Categoria macro:
Em 29 de maio, foram confirmados 20 casos de pneumonia covid-19 em 31 províncias, regiões e municípios autônomos e Corpo de Produção e Construção de Xinjiang; Foram adicionados 102 casos de infecção assintomática. Além disso, desde as 0:00 do dia 1 de junho, Xangai retomou ordenadamente o acesso a áreas residenciais, operações de transporte público e tráfego de veículos a motor. Exceto para áreas de médio e alto risco, áreas fechadas e áreas controladas, todos os distritos, ruas, cidades, comitês de vilarejos de bairro, comitês industriais, empresas imobiliárias, etc. não devem restringir o acesso de moradores residentes na comunidade por qualquer motivo. Com o declínio significativo no número de novos surtos na China, o levantamento gradual da política de bloqueio de prevenção de epidemias em várias regiões ajudará a impulsionar as expectativas econômicas da China.
Recentemente, os sinais do crescimento constante da China tornaram-se cada vez mais claros. Por um lado, a determinação do governo em estabilizar o crescimento foi destacada. Após a reunião do Bureau Político de 29 de abril ter divulgado sinais positivos, vários ministérios e comissões continuaram a acompanhar. Atualmente, a tendência de crescimento constante da infraestrutura tornou-se mais clara e as expectativas imobiliárias também melhoraram. Em 15 de maio, o banco central e a Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China emitiram o comunicado sobre questões relacionadas ao ajuste de políticas diferenciadas de crédito à habitação; Em 20 de maio, a taxa de juros do LPR a 5 anos foi reduzida em 15bp conforme previsto; Em 25 de maio, o premier destacou sua determinação em estabilizar o crescimento atualmente na teleconferência nacional. Posteriormente, muitos governos locais seguiram as políticas de crescimento constante para entrar e sair de Taiwan, incluindo políticas para incentivar o consumo de automóveis, expandir a escala do mercado de eletrônicos de consumo, promover o consumo de eletrodomésticos, e afrouxar o mercado imobiliário. Os dados de alta frequência também podem melhorar ligeiramente. No nível meso, o declínio anual na aquisição de terras de imóveis em abril diminuiu. De acordo com nossa pesquisa, o declínio anual nas vendas de escavadeiras da China em maio também convergirá. No nível micro, o índice de prosperidade do tráfego rodoviário de mercadorias e da produtividade do hub de frete aumentou ligeiramente, indicando que o bloqueio da cadeia de suprimentos e logística da China melhorou. Na semana de 26 de maio, o estoque total de algumas commodities, como rosca e fio-máquina diminuiu ligeiramente, e a construção a jusante melhorou na semana passada. De acordo com dados de monitoramento do shell Research Institute, a oferta de casas de segunda mão de curto prazo está de fato se recuperando, mas ainda é inferior ao valor médio do mesmo período de 2020 a 2021. Com o aumento da oferta, a demanda por compra de imóveis também está aumentando. Desde maio, o volume de negócios médio diário de casas usadas em 50 cidades-fachada aumentou cerca de 10% em relação ao nível médio diário de abril. Esta conclusão também é verificada pelos dados de transações de 30 casas comerciais divulgados pelo Bureau of Statistics. A melhoria das expectativas de investimento e consumo da China apoiará ativos RMB, como ações, demanda interna de produtos industriais (produtos químicos, materiais de construção pretos, etc.).
As matérias-primas da cadeia do petróleo bruto devem prestar muita atenção aos progressos da situação na Rússia e na Ucrânia e estar alerta para os riscos de ajustamento decorrentes do dumping de reservas dos EUA e da conclusão das negociações nucleares dos EUA no Irão. Em termos de commodities não ferrosos, o estoque dominante mundial de metais não ferrosos está em um nível histórico baixo ano a ano e mês a mês, mas, ao mesmo tempo, também vemos fatores adversos como o alto nível do índice do dólar americano, a queda dos preços europeus da eletricidade e o aumento dos estoques europeus de gás natural; Afetado pela situação na Rússia e Ucrânia, o preço global dos fertilizantes continua a subir. A lógica de alta baseada no gargalo da oferta e transmissão de custos ainda é relativamente suave. Apoiado pelo clima La Nina, clima seco, transmissão global da inflação e outros fatores, commodities macias como algodão e açúcar também merecem atenção; Considerando a continuação do padrão de estagflação no exterior, o risco potencial de recessão no futuro, a continuação do risco de conflito geopolítico e o fato de que as posições globais de ETF de metais preciosos ainda estão em altos históricos, ainda mantemos a visão de que os metais preciosos são caça a barganha e longa.
Política (tipo forte/fraco):
Futuros de Commodity: Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) algodão, açúcar, etc., caça de pechinchas de ouro; O petróleo bruto e sua cadeia de custos, metais não ferrosos, produtos industriais de demanda interna (indústria química, materiais de construção pretos, etc.) são neutros;
Futuros de índices de acções: cautelosos.
Ponto de risco: risco geopolítico; Risco epidêmico global; A deterioração das relações sino-americanas; A situação no Estreito de Taiwan; A situação na Ucrânia e na Rússia.
