A política de estabilização do crescimento aumentou, a implementação da política foi acelerada e a indústria imobiliária continuou a relaxar. A situação epidêmica na China melhorou, mas a economia continua a enfraquecer. Como serão as políticas de acompanhamento? Tendo em conta os problemas acima mencionados, acompanhamos semestralmente as principais políticas: 1) reuniões e políticas importantes do governo central, ministérios e comissões e governos locais; 2) Políticas de prevenção e controle de epidemias; 3) Indústria e política industrial. Este período é o acompanhamento de políticas para o último semestre (15 de maio de 2022 a 30 de maio de 2022).
Conclusões fundamentais: De um modo geral, as políticas do último semestre centram-se principalmente no crescimento estável, incluindo a implementação de 33 políticas de pacote na reunião do comitê permanente nacional de 23 de maio, a implementação da reunião de 25 de maio sobre “estabilização do mercado econômico”, e a introdução de políticas de apoio por vários ministérios e comissões em vários lugares. Emissão de mais cupões de consumo e subsídios para automóveis; Mais de 50 cidades em 5 províncias começaram a normalizar o ácido nucleico. Outras políticas que podem ser prestadas atenção incluem: a “busca da verdade” do secretário-geral emitiu um documento e continuou as cinco principais retificações; Hainan lançou o “supermercado terrestre”; A importância da economia digital, segurança energética, serviços de saúde e outras indústrias tornou-se proeminente. Continuar a insistir: “o fundo da política” é reconfirmado e “o fundo da implementação” também é confirmado, mas “o fundo econômico e o fundo do mercado” ainda pode precisar ser polido. A taxa de crescimento do PIB no segundo trimestre deve ser de 0 a 3%, e a meta anual pode mudar para “manter 4 por 5”; A chave para o crescimento constante subsequente é “otimizar a prevenção e o controle de epidemias, afrouxar imóveis, expandir a infraestrutura e prestar atenção à implementação”, também devemos fazer todos os esforços para estabilizar a confiança e resolver a “lacuna de financiamento”. A curto prazo, se a economia pode sair do fundo é uma janela de observação em junho. É necessário prestar muita atenção à implementação da política de ações, especialmente as “ferramentas incrementais” como as obrigações do tesouro devem estar em preparação.
I. reuniões e políticas importantes: prosseguir as cinco principais retificações; Fizemos todos os esforços para estabilizar a situação econômica global e prestámos muita atenção à implementação. Muitos ministérios, comissões e localidades emitiram sucessivamente políticas de apoio.
1. Artigos importantes: em 16 de maio, o secretário-geral da revista Qiushi publicou um artigo intitulado “compreender corretamente e compreender as principais questões teóricas e práticas do desenvolvimento da China”. O artigo fez parte do discurso na conferência central de trabalho econômico em dezembro passado. Foi publicado separadamente desta vez, reiterando os cinco entendimentos corretos de “prosperidade comum, capital, fornecimento de produtos primários, prevenção de riscos e duplo carbono”. Tem como objetivo esclarecer e corrigir erros novamente, e ajudar todas as partes a entender melhor Implementar políticas centrais.
2) Reuniões importantes: a reunião de 23 de maio do Comitê Permanente nacional e a reunião de 25 de maio sobre “estabilização do mercado econômico global”. 5.23 O Comité Permanente nacional implantou um pacote de 33 medidas para estabilizar a economia em seis aspectos e, em seguida, realizou uma conferência sobre “estabilizar o mercado econômico global nacional” em 25 de maio, que foi uma conferência “centrada na implementação e reforço da supervisão” e chegou ao nível do condado para transmitir a ordem nacional de mobilização de “estabilizar o mercado econômico global” na primeira vez; Trata-se também de um encontro de “sublinhar dificuldades e apresentar factos”, assinalando que algumas das dificuldades actuais são “superiores ao grave impacto da epidemia em 2020”; Em geral, o “fundo da política” foi reconfirmado e o “fundo da implementação” também foi confirmado.
3. Políticas de ministérios e comissões: revigorar ativos de estoque e expandir investimentos; Diminuir o limite inferior do LPR a 5 anos e da taxa de juro hipotecária; Muitos ministérios e comissões introduziram medidas para estabilizar a economia
> o Conselho de Estado: em 25 de maio, imprimiu e distribuiu os pareceres sobre o revigoramento dos ativos acionários e a expansão do investimento efetivo, e em 23 de maio, imprimiu e distribuiu o edital sobre “emissão piloto de REITs de aluguel acessíveis”. O objetivo de revigorar efetivamente os ativos patrimoniais é ampliar os canais de investimento, ampliar o investimento efetivo e reduzir o risco de dívida pública. Ao mesmo tempo, é necessário fortalecer a gestão dos fundos recuperados de ativos patrimoniais revigorantes. Pretende-se apoiar a construção de 102 grandes projetos e outros novos projetos no 14º plano quinquenal. Presentemente, espera-se também aliviar as dificuldades financeiras locais, especialmente em áreas com alto rácio de dívida e grande pressão sobre o balanço fiscal das receitas e despesas; Os REITs de habitação de arrendamento a preços acessíveis pertencem à categoria de revitalização eficaz dos activos de stock, e os fundos recuperados são utilizados para a construção de novos projectos de habitação de arrendamento a preços acessíveis.
> Banco Central: cortar o limite inferior da primeira taxa de juros da habitação em 15 de maio; 5,20 reduzir o lpr15bp de 5 anos. Diante da dupla pressão de estabilização de preços e taxas de câmbio, o LPR de 5 anos ainda pode ser bastante reduzido em 20 de maio, o que teoricamente equivale a uma redução de 35 bp na taxa de juros hipotecária nacional dentro de uma semana. O objetivo é aumentar a confiança e relaxar o setor imobiliário. Espera-se abrir o prelúdio para uma nova rodada de política “big gift bag” e mais “ferramentas de aumento de volume” são esperadas.
> Ministério das Finanças: em 18 de maio, relatou 8 casos típicos de resolução implícita de dívida local e prestação de contas. A circular reiterou que todas as regiões devem conter rigorosamente a nova dívida implícita, que é também o princípio que o Ministério das Finanças vem enfatizando nos últimos anos. Deve-se notar que, desde este ano, o financiamento local tendeu realmente a ser relaxado, o que se reflete em dois aspectos: primeiro, o progresso da resolução do estoque de dívida implícita foi relaxado, e mais atenção tem sido dada ao “tempo de negociação por espaço”. Por exemplo, Guizhou introduziu políticas como a extensão e reestruturação da dívida implícita, aumento do montante de substituição da dívida implícita e extensão periódica do capital e juros do negócio de informação governamental; Por exemplo, em 18 de abril, o banco central e em 16 de maio, a Comissão Reguladora Bancária e Seguros da China apontaram que “apoiam o financiamento razoável das empresas de investimento urbano de acordo com leis e regulamentos”.
> muitos ministérios e comissões introduziram sucessivamente medidas para estabilizar a economia, incluindo: em 25 de maio, a Comissão de Supervisão de Ativos Estatais e Administração (SASAC) emitiu 27 medidas para promover empresas centrais para ajudar pequenas e médias empresas em seu resgate; 5.26 O Ministério da Indústria e das Tecnologias da Informação centra-se na estabilização da cadeia industrial e da cadeia de abastecimento e lançará uma nova ronda de novos veículos energéticos para o campo; 5.25/5.26 o Ministério das Finanças aumentou a carga, reduziu impostos e taxas e emitiu antecipadamente pagamentos de transferência relevantes para garantir o funcionamento a nível básico; 5.27 O banco central aumentou a oferta de crédito e aumentou a capacidade dos serviços financeiros para as pequenas e micro empresas.
4. Políticas locais: emissão de mais vouchers de consumo e subsídios para automóveis; Xangai e outras províncias emitiram políticas de estabilização econômica; Hainan estabelece um sistema de “supermercado terrestre”
> mais lugares emitem vouchers de consumo e subsídios automotivos para promover o consumo. Desde maio, pelo menos 30 cidades, incluindo Shenzhen, Chongqing e Nanjing, emitiram vouchers de consumo com um montante total de mais de 4 bilhões de yuans, tanto em formas tradicionais, como redução total de cupons e redução legislativa de cupons, e em novas formas, como RMB digital, cobrindo principalmente varejo, restauração, automóveis, eletrodomésticos, comércio eletrônico, cultura e turismo e outras indústrias; Ao mesmo tempo, cinco províncias incluindo Guangdong e Hubei, e mais de 10 cidades incluindo Shenzhen e Xangai introduziram políticas para estimular o consumo de automóveis. Eles tendem a pensar que essas políticas ajudarão a estimular o consumo, mas a recuperação real pode depender do ciclo pós-epidemia e do ciclo pós-imobiliário.
> Xangai, Zhejiang, Guangdong e outras províncias introduziram políticas específicas para estabilizar a economia. Após a reunião sobre “estabilização do mercado econômico” em 25 de maio, mais de 20 províncias, incluindo Zhejiang, Xangai, Guangdong e Jilin, realizaram sucessivamente reuniões e tomaram providências, e algumas províncias também emitiram arranjos políticos específicos, incluindo 50 em 29 de maio em Xangai, 32 em 28 de maio em Guangdong, 25 em apoio financeiro à economia real, 43 em 27 de maio em Jilin e 38 em 25 de maio em Zhejiang.
> Hainan estabeleceu um sistema de “supermercado terrestre”. 5.24 Hainan emitiu os pareceres de implementação sobre o estabelecimento de um sistema de “supermercado de terras”, com o objetivo de resolver o problema de “terras como projetos”, e promover a “aquisição de terras após assinatura de um contrato e início após aquisição de terras” através do acoplamento do “banco de terras” com “banco de projetos” e “banco de recursos”. Anteriormente, Yuyao, Zhejiang e outros lugares também tinham a prática de “supermercado de terras”, e o plano Hainan deve fornecer uma referência mais referencial para a reforma nacional do mercado de terras.
II. Políticas de prevenção e controlo das epidemias: melhor gerir o equilíbrio entre prevenção e crescimento estável; Cinco províncias e mais de 50 cidades começaram a normalizar o ácido nucleico
1. Governo central: melhor lidar com o equilíbrio de “prevenção epidêmica vs crescimento estável” e evitar “tamanho único”. 5.25 A reunião sobre a “estabilização da situação económica global em todo o país” exigiu que “ao mesmo tempo que se faz um bom trabalho na prevenção e controlo das epidemias, se complete a tarefa do desenvolvimento económico e social, se compreenda de forma abrangente e se evite o jogo único e único”.
2. Local: 5 províncias e mais de 50 cidades começaram o ácido nucleico normalizado, e grandes cidades exigem o estabelecimento de um “círculo de amostragem” de ácido nucleico de 15 minutos. Desde abril, cinco províncias e cidades, incluindo Hubei, Shandong, Jiangxi, Pequim e Xangai, e mais de 50 cidades, incluindo Shenzhen, implementaram ácido nucleico normalizado, com uma frequência que varia de cada 2/3 dias a cada semana.
Continua a ser sugerido que o ácido nucleico normalizado pode tornar-se uma “ação must-have” em todas as regiões, e espera-se que todas as regiões acelerem a promoção. Nosso cálculo anterior também mostra que o custo do ácido nucleico normalizado é significativamente menor do que o custo da vedação total / parcial; Cerca de um mês após a epidemia, espera-se que a economia da cidade de ácido nucleico normalizada se recupere basicamente.
III. políticas industriais e industriais: maior flexibilização substantiva do imobiliário; Destaca-se a importância da economia digital, segurança energética e indústria de serviços de saúde
1. O imobiliário em muitos lugares tem sido ainda mais relaxado, e ambos os lados da oferta e da demanda têm feito esforços concertados. No lado da demanda, desde maio, quase 70 cidades baixaram as taxas de juros hipotecários, afrouxaram as restrições de compra e venda, etc; No lado da oferta, Xangai reduziu a proporção de fundos de supervisão para leilão e armazenamento de terras, e Shanxi e Yangzhou otimizaram a supervisão de fundos de pré-venda e políticas de transferência de terras. Continua a ser apontado que, para estabilizar o crescimento, devemos estabilizar o imobiliário e evitar uma “aterragem dura” no imobiliário. Espera-se que mais cidades centrais de nível 1 e nível 2 sejam desregulamentadas.
2. Destaca-se ainda a importância da economia digital. 5.17 O Comité Nacional do CPPCC realizou uma reunião consultiva especial sobre “promover o desenvolvimento sustentável e saudável da economia digital”; 5.18 o primeiro-ministro propôs “apoiar a economia de plataformas e a economia digital para cumprir legalmente a listagem e financiamento nacionais e estrangeiros”; 5.24 A Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma propôs “consolidar os alicerces do desenvolvimento da economia digital e acelerar a transformação digital”, prevendo-se que sejam tomadas no futuro uma série de medidas relevantes e que se possa prestar atenção à construção de infra-estruturas digitais moderadamente avançadas.
3. Preste mais atenção à segurança energética, e preste atenção à expansão da indústria do carvão. 5.25 A reunião sobre a “estabilização do mercado económico global em todo o país” exigiu “implementar a responsabilidade da produção local de carvão, ajustar a política de aumento da capacidade de produção nuclear das minas de carvão e acelerar o tratamento dos procedimentos de garantia do abastecimento de minas de carvão”, o que ainda apontava para a estabilização da energia e dos preços (matérias-primas a montante).
4. Preste atenção à indústria de bioeconomia e indústria de serviços de saúde. 5.20 o Conselho de Estado emitiu o plano nacional de saúde para o 14º plano de cinco anos. Espera-se que a escala total da indústria de serviços de saúde ultrapasse 11,5 trilhões de yuans até 2025; Além disso, em 10 de maio, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma emitiu o “14º plano quinquenal” para o desenvolvimento da bioeconomia.
Alerta de risco: mudanças inesperadas na situação epidêmica, ambiente externo e força política.
