Com o enfraquecimento da energia cinética sobrevendida, o mercado virou-se para choques em torno de 3100. Empreendedorismo em massa e inovação, que lideraram a ascensão no estágio inicial, retornaram seus ganhos esta semana, e seu estilo mais uma vez inclinado para o valor de mercado. Depois dos 300 contra-ataques, de onde virá o novo impulso do mercado? Como julgar o sinal e o ponto de tempo da esquerda para a direita?
O momento de sobrevenda enfraqueceu, o índice virou choque e o estilo voltou ao valor. A reunião nacional desta semana sobre estabilização do mercado econômico foi realizada com uma especificação rara na história. As atas da reunião da FOMC em maio mostraram que o valor máximo esperado do aperto do Federal Reserve estava emergindo. Embora o positivo no país e no exterior continuasse a jogar, as ações se transformaram em choques fracos, e o estilo foi inclinado para o valor de mercado novamente. As conclusões do relatório anterior "A direção a longo prazo está emergindo após a supervenda" (20220522) ainda são de referência significativa para o mercado de médio e curto prazo: 1. Do ponto de vista dos indicadores de negociação, a energia cinética de uma ação supervendida enfraqueceu gradualmente após a reparação mensal; 2. De acordo com a experiência de sobrevenda desde 2010, o espaço para esta rodada de sobrevenda rebote é basicamente realizado; 3. Durante o período de recuperação da sobrevenda, tanto as indústrias quanto as ações individuais mostraram um fenômeno de "reversão", enquanto que após o mercado de recuperação da sobrevenda terminou, as ações de valor em estilo novamente dominaram.
Sinal da esquerda para a direita - confirmação do ponto de inflexão do empréstimo de médio e longo prazo. Para o mercado atual, a flexibilização no sentido do valor total não é mais o ponto chave, mas sim se a expansão endógena do crédito caracterizada por empréstimos de médio e longo prazo pode ser realizada. De um ponto de vista fundamental, o desbloqueio de crédito é a chave para promover o apetite pelo risco. Desde a epidemia em 2020, a tendência do crédito endógeno representado por empréstimos de médio e longo prazo das empresas realmente determinou a tendência do mercado. No nó temporal, o ponto de inflexão da tendência de empréstimos de médio e longo prazo foi confirmado já em julho. Depois que o crédito atingiu o gelo em abril, a probabilidade de crédito no sentido do montante total em maio e junho inaugurou a estabilização. Da estabilização à confirmação da tendência, precisamos ver que a tendência dos empréstimos de médio e longo prazo aqueceu (por mais de dois meses consecutivos), e a taxa de crescimento anual atingiu pelo menos o nível pré-epidêmico (a taxa de crescimento ultrapassou março). Portanto, o ponto de inflexão da tendência deve ser confirmado no mínimo em julho. Em circunstâncias razoáveis, os empréstimos a médio e longo prazo podem estabelecer uma tendência ascendente na última parte do terceiro trimestre. De acordo com a experiência histórica, os empréstimos de curto prazo às empresas estão 16-18 meses à frente dos empréstimos de médio e longo prazo. Com base neste cálculo, os empréstimos de médio e longo prazo às empresas podem ver uma estabilização real e recuperação no terceiro trimestre. Ao mesmo tempo, considerando o atraso de transmissão da política de flexibilização da cadeia imobiliária e o momento da liberação da pressão de capital dos empreendimentos imobiliários, espera-se estabilizar e recuperar do final do terceiro trimestre para o início do quarto trimestre.
Layout ideias antes e depois do estabelecimento da tendência certa. Em conclusão, após a recuperação mensal, o impulso e o espaço da supervenda do mercado foram basicamente realizados. Atualmente, a situação das entidades de crédito é sombria. É necessário e urgente melhorar as macropolíticas. Após o surto, o crescimento estável está entrando em um segundo período de desenvolvimento. Antes de se confirmar o sinal de tendência correcto, o esquema a médio prazo continuará a prestar atenção a três incertezas: 1) a certeza de uma política de crescimento estável; 2) A certeza da reversão do dilema e melhoria do desempenho a longo prazo; 3) A certeza dos lucros a médio e curto prazo. A combinação de "dividendo + melhoria esperada" é recomendada para ideias de seleção de ações (ver estratégia de dividendos: mal-entendidos comuns e reconhecimentos de dividendos altos 20220418) e a combinação de "reversão dupla baixa + dilema".
De uma perspectiva de longo prazo, o fundo de uma ação foi basicamente provado, e não há necessidade de ser pessimista estrategicamente; Com o estabelecimento do ponto de inflexão dos empréstimos de médio e longo prazo, a direção do layout de longo prazo está emergindo. (I) rotação da indústria, que retransmitirá o crescimento constante... Consumo. Atualmente, o mercado de crescimento estável está gradualmente em transição para a fase média e posterior. Espera-se que as ações de consumo retransmitem o crescimento estável para se tornar a linha principal do mercado a médio prazo. A oportunidade estratégica de alocação de grande consumo vem se aproximando gradualmente. (II) Kechuang 50, o rei do desempenho de custos do setor de alocação a longo prazo. Com base na tendência de desempenho, posição institucional e nível de avaliação, o quadro de inovação tecnológica de alto crescimento + baixa avaliação + baixa alocação entrou na janela de layout estratégico.
Sugestões estratégicas e recomendações do setor: (I) as entidades de crédito são fracas, as políticas saúdam o segundo período de desenvolvimento e as infraestruturas locais, os promotores de empresas estatais e os bancos de alta qualidade são recomendados para um crescimento estável; (II) Segurança do desempenho: fotovoltaica, equipamento aeroespacial, transporte de petróleo e indústria agroquímica com incompatibilidade de oferta e procura a médio e curto prazo; (III) isenção fiscal, hotel e expresso de conceito de inversão de dilema.
Dicas de risco: 1. A situação epidêmica está fora de controle; 2. Uma recessão acentuada; 3. A política mudou mais do que o esperado.
