As ações ou não alteram a tendência ascendente central
Na China, com a aceleração da retomada da fabricação e o funcionamento gradual da indústria de serviços, o link para ligar reparação de fundamentos do mercado será um evento de alta probabilidade; A introdução sucessiva de políticas sobrepostas e o desempenho “período de vácuo” significam que os fundamentos devem ser revistos marginalmente. No exterior, planejamos lançar o livro bege sobre as condições econômicas dos EUA na próxima semana. Em suma, o mercado de ações A pode flutuar para cima. Por um lado, a expectativa de estagflação no exterior pode aumentar e o efeito de comparação de preços pode restringir o desempenho das ações A em certa medida; Por outro lado, o ritmo da mitigação epidêmica da China (isto é, a abertura de Xangai) pode tornar-se o foco do mercado. Espera-se que a revisão ascendente dos fundamentos e a melhoria da liquidez do mercado apoiem o movimento ascendente do hub A-share.
À espera que a epidemia diminua, a vantagem geral do crescimento pode aparecer gradualmente
Manteremos a visão de que a linha principal do mercado tende a crescer. Aguardaremos que a epidemia diminua e o capital incremental recupere, e a vantagem de crescimento do mercado deverá aparecer. Por um lado, desde o presente até ao início da recuperação económica no futuro, o crescimento do grande mercado é mais forte do que o do pequeno mercado logicamente. Por outro lado, o mercado tem mais espaço de crescimento a curto prazo e beneficiará da futura expansão do excedente de liquidez.
Sugestões sobre a alocação da indústria: com a atenuação da epidemia, em comparação com a fraca recuperação do consumo, prestamos mais atenção às indústrias em que o lado da demanda ainda é forte e o lado da oferta é prejudicado. Especificamente, de maio a junho, sugere-se definir três grandes direções: em primeiro lugar, alta sensibilidade à liquidez e crescente prosperidade, com especial atenção às indústrias em crescimento com maior flexibilidade de reparo do lado da oferta após a epidemia, incluindo novos veículos energéticos, baterias, metais energéticos, semicondutores, carbonato de sódio e logística; Em segundo lugar, as sociedades de valores mobiliários cujos fundamentos são altamente dependentes da liquidez; Terceiro, processamento de alimentos e Baijiu com alto grau de certeza de prosperidade.
Revisão do mercado: baixas expectativas políticas combinadas com declínio significativo nos lucros industriais e correção coletiva de ações
As principais razões são as seguintes: (1) após uma recuperação de mais de meio mês, alguns fundos lucrativos exerceram pressão descendente sobre o desempenho do mercado; (2) A política de crescimento constante do Congresso Nacional do Povo foi gradualmente implementada, mas as políticas envolvidas na resolução das contradições centrais da economia atual, incluindo restrições de custos e capacidade de consumo, ainda são inferiores às expectativas do mercado; (3) Em abril de 2022, o lucro industrial diminuiu 8,5% ano a ano, e o mercado também continua a absorver o impacto negativo de dados econômicos pobres.
Dicas de risco: o crédito de médio e longo prazo dos residentes não foi significativamente melhorado, a situação epidêmica na China foi repetida e a taxa de crescimento composto de dois anos do PPI permaneceu alta.
