Ponto de Vista
1. Na semana passada, o sentimento do mercado foi um pouco restaurado, e o índice de commodities flutuava para cima. No futuro, em primeiro lugar, os problemas do lado do aprovisionamento, como a escassez de energia e de abastecimento alimentar causada pelo conflito entre a Rússia e a Ucrânia, o agravamento da epidemia e a tensão na cadeia de abastecimento global, ainda não foram resolvidos; Em segundo lugar, a ata da reunião do Federal Reserve em maio confirmou que a possibilidade de elevar as taxas de juros além das expectativas diminuiu; Em terceiro lugar, a política de crescimento constante da China continuou a intensificar-se. Com a aceleração da retoma do trabalho e da produção em Xangai e a melhoria da situação epidêmica em Pequim, espera-se que a economia da China atinja o fundo e recue, levando a uma retoma da demanda. O sentimento do mercado de curto prazo pode continuar a melhorar, e espera-se que o índice de commodities flutue para cima. A médio e longo prazo, deve ser prestada atenção ao impacto do risco de recessão económica global.
Lógica do núcleo
1. A política de crescimento estável continuou a aumentar. Afetado pela situação epidêmica na China, o risco de nova recessão econômica na China no segundo trimestre aumentou. Esta semana, a reunião executiva do Conselho de Estado lançou 33 medidas específicas em seis aspectos para estabilizar o mercado econômico básico. No dia 25, uma rara teleconferência nacional sobre estabilização do mercado econômico global foi realizada, que atingiu diretamente a equipe do governo municipal. Os governos locais foram obrigados a emitir medidas de apoio para enfatizar a implementação de uma série de medidas para estabilizar o crescimento. Atualmente, Xangai acelerou a retoma do trabalho e da produção, e os aspectos sociais da epidemia em Pequim foram limpos e abertos em diferentes áreas e os fatores adversos que restringem o desenvolvimento econômico da China começaram a enfraquecer. No futuro, com base em "coordenar eficazmente a prevenção e o controlo epidêmico e o desenvolvimento económico e social, e resolver constantemente o dilema", espera-se que a economia seja gradualmente reparada. Entre eles, as despesas públicas e o investimento em empresas estatais podem manter uma alta taxa de crescimento, mas levará algum tempo para reparar a vontade de investimento das empresas privadas e o consumo dos residentes.
2. O Federal Reserve divulgou as atas da reunião em maio. As atas da reunião não excederam as expectativas do mercado. A reação do mercado foi positiva. O índice do dólar americano caiu e as ações dos EUA recuperaram acentuadamente. No futuro, os problemas do lado da oferta, como a escassez de alimentos e fornecimento de energia causada pelo conflito Rússia Ucrânia e a interrupção da cadeia global de fornecimento causada pela epidemia, não foram resolvidos. No entanto, o aumento da taxa de juros do Fed só pode resolver o problema do lado da demanda, o que agrava o risco de recessão econômica. Uma vez que a pressão inflacionária enfraquece no segundo semestre do ano, a magnitude e o ritmo do aumento da taxa de juros do Fed pode desacelerar. Ao mesmo tempo, afetado pela alta inflação, o presidente do Banco Central Europeu disse recentemente que consideraria avançar o primeiro aumento da taxa de juros para julho e acabar com a taxa de juros negativa no terceiro trimestre. No geral, o aumento da taxa de juros de 50bp será mantido de junho a julho, a taxa de juros dos títulos dos EUA pode continuar a subir e o mercado de ações dos EUA pode continuar a ajustar-se no curto prazo. No entanto, espera-se que o aumento da taxa de juro da zona euro apoie o euro antecipadamente, e o dólar americano pode continuar sob pressão a curto prazo.
