Macroeconomia: com o apoio da melhoria marginal da situação epidêmica e do relaxamento da margem política, o mercado experimentou uma recuperação óbvia da sobrevenda. A sustentabilidade da recuperação depende se as duas condições acima continuam e se a dívida dos EUA é um obstáculo. Sugere-se o acompanhamento com base na prudência e no optimismo e responder de forma flexível.
Análise da indústria da computação: já passaram quase dois anos desde a correção do setor da computação. Atualmente, ele está na faixa inferior. De acordo com a revisão histórica, as políticas são muitas vezes os elementos centrais para impulsionar a reversão do setor. Geralmente, as políticas correspondentes precisam atender às condições de novos conteúdos, ampla gama, escala de investimento clara, objetivos de conclusão, etc. De acordo com o relatório de trabalho do governo, o “décimo quarto plano quinquenal” para o desenvolvimento da economia digital e outras diretrizes de políticas programáticas, julgamos que o software industrial provavelmente se tornará o pioneiro da próxima rodada de atualização de placas.
Transporte: a logística de produtos industriais diminuiu significativamente, enquanto a logística de bens de consumo permaneceu resiliente. De janeiro a abril, a quantidade total de logística social na China foi de 106,2 trilhões de yuans, um aumento de 3,6% ano a ano. A demanda logística foi resiliente, os resultados de garantir transporte suave foram óbvios e a tendência geral de crescimento da indústria continuou. No entanto, o impacto negativo da epidemia ainda existe: em abril, a logística social total diminuiu 3,0% em relação ao período anterior (janeiro de março). Em termos de indústrias, o declínio da logística industrial foi evidente: em abril, a quantidade total de logística industrial diminuiu 2,9% em relação ao ano anterior, e mais da metade da demanda de logística industrial diminuiu em relação ao ano anterior, o primeiro declínio homólogo desde março de 2020; A logística de bens de consumo manteve um crescimento positivo. De janeiro a abril, o volume logístico total de unidades e residentes aumentou 2,7% em relação ao período homólogo, 4 pontos percentuais abaixo do que no primeiro trimestre. Entre eles, o volume de negócios da National Express aumentou 4,2% em relação ao período homólogo, o que se tornou um importante suporte para a demanda logística de consumo de meios de subsistência da população. A política é clara e espera-se que a perda de companhias aéreas melhore significativamente. O Ministério das Finanças e a Administração de Aviação Civil emitiram a notificação sobre a implementação gradual de subsídios financeiros para a operação de voos de passageiros da China para fornecer apoio à política de subsídios aos voos de passageiros chineses elegíveis das companhias aéreas de transporte da China de 21 de maio a 20 de julho. O aviso propôs que, em princípio, quando o número médio diário de voos de passageiros chineses por semana for menor ou igual a 4500 (mantendo o número mínimo de voos para uma operação segura), o subsídio financeiro será iniciado para subsidiar a perda de voos de passageiros chineses após dedução do custo variável da receita real, e o limite máximo do padrão de subsídio de perdas máximo será fixado em 24000 yuan por hora. Acreditamos que, após uma grande perda em um único mês, as companhias aéreas têm a oportunidade de melhorar seu desempenho e podem manter a operação da empresa de acordo com sua própria participação. Sob a premissa de “revelar o fundo” da política, espera-se que o grau de perda seja significativamente controlado. Especialmente para as pequenas e médias companhias aéreas, elas podem manter a sobrevivência sustentável da empresa e manter a esperança para a era pós-epidemia.
Indústria de materiais de construção: o preço do vidro continua a cair e atingiu a linha de custos. O agravamento da epidemia nacional ou a correção do preço do vidro são os principais motivos. A epidemia repetida tem dificultado a conclusão do imóvel, ao mesmo tempo, a logística limitada também aumentou a pressão sobre o estoque das empresas. O custo das matérias-primas é alto. O custo do vidro produzido pelo gás natural é de cerca de 1850 yuan / ton. Atualmente, a empresa está à beira dos lucros e perdas. Em termos de fornecimento, algumas linhas de produção serão colocadas em operação em junho. A curto prazo, a pressão de fornecimento ainda é grande. Do ponto de vista da demanda, a liberação centralizada da conclusão pode ser adiada, e o inventário dos fabricantes e comerciantes atuais precisa ser digerido primeiro. O mercado de vidro no segundo semestre do ano ainda não é otimista.
Indústria de mídia: A digitalização cultural está escrita na estratégia nacional, e metas relevantes se beneficiam. Recomenda- se concentrar em People.Cn Co.Ltd(603000) .
Indústria de máquinas: de acordo com dados divulgados pela administração nacional de energia, 16,88gw de nova capacidade instalada serão adicionados de janeiro a abril de 2022, um aumento homólogo de +138%, dos quais 3,67gw serão adicionados a partir de abril, um aumento homólogo de +110%. No contexto da transformação energética, a capacidade instalada de PV manteve um crescimento elevado. Recentemente foi lançado o “14º Plano Quinquenal” para o sistema energético moderno, que propõe promover a construção de uma base fotovoltaica eólica de grande escala com uma escala total de 450milhões de kW e acelerar o desenvolvimento de novas energias distribuídas. Com a introdução do design de nível superior, a nova capacidade instalada de geração de energia fotovoltaica entrará em um período de crescimento estável, o que trará crescimento a longo prazo na demanda por equipamentos fotovoltaicos Superimposta à demanda por novos equipamentos de iteração de tecnologia fotovoltaica, equipamentos fotovoltaicos ainda terão crescimento no futuro.
Indústria militar: em 26 de maio, Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) China Avionics Systems Co.Ltd(600372) emitiu o aviso de suspensão sobre o planejamento de grandes reestruturações de ativos: a fim de reestruturar e formar uma importante plataforma de listagem de sistemas aéreos da AVIC e acelerar o desenvolvimento do negócio de sistemas aéreos, China Avionics Systems Co.Ltd(600372) China Avionics Systems Co.Ltd(600372) China Avionics Systems Co.Ltd(600372) China Avionics Systems Co.Ltd(600372) e levantar fundos de apoio. A negociação de ações da empresa foi suspensa desde a abertura do mercado em 27 de maio, e espera-se que a suspensão não ultrapasse 10 dias de negociação. Como resultado, espera-se que a reforma das empresas militares estatais seja aprofundada, a integração de ativos e a injeção de ativos de alta qualidade sejam ainda mais aceleradas. Esta semana, as ações de Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) .
Indústria farmacêutica: a indústria de ciências da vida está crescendo globalmente. Em 2021, as empresas líderes globais no upstream da indústria alcançaram um crescimento de alta velocidade. Em 2022q1, a taxa de crescimento abrandou devido ao declínio da demanda relacionada ao covid-19. As empresas locais de upstream alcançaram um desempenho notável nos últimos anos. Vários fatores como situação epidêmica, cadeia de suprimentos controlável, redução de custos e aumento de eficiência estão acelerando o processo de substituição doméstica. Além disso, muitas empresas iniciaram ou aceleraram o processo de saída do produto para o mar. Estamos otimistas sobre a alta perspectiva da indústria upstream sob o rápido desenvolvimento global da indústria de ciências da vida. Ao mesmo tempo, as empresas chinesas devem alcançar um rápido crescimento em virtude da lógica dupla de substituição doméstica e internacionalização. O lado de P & D sugere prestar atenção às empresas de ferramentas upstream da ciência da vida, tais como Acrobiosystems Co.Ltd(301080) youningwei, Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) biologia do nanmo, biologia de Yaokang, etc. o lado da produção sugere prestar atenção às empresas de equipamentos farmacêuticos Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) 300 \, Ao mesmo tempo, recomenda-se prestar atenção à torneira de material auxiliar do peg Jenkem Technology Co.Ltd(688356) .
Metais não ferrosos: 1) Metais industriais: esta semana, políticas pesadas e reuniões foram realizadas com frequência, e a política de estabilização do crescimento foi reforçada ainda mais. Com a recuperação da logística e transporte e a recuperação da demanda das indústrias e empresas a jusante, espera-se que a situação de fraca oferta e demanda de metais industriais seja aliviada. 2) Metais energéticos: o quinto preço de leilão do concentrado de lítio Pilbara atingiu US $ 5955 / tonelada, equivalente a um custo de mais de 400000 yuan por tonelada de carbonato de lítio, acima de 5,4% em comparação com a última vez. Com a mudança ascendente do foco de custo e reparo marginal da demanda, a elasticidade do preço do sal de lítio não pode ser ignorada; Além disso, espera-se que os lucros da cadeia industrial sejam transferidos para a jusante, o que é bom para empresas com excelentes recursos. 3) Metais preciosos: os dados imobiliários dos EUA em abril e o PMI da indústria manufatureira Markit em maio divulgados esta semana caíram, o que foi menos do que o esperado; No curto prazo, espera-se que os preços do ouro ganhem impulso devido à pressão do pico da economia. A médio e longo prazo, o preço do ouro jogará um jogo em torno da alta inflação, geopolítica e aumentos das taxas de juros, que se espera continuar a flutuar.
Indústria eletrônica: 1q22 armazenamento está sob pressão, e o desenvolvimento de 3dnand e ddr5 continuará a aumentar os lucros NAND e DRAM.
O valor da produção total de dram2022q1 diminuiu 4%. Desde o segundo semestre do ano, nandflash tem mostrado sinais de enfraquecimento. No entanto, a concorrência entre os principais fabricantes no empilhamento de camadas NAND tornou-se cada vez mais feroz. Espera-se que 72,5% do mercado seja ocupado por 3dnand em 2023. No futuro, DRAM também mostrará uma tendência ascendente com a promoção do ddr5, e a receita aumentará gradualmente com a taxa de penetração.
Vestuário têxtil industrial leve: o tópico especial desta semana: classificar a capacidade de canais de móveis personalizados e aumentar as vantagens das empresas líderes. Esta semana, analisamos as últimas tendências de empresas de móveis personalizados em termos de canal e layout de capacidade, e acreditamos que as empresas líderes têm vantagens líderes cada vez mais profundas no número de lojas de terminais, operação de todos os canais e layout de capacidade. Com a melhoria marginal da situação epidêmica, espera-se que a recuperação da procura seja a primeira a beneficiar. Recomenda- se que Oppein Home Group Inc(603833) Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) .
Indústria de eletrodomésticos: 1) em abril, afetada pela epidemia de curto prazo, a produção e vendas de geladeiras, máquinas de lavar e exaustores diminuíram. Em abril, afetado pelo fechamento e controle da epidemia nas principais cidades do país, o transporte logístico de matérias-primas, peças e componentes foi bloqueado, e algumas empresas foram encerradas por algum tempo devido ao controle da epidemia, resultando em baixo desempenho na produção de eletrodomésticos; Sob a influência da epidemia, a disposição dos residentes chineses para consumir eletrodomésticos diminuiu, a pressão de inflação em alguns países ultramarinos continuou a subir e os preços subiram, o que levou a um declínio na disposição dos residentes ultramarinos para consumir eletrodomésticos. A demanda externa insuficiente também teve um certo impacto no final da exportação. 2) Espera-se que a implementação da política de promoção do consumo de Shenzhen beneficie a liberação da demanda de eletrodomésticos. Desta vez, Shenzhen emitiu políticas para promover o consumo. Acreditamos que o primeiro é o sinal positivo da política, e o segundo é continuar a beneficiar a liberação da demanda para atualizar eletrodomésticos. Metas líderes de alta qualidade com forte poder da marca, alta proporção de produtos padronizados e preços amigáveis são esperados para beneficiar primeiro.
Indústria imobiliária: atualmente, o benchmark da taxa de juros do empréstimo à habitação do banco central foi reduzido, e as taxas de juros em várias regiões também foram reduzidas. Ao mesmo tempo, políticas restritivas foram afrouxadas em várias regiões e restrições de compra e venda foram afrouxadas em muitas regiões e pessoas, de modo a aumentar a qualificação da compra de imóveis e aumentar a liquidez do mercado. No entanto, acreditamos que a atual intensidade da política e declínio da taxa de juros ainda têm mais espaço para relaxamento do que o final do ciclo em 2008 e 2015. Além disso, o tempo de ciclo desta ronda é prolongado e a perturbação da situação epidêmica em várias regiões é sobreposta, a dificuldade e o tempo necessários para reparar os fundamentos da indústria serão maiores do que as duas rondas anteriores. Espera-se que a recente redução das taxas de juro financeiras e a continuação da flexibilização das políticas de controlo administrativo local melhorem as expectativas do mercado e impulsionem a melhoria da procura marginal de habitação. Acreditamos que a estabilização das cidades de segundo nível será crucial para a recuperação de todo o mercado. No âmbito da implementação urbana, as políticas serão aceleradas e a flexibilização deverá ser intensificada passo a passo. Actualmente, preferimos recomendar: Seazen Holdings Co.Ltd(601155) Jinke Property Group Co.Ltd(000656) Jiangsu Zhongnan Construction Group Co.Ltd(000961) . Recomendação contínua: China Vanke Co.Ltd(000002) Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Gemdale Corporation(600383) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) China desenvolvimento ultramarino. Categoria da propriedade: China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) country garden service, poly property, Xuhui Yongsheng service, xinchengyue service
Indústria química: Lâminas de energia eólica civis são o principal motor que impulsiona o crescimento da demanda de fibra de carbono, e o crescimento das lâminas de energia eólica aumenta o espaço de desenvolvimento de grandes precursores de reboque e fibra de carbono. Recomenda-se concentrar no Vale do Carbono Jilin e prestar atenção a Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) Sinopec Shanghai Petrochemical Company Limited(600688) .
Serviços públicos: um mês após a implementação do documento 303, vários métodos de “resposta flexível” foram basicamente controlados um a um por políticas específicas, e a implementação da cooperação a longo prazo no domínio da electricidade e do carvão entrará numa fase substancial de “encerramento”. Com a implementação gradual do desempenho de contratos de médio e longo prazo, a reversão do setor de energia térmica está à vista. Mantemos a classificação de investimento “otimista” do setor e continuamos otimistas sobre as três principais linhas de investimento de grandes hidrelétricas, operadores de cenário e transformação de energia limpa. Recomenda-se prestar atenção aos operadores de energia com bom fluxo de caixa. Recomendar Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) China Yangtze Power Co.Ltd(600900) Huaneng Power International Inc(600011) .
Indústria automóvel: as políticas centrais e locais promovem frequentemente a recuperação do mercado automóvel. Do ponto de vista do governo central, o imposto de compra foi reduzido pela primeira vez desde 2018; Local: acelerar a introdução de políticas de promoção do consumo automóvel em muitos lugares. 1) A implementação de políticas locais de promoção do consumo automóvel foi acelerada. 2) Os veículos a combustível são apoiados por políticas. Acreditamos que, com o forte apoio da política, espera-se que o mercado automóvel seja efetivamente estimulado à medida que a situação epidêmica diminui. Recomenda- se prestar atenção a Great Wall Motor Company Limited(601633) ; Recomenda- se prestar atenção a Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) .
