[visão estratégica]
O investimento focado em infraestrutura se tornará a principal força de apoio à economia no segundo semestre do ano: a atração do consumo em declínio no segundo trimestre em relação ao PIB será enfraquecida e a queda mensal no comércio de importação e exportação precisa ser restaurada. O relatório de trabalho do governo do Conselho de Estado apontou que o investimento em infraestrutura deve ser realizado moderadamente antes do previsto. Na reunião do Bureau Político do Comitê Central do CPC realizada em 29 de abril, foi apontado que não devemos poupar esforços para expandir a demanda da China, desempenhar o papel fundamental de investimento efetivo e fortalecer de forma abrangente a construção de infraestrutura. No final de maio, a reunião executiva do Conselho de Estado implantou ainda um pacote de medidas para estabilizar a economia, incluindo 33 medidas em 6 aspectos, e mencionou uma série de medidas de infraestrutura para se esforçar para promover o retorno da economia ao caminho normal.
Em comparação com a atual política de investimento de 4 trilhões em 2008, que é a mais semelhante à atual: o investimento social é medido por um efeito multiplicador de 1:3. Em 2008, 4 trilhões de investimentos do governo central e local levaram a pelo menos 12 trilhões de investimentos sociais no seu conjunto. De novembro de 2008 a dezembro de 2010, o setor de materiais de construção no setor de infraestrutura foi o principal setor, com um aumento total de 269%; A indústria de equipamentos mecânicos e equipamentos de potência ocupam o segundo e terceiro lugar, respectivamente.
Ao longo do ano, as infraestruturas continuaram a receber apoio à expansão financeira: de janeiro a abril, os fundos do orçamento nacional aumentaram 29,7% e os fundos auto-levantados aumentaram 13,5%. As fontes de capital do investimento em infraestrutura da China são: fundos do orçamento nacional, empréstimos chineses, fundos auto-levantados, utilização de capital estrangeiro e outros fundos. Em maio de 2022, a escala de emissão de novos títulos especiais atingirá 630 bilhões de yuans, uma nova alta no ano. Nos primeiros cinco meses de 2022, a escala de emissão de novos títulos especiais atingirá 2030 bilhões de yuans, o dobro do mesmo período do ano passado. De janeiro a abril, a despesa orçamentária de fundos governamentais expandiu-se significativamente para 3148,8 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual de 35,4%. Além disso, a direção de expansão de fundos auto-levantados é principalmente em projetos de REIT e PPP.
Em termos de infraestrutura tradicional, atenção é dada aos materiais de construção e máquinas de construção: espera-se que, com a implementação em larga escala da infraestrutura ferroviária e de conservação da água, a indústria do cimento assuma a liderança na recuperação. Espera-se que os materiais de construção de aço, liga e vidro também continuem a recuperar no segundo semestre do ano. No segundo semestre do ano, a expansão da infraestrutura impulsionará o ponto de inflexão da indústria de máquinas de construção novamente, e o novo volume será no campo da infraestrutura rural.
Em termos de construção de nova infraestrutura, a atenção é dada às estações base UHV e 5g: UHV é uma importante transportadora para o desenvolvimento de energia limpa da China. Durante o “14º plano de cinco anos”, a rede estadual planejava construir o projeto UHV “24 AC e 14 DC”, envolvendo mais de 30000 quilômetros de linhas, com um investimento total de 380 bilhões de yuans. Em 2022, a Rede Estadual planeja iniciar 13 linhas UHV de “10 AC e 3 DC”. Estima-se que Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) estações base de 5g sejam construídas em 2022, e o número total de estações base de 5g excederá os 2milhões. Estima-se que o investimento relacionado às estações base de 5g aumente em mais de 350bilhões este ano.
[dicas de risco]
Risco de liquidez de mercado
Risco geopolítico global
