Análise "Crescimento + inflação": grande estagnação econômica + inflação cpi
Em termos de crescimento, os principais indicadores mostram que a prosperidade econômica da China caiu significativamente; De acordo com os indicadores síncronos, o impacto da epidemia continuou a ter um grande impacto no crescimento econômico em abril, e tanto o lado da produção quanto o lado da demanda desaceleraram significativamente. O investimento na indústria transformadora e o investimento em infraestrutura tiveram um bom desempenho e as exportações permaneceram resilientes; À medida que a produção industrial enfraquece, as empresas de manufatura nas regiões média e inferior enfrentam maior pressão operacional. O consumo de catering e as vendas no varejo caíram drasticamente, a demanda interna caiu rapidamente, o imobiliário continua a se arrastar e a economia está enfrentando severa pressão descendente. O impacto da epidemia em abril tornou mais difícil atingir a meta de crescimento do PIB de p5,5%, e a taxa de desemprego investigada foi superior à meta anual. A reunião do 429 Politburo deu o tom para continuar a aumentar os esforços para estabilizar o crescimento e fortalecer o ajuste contracíclico das macropolíticas. A fase mais difícil da economia passará gradualmente.
Em termos de preços, a inflação do IPC é relativamente leve e não constitui uma grande contradição por enquanto. No segundo trimestre, o centro CPI foi o líder. Se os problemas geopolíticos continuarem a aquecer em maio, junho e terceiro trimestre, isso trará pressão de inflação importada para a China.
Actualmente, a economia chinesa encontra-se na fase de "micro recessão" de "recessão económica + inflação moderada", mas no quarto trimestre, pode transitar para a combinação de "estabilização económica e recuperação + inflação ascendente", e o impacto externo provocado pelo conflito entre a Rússia e a Ucrânia e as sanções ocidentais a longo prazo contra a Rússia, formando assim uma inflação importada. É difícil classificá-la com precisão num quadrante do relógio de investimento.
Em 2022, a alocação de grandes categorias de ativos deve ser analisada mais sob a perspectiva da lógica operacional de vários ativos, de modo a fazer um julgamento que se ajuste à realidade.O paradigma tradicional de "dinheiro + crédito" e "crescimento + inflação" é difícil de se adaptar ao estágio característico da atual grande mudança centenária.
