Principais pontos de investimento:
I. o estágio de maior impacto da epidemia está passando gradualmente, e a implementação da política de estabilização e promoção do consumo é acelerada. Desde março, a epidemia na China se espalhou repetidamente para muitas províncias, fazendo com que as atividades econômicas em Shenzhen, Xangai e outras regiões pressionassem o botão “pausa”. A pressão descendente sobre a economia chinesa aumentou ainda mais. De março a abril, alguns indicadores econômicos e financeiros na China enfraqueceram significativamente, e a confiança no consumo e na renda dos residentes diminuiu. Como resultado das medidas de controle da epidemia, a cadeia de suprimentos da China já foi bloqueada, o consumo de transporte de passageiros, restauração, hotéis e outros serviços foi limitado e o consumo de bens duráveis, como automóveis e eletrodomésticos também caiu drasticamente. Com o recuo gradual dos novos casos de infecção em Xangai, o estágio de maior impacto da epidemia passa gradualmente. Recentemente, o Conselho de Estado tem se destacado intensamente para promover o consumo, e as políticas de promoção do consumo em nível local também estão aumentando, ajudando a estabilizar a base econômica.
II. Mais lugares emitirão vouchers de consumo para promover o consumo, e mais cidades poderão acompanhar no futuro. Desde este ano, muitas cidades emitiram cupons de consumo. Em abril, Pequim, Shenzhen, Ningbo e outras cidades realizaram cupons de consumo em grande escala. Em maio, mais e mais cidades emitiram vouchers de consumo para impulsionar o consumo. De acordo com estatísticas incompletas, a partir de 27 de maio, pelo menos 16 cidades lançaram políticas de cupons de consumo, com a quantidade de cupons de consumo acima de 3 bilhões de yuans. A emissão de vouchers de consumo pode estimular diretamente o consumo e, no futuro, mais cidades poderão acompanhar. As áreas de benefício incluem o consumo de bens duráveis, como automóveis e eletrodomésticos, bem como o consumo de turismo cultural, alojamento, restauração e outros serviços.
III. Qual é o efeito impulsionador da política de cupões de consumo? A emissão de vouchers de consumo é uma medida temporária de incentivo para o governo estimular o consumo, que deverá impulsionar o boom do consumo e aumentar a confiança das empresas. 1) Em termos de taxa de anulação, os vouchers de consumo têm efectivamente beneficiado consumidores e empresas e estimulado a recuperação do consumo. De acordo com a pesquisa de Lin Yifu e outros, o período de verificação de cupons de consumo é geralmente dentro de duas semanas, e a taxa de verificação geral é de 60%-70%, indicando que cupons de consumo podem ser efetivamente usados pela maioria dos destinatários de cupons; 2) Em termos de efeito multiplicador, os cupões de consumo têm um efeito puxador óbvio sobre o novo consumo total. Por exemplo, de 8 de março a 31 de março de 2022, Zhengzhou emitiu 30 milhões de yuans de vouchers de consumo de eletrodomésticos verdes para os consumidores na cidade, alavancando diretamente o consumo de 225 milhões de yuans, com um efeito multiplicador de 7,51 vezes; 3) Em termos de indústrias, cupons de consumo apoiam principalmente os benefícios das indústrias, tais como restauração, varejo, turismo, etc. Quando o valor facial do cupom de consumo aumenta, pode estimular significativamente o consumo de “prazer” da indústria de roupas de beleza com alto valor de compra.
IV. Estratégia de investimento: com a liberação da situação epidêmica e a implementação da política de promoção do consumo, há espaço para recuperação de lucros nas indústrias precocemente danificadas. Sob a epidemia, a propensão de renda e consumo dos moradores caíram, o consumo de serviços e o consumo de bens duráveis foram afetados e o mercado consumidor permanecerá sob pressão no curto prazo. Recentemente, a situação epidêmica na China está melhorando gradualmente. Após o Conselho de Estado ter implantado intensamente medidas para promover o consumo, as políticas de estímulo ao consumo de acompanhamento em nível local serão aceleradas. No futuro, as políticas de subsídios, como os cupões de consumo, deverão estimular o consumo dos residentes de bens duradouros, como automóveis e eletrodomésticos. Indústrias com dificuldades especiais continuarão a beneficiar de dividendos de alívio e indústrias danificadas na fase inicial receberão melhorias marginais. Sugere-se que se preste atenção a: 1) os cupons de consumo beneficiam áreas como alimentos e bebidas, varejo e outros consumos obrigatórios, bem como eletrodomésticos, automóveis e outros consumos em massa, que podem ser impulsionados; 2) Com a recuperação da cena do consumo após a epidemia, espera-se que o hotel, restauração, turismo, livre de impostos e outras indústrias se recuperem.
Dicas de risco:
Epidemia repetida; A força da política é inferior ao esperado; As flutuações macroeconómicas excederam as expectativas; O evento global do cisne negro, etc.
