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Em 27 de maio, a Comissão de supervisão e administração de ativos estatais do Conselho de Estado formulou e emitiu o plano de trabalho para melhorar a qualidade das empresas listadas controladas por empresas centrais para tomar providências para melhorar a qualidade das empresas listadas controladas por empresas centrais.
Pingar um Ponto de Vista:
Desde o 18º Congresso Nacional do Partido Comunista da China, a reforma das empresas estatais vem avançando em profundidade. As empresas estatais são um pilar importante e uma força dependente para o partido governar e prosperar o país. Desde o 18º Congresso Nacional do Partido Comunista da China, a ação de três anos de reforma de empresas estatais apresentou medidas de reforma específicas para o aprofundamento da reforma e operação padronizada de holdings estatais cotadas; O Comitê Central do CPC e o Conselho de Estado emitiram uma série de políticas voltadas para a construção do mercado de capitais e apresentaram requisitos claros. Durante este período, grandes avanços foram feitos na reforma das empresas estatais. No final de 2021, a reforma corporativa das empresas estatais está basicamente concluída. No entanto, atualmente, as empresas listadas controladas por empresas centrais ainda têm algumas fraquezas, e ainda há uma grande lacuna em relação ao objetivo de desenvolvimento de alta qualidade.
Neste contexto, foram apresentados objetivos e requisitos mais específicos para as empresas cotadas de empresas centrais para “criar um número de empresas cotadas líderes líderes com forte competitividade central e grande influência no mercado” e “cultivar um número de empresas piloto profissionais cotadas com vantagens profissionais óbvias e marcas de qualidade proeminentes”. O plano de trabalho propõe 14 medidas de trabalho específicas a partir de quatro aspectos: promover a otimização do layout e função da plataforma de listagem, promover a perfeita governança e operação padronizada das empresas listadas, fortalecer o crescimento endógeno e o desenvolvimento inovador das empresas listadas, e melhorar o reconhecimento de mercado e a realização de valor das empresas listadas, abrangendo a promoção da listagem, governança corporativa, operação diária, operação de capital, inovação científica e tecnológica, treinamento de talentos, prevenção e controle de riscos Desempenho do mercado e outras ligações fundamentais na reforma e desenvolvimento das empresas cotadas.
Para o mercado de capitais, consideramos que a importância da reforma das empresas centrais reside principalmente em três aspectos.
Em primeiro lugar, a reforma das empresas estatais avança para a especialização, devemos dar o exemplo no negócio principal e promover a listagem de ativos mais de alta qualidade. Por um lado, para as sociedades anónimas, o plano de trabalho propõe claramente que, para as sociedades anónimas controladas por empresas centrais, o objectivo geral de “reforçar a qualidade dos produtos internamente e moldar a imagem externamente, esforçar-se por ser um exemplo de excelente, excelente e forte desenvolvimento, perfeita governação e funcionamento honesto dos principais negócios do mercado de capitais, e permitir que os investidores se aproximem, compreendam, vejam claramente e tenham confiança” está claramente definido. Por outro lado, ordenamos sistematicamente os recursos não cotados de empresas centrais, promovemos a construção de plataformas de empresas listadas por classificação, formamos um padrão de desenvolvimento de escalão e realizamos o desenvolvimento integrado da operação industrial e operação de capital. O plano de trabalho também propõe promover ainda mais as empresas listadas para melhorar sua governança e operação padronizada, melhorar o sistema empresarial moderno com características chinesas, ajustar e otimizar a estrutura de propriedade e melhorar continuamente a qualidade da divulgação de informações.
De acordo com as estatísticas da SASAC, na verdade, desde a implementação da ação de três anos de reforma de empresas estatais, a capitalização de empresas estatais fez boas realizações. Um total de 86 empresas estatais cotadas introduziram acionistas ativos com mais de 5%. Desde 2020, as empresas centrais injetaram 24 ativos de alta qualidade em empresas cotadas holding, envolvendo um montante de ativos de 265,3 bilhões de yuans. Além disso, a partir de 27 de maio de 2022, desde 2020, um total de 99 empresas do sistema de ativos estatais foram listadas no mercado de ações A, incluindo 41 empresas listadas no conselho principal, 57 empresas listadas na gema, o conselho de ciência e inovação e a bolsa de valores de Pequim.
Em segundo lugar, a reforma das empresas estatais está avançando no sentido da ciência e da tecnologia, melhorando a capacidade de inovação independente. Em princípio, a intensidade de I & D não deve ser inferior à da mesma indústria em 2024. O plano de trabalho propõe acelerar a criação da fonte tecnológica original e esforçar-se por fazer progressos nas principais tecnologias e ligações “gargalos”; Assumir a liderança na implementação do projeto de desenvolvimento estratégico nacional de clusters de indústria emergente e do projeto líder de manutenção e estabilização da cadeia empresarial, criar um comprimento de cadeia industrial moderno e promover o financiamento, a inovação e o desenvolvimento coordenado de empresas upstream, médio e downstream, grandes, médias e pequenas; Com foco na obtenção de tecnologias-chave, recursos centrais e marcas conhecidas, realizaremos fusões e aquisições de forma ordenada de acordo com a lei, introduziremos recursos científicos e tecnológicos avançados e aumentaremos a força da inovação científica e tecnológica. Em princípio, a intensidade de investimento em ciência e tecnologia das empresas cotadas controladas por empresas centrais em 2024 não será inferior ao nível médio de empresas cotadas comparáveis no mesmo setor no mercado. Intensificaremos esforços para explorar o caminho de reestruturação das instituições de pesquisa científica ou listagem de ativos, estabelecer e melhorar o mecanismo de transformação de conquistas de pesquisa científica e usar ferramentas do mercado de capitais e a plataforma de empresas listadas para acelerar a “última milha” de transformar conquistas científicas e tecnológicas em forças produtivas. Do ponto de vista da intensidade de P & D em 2021, entre as indústrias industriais de manufatura com mais empresas estatais, há uma lacuna em graus variados nas indústrias de informática, defesa e militar, eletrônica, equipamentos mecânicos, equipamentos de energia e automotiva, das quais a lacuna entre informática e defesa e indústria militar é relativamente grande.
Em terceiro lugar, a reforma das empresas estatais está se movendo para baixo carbono, implementando melhor o novo conceito de desenvolvimento e explorando o estabelecimento e melhoria do sistema ESG. As empresas centrais e as empresas estatais locais desempenham um papel importante na estratégia neutra em carbono e na economia de baixo carbono devido à distribuição das indústrias, e as despesas de capital das indústrias industriais tradicionais encolheram; O sistema de divulgação de ESG também pode formar melhores restrições à transformação da economia de baixo carbono. O plano de trabalho propõe que a empresa do grupo empresarial central promova as empresas cotadas a implementar o novo conceito de desenvolvimento de forma completa, precisa e abrangente, melhore ainda mais o mecanismo de trabalho do ambiente, responsabilidade social e governança corporativa (ESG), melhore o desempenho da ESG e desempenhe um papel de liderança e exemplar no mercado de capitais; Com base na realidade das empresas estatais, participe ativamente na construção de regras de divulgação de informações ESG, classificações de desempenho ESG e diretrizes de investimento ESG com características chinesas e contribua para o desenvolvimento do ESG da China. Promover a melhoria contínua da capacidade de governança profissional ESG e da capacidade de gestão de riscos de empresas cotadas controladas por empresas centrais; Promover mais empresas cotadas controladas por empresas centrais para divulgar relatórios especiais do ESG e esforçar-se para “cobrir totalmente” a divulgação de relatórios especiais relevantes até 2023. Além disso, grandes empresas centrais também estão aumentando o investimento em novas infraestruturas energéticas no primeiro relatório trimestral e dados operacionais mensais. Por exemplo, a quantidade de contratos recém-assinados no primeiro trimestre de China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) atingiu o melhor nível da história, realizando 103,91 bilhões de yuans de contratos recém-assinados, um aumento de 90,1% em relação ao mesmo período do ano anterior Um total de 295 novos projetos de energia e sabedoria abrangente foram assinados em China Energy Engineering Corporation Limited(601868) , com o valor do contrato recém-assinado atingindo 102,61 bilhões de yuans, um aumento anual de 187,5% Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) novos contratos aumentaram 7,0% ano a ano, dos quais o número de novos projetos de energia e energia foi o maior, atingindo 604, e a quantidade de novos contratos foi de 51,1 bilhões de yuans China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) .
Em geral, acreditamos que a reforma das empresas estatais está avançando em profundidade, e as empresas cotadas das empresas centrais desempenham um papel de liderança e exemplar.
Em primeiro lugar, sugere-se prestar atenção às empresas centrais líderes de alta qualidade, que devem aumentar ainda mais os retornos aos investidores, tornando-se maiores e mais fortes.
Em segundo lugar, sugere-se prestar atenção às empresas estatais cuja taxa de titularização de ativos deve aumentar ainda mais. Sob o plano de trabalho sistemático, espera-se que a taxa de securitização das empresas centrais e empresas estatais locais aumente, e espera-se que mais empresas de alta qualidade sejam listadas sob a promoção do sistema de registro abrangente em 2022. Por exemplo, no setor da indústria militar, na noite de 26 de maio, China Avionics Systems Co.Ltd(600372) e Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) emitiram avisos de suspensão para grandes reestruturações de ativos para formar uma importante plataforma de listagem de sistemas aéreos na indústria da aviação; A supervisão de ativos estatais e Comissão de Administração de Shenzhen e a supervisão de ativos estatais e Comissão de Administração de Anhui também apresentaram recentemente o objetivo de melhorar ainda mais a securitização de ativos.
Em terceiro lugar, sugere-se prestar atenção à transformação tecnológica e de baixo carbono das empresas estatais e às oportunidades da cadeia industrial das indústrias transformadoras relacionadas. Sob a orientação sistemática do plano de trabalho, o caminho de desenvolvimento científico e de baixo carbono das empresas estatais é mais claro. Sugere-se prestar atenção às empresas centrais em indústrias de manufatura avançada cujo investimento em ciência e tecnologia não é tão alto quanto a média da indústria, como computador, defesa nacional e indústria militar, eletrônica, equipamentos mecânicos, equipamentos de energia e indústrias automotivas, bem como a nova direção de infraestrutura de layout de baixo carbono.
Dicas de risco: 1) epidemia de covid-19 espalhada além do esperado; 2) A recessão económica da China excedeu as expectativas; 3) O ritmo de promoção das políticas é inferior ao esperado; 4) O ambiente geopolítico tornou-se mais volátil.
