indústria de automóveis e autopeças é capital intensivo e tem uma alta demanda por capital. Desde o IPO da empresa em 2015, com exceção do aumento fixo de financiamento em 2021, a empresa tem levantado recursos principalmente através de financiamento de dívida
Os fundos de desenvolvimento, incluindo o M & um empréstimo para a aquisição da carcoustics em 2017, a emissão de obrigações convertíveis para a construção de projetos de investimento levantados em 2018, e as necessidades de capital para produção, operação e investimento e expansão da produção através de empréstimos bancários ao longo dos anos, levaram a uma grande escala de endividamento e a um elevado rácio de passivo ativo.
No final de 2021, o rácio de passivo patrimonial da empresa era de 54,25%; O rácio médio de passivo ativo da indústria de peças e equipamentos de veículos eólicos no final de 2021 foi de 39,98%, pelo que o rácio de passivo ativo da empresa foi superior ao nível médio das Empresas cotadas no mesmo setor. A quantidade de passivos com juros, como empréstimos bancários e títulos convertíveis da empresa é alta, o que faz com que a empresa enfrente maior pressão de custos financeiros.
A empresa planeja usar 60 milhões de yuans dos fundos levantados para reembolsar empréstimos bancários, o que ajudará a empresa a reduzir sua taxa de passivo de ativos, otimizar sua estrutura de capital, melhorar sua situação financeira e melhorar sua capacidade de resistir aos riscos. Além disso, o reembolso de empréstimos bancários pode ajudar a empresa a economizar despesas financeiras. De acordo com a taxa de juros média do empréstimo de 5%, pode economizar 3 milhões de yuans de despesas financeiras (antes de impostos) a cada ano, o que ajudará a empresa a melhorar sua lucratividade. 2,Plano de utilização dos fundos angariados
O montante total dos fundos levantados nesta oferta não deve exceder 250 milhões de yuans (incluindo este montante), não exceder 300 milhões de yuans e não exceder 20% dos ativos líquidos no final do ano mais recente. Após deduzir as despesas de emissão, todos os fundos serão usados para os seguintes itens:
Montante total dos fundos angariados de investimento propostos
