Liquidez: o spread de rendimento dos títulos de 10 anos dos EUA está em um nível histórico baixo desde 2010. (1) O valor do índice de ambiente de financiamento do BCI em abril de 2022 foi de 41,85, mês a mês -9,36%, e a alta probabilidade de máximas periódicas tinha aparecido no final de setembro de 2020 (54,02), o que, segundo a experiência histórica, não é bom para o índice de crescimento de médio e longo prazo do mercado empresarial; (2) O spread de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos da China foi de -4 BPS na sexta-feira.
Infraestrutura e cadeia imobiliária: a área semanal de transação de habitação comercial em 30 cidades de grande e médio porte está em baixo nível nos últimos 6 anos. (1) Mudanças de preço esta semana: rosca de parafuso -1,24%, índice de preço do cimento -0,53%, borracha +1,17%, coque +0,00%, carvão de coque -2,59%, minério de ferro +1,71%; (2) Esta semana, a taxa nacional de utilização da capacidade de alto-forno, cimento, asfalto de petróleo e todas as taxas operacionais de pneus de aço foram +0,60pct, -5,62pct, +3,30pct e +1,60pct respectivamente; (3) A área de transação de habitação comercial em 30 cidades de grande e médio porte foi de 2,11 milhões de metros quadrados, aumento mensal de -6,47%.
Cadeia de conclusão imobiliária: o lucro bruto do vidro plano e dióxido de titânio diminuiu significativamente mês a mês. (1) Os preços do dióxido de titânio e do vidro foram -0,51% e -2,26% mês em mês respectivamente esta semana; (2) Esta semana, o lucro do dióxido de titânio foi de 474 yuan / ton, um aumento mensal de -19,80%, e o lucro bruto do vidro plano foi de -10 yuan / ton, transformando-se de lucro em perda.
Cadeia de produtos industriais: o volume médio diário de atacado e varejo de automóveis de passageiros está no nível mais baixo no mesmo período de 5 anos. (1) O desempenho dos preços das principais commodities a granel esta semana: laminação a frio, cobre e alumínio preços mudaram em -0,91%, +0,73%, +0,10% mês a mês, e as variações de lucro bruto correspondentes foram -72,55%, +0,82%, +1,61%; (2) Na semana de 22 de maio de 2022, o volume médio diário de vendas de automóveis de passageiros por atacado e varejo foi de 83000, aumento de +25,29% em relação aos dados de 15 de maio.
Variedades discriminadas: o lucro bruto global da indústria siderúrgica continuou a atingir um novo nível baixo nos últimos 10 meses. (1) eletrodo de grafite: a potência ultra-alta é 26000 yuan / ton, um mês no mês +0,00%, e o lucro bruto abrangente é 378595 yuan / ton, um mês no mês +10,63%; (2) Níquel: o preço é 220250 yuan / ton, um mês na semana -1,50%; (3) ânodo pré-cozido: o preço desta semana é de 7800 yuan / ton, um aumento mensal de +0,00%; (4) O preço do alumínio eletrolítico é 20790 yuan / ton, um mês no mês +0,10%, e o lucro estimado é 2240,9 yuan / ton (excluindo impostos), um mês no mês +1,61%; (5) O lucro bruto abrangente da indústria de ferro e aço foi de 107 yuan / ton, para baixo de -37,43% na semana passada; (6) O preço do concentrado de molibdênio é de 2580 yuan / ton, com uma relação mês a mês de -4,80%; (7) O lucro bruto abrangente de ferro e aço foi de 107 yuan / ton, acima de -37,43% da semana passada.
Relação de comparação de preços: a diferença de preço da laminação a frio e a quente é de 560 yuan / ton, que está em um nível alto no mesmo período de 6 anos. (1) A relação de preço da rosca de parafuso e minério de ferro foi de 4,99 esta semana; (2) A diferença de preço entre bobina quente e barra de aço deformada nesta sexta-feira é de 100 yuan / ton; (3) Esta semana, a diferença de preço entre o aço laminado a frio e o aço laminado a quente em Xangai atingiu 560 yuan / ton, um aumento mensal de -40 yuan / ton; (4) A relação de preço do níquel eletrolítico para laminação a quente de aço inoxidável é de 0,09; (5) A diferença de preço entre porcas espirais (usadas principalmente em imóveis) e barras de aço deformadas (usadas principalmente em infraestrutura) atingiu 340 yuan / ton nesta sexta-feira, acima de +6,25% da semana passada; (6) A diferença de preço entre Xinjiang e Xangai vergalhões nesta sexta-feira foi de -140 yuan / ton.
Cadeia de exportação: a taxa de utilização da capacidade de aço bruto nos Estados Unidos (82,0%) estava em alto nível no mesmo período. (1) O índice composto CCFI do índice de taxa de frete de contêineres de exportação da China esta semana foi de 319095 pontos, um aumento mensal de +1,76%; (2) Esta semana, a taxa de utilização da capacidade de produção de aço bruto nos Estados Unidos foi de 82,00%, com uma relação mês a mês de +0,20 pontos percentuais; (3) Em abril de 2022, o novo valor de ordem do PMI global foi de 50,30%, com uma comparação de cadeia de -1,10 pontos percentuais; (4) Em abril de 2022, o novo valor de ordem do PMI nos Estados Unidos foi de 53,50%, com uma comparação em cadeia de -0,30 pontos percentuais.
Quantil de avaliação: nesta semana, o índice CSI 300 foi de -1,87%, os caminhões comerciais (+7,46%) tiveram melhor desempenho no setor de ciclo, e os percentuais de Pb rácios de aço ordinário e metais industriais em relação aos das bolsas de valores de Xangai e Shenzhen (desde 2013) foram 32,66% e 71,04%, respectivamente; A relação de Pb na placa de aço Pu para Pb nos mercados de ações de Xangai e Shenzhen é atualmente 0,51, e o valor mais alto desde 2013 é 0,82 (alcançado em agosto de 2017).
Sugestão de investimento: a expectativa de contração da oferta na indústria siderúrgica é reforçada, e a expectativa de melhoria nos fundamentos da indústria siderúrgica é reforçada sob a superposição da expectativa de crescimento estável. Sugere-se prestar atenção à China Hongqiao, Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) .
Prompt de risco: o risco de falha de correlação com base em dados históricos; O risco de regulação governamental dos preços das commodities; Risco de má gestão da empresa.
