Vista central
Revisão: em 3 de janeiro de 2022, quando era a vez das grandes finanças, todo o mercado desenvolveu seu próprio estilo e recomendou “big finance” (bancos e imóveis), em 16 de janeiro, “recuar ou atacar, confiar em big finance”, em 6 de fevereiro, “big finance, continue a cortar”, e em 6 de março, “uma nova rodada de ataque de big finance”. Continuou a enfatizar que “big finance” foi o vencedor e perdedor do investimento de 2022. Parecia ser uma defensiva, mas na verdade foi o melhor ataque. No primeiro trimestre, imobiliário e bancos, Classificadas entre as três melhores ganhadoras, as últimas mudanças nas posições dos fundos confirmaram mais uma vez a previsão e correção de nossas opiniões.
Em termos de julgamento geral do mercado, acreditamos que o fundo é basicamente provado, não há necessidade de ser pessimista, agir ativamente, selecionar ativamente ações e planejar ativamente. No segundo trimestre, o mercado como um todo ainda é um mercado volátil, em fase de introdução de políticas e verificação de dados.A recuperação econômica é lenta e gradual, não alcançada de um dia para o outro, o que fará com que o mercado tenha reviravoltas e reviravoltas no processo de avanço. Neste processo, devemos aproveitar ativamente as oportunidades de ajuste, combiná-las lentamente e comprá-las lentamente. Não devemos ter pressa em comprá-las todas de uma vez. Devemos travar uma “guerra de guerrilha” e transformar pequenas vitórias em grandes vitórias. Graças aos fundamentos econômicos e à liquidez, no segundo semestre do ano, nosso mercado estava ficando cada vez melhor. Prezamos o “tempo barato” na área inferior atual. As ações devem atender ao momento contra-ofensivo de “desembarque na Normandia” e “cenário infinito no pico perigoso”.
Primeiro, do ponto de vista da liquidez, o mercado atual é dominado pelo jogo de ações. Para nos livrar do atual ambiente de jogo de ações, podemos prestar atenção se o capital estrangeiro pode retornar gradualmente aos mercados emergentes desde o aumento da taxa de juros do Fed no início do ano. Referindo-se à experiência de 2015, o impacto máximo da contracção de liquidez do Fed nos fundos dos mercados emergentes é de cerca de 6 a 9 meses. Entre as principais economias emergentes, as vantagens comparativas e o potencial da China a médio e longo prazo em termos de fundamentos devem ser a China que é propícia à atração de capital global para retornar gradualmente aos mercados emergentes.
Em segundo lugar, de um ponto de vista fundamental, no primeiro semestre deste ano, devido à diferença no ritmo e ciclo de prevenção de epidemias entre a China e o exterior, a economia como um todo estava em um período descendente, e os países ultramarinos ainda estavam no estágio tardio de recuperação. As vantagens fundamentais do exterior são mais óbvias do que as da China. No próximo semestre do ano, com a implementação dessas políticas e medidas de crescimento constante, nossa economia crescerá gradualmente, mas a inclinação de reparo ainda precisa ser verificada ainda mais observando o impacto da epidemia e dados específicos. Mas na direção geral, o pior estágio deve gradualmente se afastar de nós.
O principal ponto de risco é prestar atenção aos riscos das obrigações dos EUA para as ações dos EUA, especialmente a tendência descendente das expectativas de lucro das ações dos EUA, e a atual contração de liquidez, que pode levar à dupla morte dos lucros de avaliação e à perturbação de uma ação.
Sugestão de investimento: no jogo dos fundos de ações, um dos princípios é manter o equilíbrio em comparação com a trajetória unilateral nos últimos dois anos. Além disso, há pressão descendente sobre a economia, e aumentar a linha principal de crescimento estável é o segundo princípio. No geral, duas linhas principais merecem atenção especial: 1) expandir a demanda interna, estabilizar o crescimento e reparar a linha principal do balanço. ① Detecção de epidemias e recuperação do consumo de serviços, ② infraestrutura imobiliária, ① grandes quantidades de bens de consumo duráveis, automóveis e eletrodomésticos. 2) Configuração de crescimento, um duro e um macio. PV e energia eólica de tecnologia dura, cadeia VraR de crescimento suave, automóvel inteligente, etc.
Por que a capitalização de mercado pequena e média se torna o foco do mercado? Por um lado, do ponto de vista das características de mercado, cada vez que uma ação estiver no fundo da região, as ações de crescimento com pequena e média capitalização de mercado mostrarão um fenômeno mais ativo devido ao capital acionário global do mercado. Por outro lado, da recuperação do próprio mercado, de 16 de março até o final de abril, entre as ações de pequena capitalização (com valor de mercado de 5 bilhões a 20 bilhões), a indústria química, imobiliária, transporte, comércio e varejo se recuperaram melhor entre as principais linhas de crescimento constante. De 27 de abril até o final de maio, eletrônicos, computadores e Dianxin com atributos científicos e tecnológicos recuperaram bem. Com base nisso, selecionamos ações de pequena capitalização e novas carteiras especiais especializadas de múltiplas dimensões para referência dos investidores.
Dicas de risco: o conflito entre Rússia e Ucrânia aumentou, as taxas de juros no exterior excederam as expectativas e a propagação da epidemia excedeu as expectativas
