Pontos-chave
Ponto de vista estratégico: após o rebote, ainda se concentra na defesa
A maioria dos principais índices de mercado subiu em maio. Em maio (a partir de 27 de maio), a maioria dos principais índices de ações A subiu. China Securities 1000 e Kechuang 50 tiveram um bom desempenho, subindo 8,3% e 4,9%, respectivamente. Shanghai Securities 50 e Shanghai Shenzhen 300 tiveram um desempenho ruim, caindo 1,5% e 0,4%, respectivamente. Entre outros principais índices, o wandequan subiu 3,5%, o Shanghai Composite Index subiu 2,7% e o índice gema subiu 0,1%. Em termos de indústrias, a maioria das indústrias subiu em maio, entre elas, a indústria automobilística teve o melhor desempenho, com aumento de 15,8%, carvão, petróleo e petroquímica também aumentaram 11,7% e 10,4%, respectivamente, e imóveis, bancos, alimentos e bebidas tiveram um desempenho ruim, com queda de 4,5%, 3,3% e 2,8%, respectivamente.
O apoio político sobrepôs-se à melhoria da situação epidêmica e o mercado recuperou. Desde a reunião do Bureau Político de 29 de abril, o comitê permanente nacional, a reunião executiva do Bureau Político e a Conferência Nacional sobre a estabilização do mercado econômico enfatizaram repetidamente a estabilização da economia, a proteção dos atores do mercado, a redução das taxas de juros e reservas e a redução das taxas de juros dos empréstimos à habitação. Com o desenvolvimento contínuo de políticas, o apetite pelo risco do mercado foi melhorado e a ansiedade foi efetivamente aliviada. Ao mesmo tempo, a situação epidêmica na China melhorou significativamente em maio. Xangai alcançou a liberação social. O processo de retomada da produção das empresas está avançando gradualmente. O reparo marginal da epidemia também aumentou a confiança dos investidores e levou o mercado a reparar.
A economia está de volta ao bom caminho, mas a transmissão dos efeitos políticos ainda precisa de tempo. A curto prazo, Xangai, que foi severamente impactada pela epidemia, está se recuperando gradualmente, e espera-se que a economia de curto prazo retorne gradualmente ao caminho certo. No entanto, por um lado, a partir da experiência de 2020, levará tempo para que a economia recupere após o impacto da epidemia, e também levará algum tempo para que as políticas de apoio sejam transmitidas para a economia; Por outro lado, mesmo sem o impacto desta rodada de epidemia, ainda há uma pressão significativa na direção da estrutura econômica da China, incluindo as exportações. Portanto, após esta rodada de epidemia, os dados econômicos serão significativamente reparados, mas no geral ou ainda fracos.
O crescimento futuro do lucro pode continuar a diminuir. O desempenho geral da ação A no primeiro trimestre é bom, mas o primeiro trimestre também pode ser o ponto alto de crescimento do desempenho deste ano. Sob a perturbação da epidemia desde março, o desempenho da ação A no segundo trimestre pode ser impactado. De acordo com a nossa previsão top-down, a taxa de crescimento do lucro líquido não financeiro de um ano pode cair para um crescimento negativo, que é significativamente menor do que o alto nível de crescimento do ano passado.
Após uma recuperação de curto prazo, o mercado ainda precisa se concentrar na defesa. Depois que o Índice Composto de Xangai caiu para 2864 pontos no final de abril, o mercado recuperou significativamente em maio. No entanto, através da retomada dos fundos históricos de uma ação, pode-se verificar que os fundamentos estão se tornando a força motriz mais sólida para o mercado sair do fundo. O papel da liquidez macro, políticas macro e políticas de mercado para que o mercado saia do fundo é relativamente fraco. Portanto, um sinal mais forte no nível fundamental também é necessário para que o mercado atual saia do fundo. No entanto, no curto prazo, ainda há uma certa pressão sobre os lucros das ações A, de modo que o mercado pode ser dominado por mercado volátil no curto prazo, e o investimento ainda precisa ser dominado pela defesa. Sugere-se focar no crescimento estável, consumo e índice de tecnologia Hang Seng com prosperidade relativamente maior.
Linha principal 1: direcção de crescimento estável. No contexto do crescimento estável e do poder fiscal, a direção do crescimento estável pode ser uma das linhas principais mais importantes no mercado de capitais. No entanto, nas faixas ascendentes anteriores do crescimento do investimento em ativos fixos na história, os setores relevantes de “crescimento estável” estão proeminentes. Sugere-se prestar atenção à construção civil, materiais de construção, bancos, imóveis e outras indústrias na direção de infraestrutura tradicional, bem como a energia eólica, fotovoltaica e outras indústrias na direção de infraestrutura nova.
Linha principal 2: direcção do consumo. Historicamente, durante o período em que a diferença de tesoura de inflação foi significativamente reduzida, o setor consumidor apresentou um bom desempenho. Ao mesmo tempo, a vantagem comparativa do desempenho de 22 anos do setor consumidor pode ser mais óbvia. Sugestões: 1) alta certeza Baijiu e medicina. 2) Eletrodomésticos e bens de consumo que beneficiam da política de subsídios. 3) As indústrias de consumo off-line que beneficiam do declínio da epidemia incluem aviação, aeroporto, turismo e outras indústrias.
Portfólio de ações de ouro da estratégia Everbright em junho de 2022: Juewei Food Co.Ltd(603517) \, China Mobile, Longhua Technology Group(Luoyang)Co.Ltd(300263) Shinva Medical Instrument Co.Ltd(600587) .
Aviso de risco: o crescimento económico é inferior ao esperado; Perturbação epidémica de Covid-19; Os riscos geopolíticos são ainda mais fermentados.
