Numa altura em que o investimento imobiliário está a diminuir rapidamente, os problemas de financiamento para o crescimento estável da infra-estrutura ainda não estão a ser resolvidos, o consumo é amplamente impactado pela epidemia e o crescimento das exportações está a cair rapidamente, o investimento na indústria transformadora tem desempenhado um papel importante no "crescimento estável". Este artigo analisa a situação atual do investimento industrial e a tríplice pressão enfrentada pelas empresas transformadoras, e discute o ponto de partida da macropolítica na estabilização da taxa de crescimento do investimento industrial sob a perspectiva do capital, da vontade e da direção do investimento.
Pingar um Ponto de Vista:
Situação atual do investimento industrial: o impulso está enfraquecendo e a contribuição da indústria está retornando ao equilíbrio. No nível agregado, o investimento em manufatura caiu rapidamente em abril e, embora tenha sido afetado pelo impacto da epidemia, também refletiu o enfraquecimento de seu impulso de investimento endógeno. Do ponto de vista de indicadores líderes como tempo de expansão do ciclo, valor agregado industrial, despesas de capital das empresas listadas e utilização da capacidade, o investimento na indústria transformadora pode enfraquecer desde o segundo trimestre deste ano. Ao nível da indústria, durante a recuperação do investimento em manufatura em 2021, as contribuições de diferentes indústrias são desiguais (fabricação de equipamentos contribui muito); Neste ponto do ciclo, as indústrias (matérias-primas) que contribuíram muito para o investimento em manufatura na fase inicial são insuficientes, as indústrias vulneráveis (manufatura a jusante) estão se recuperando lentamente e as contribuições de diferentes indústrias gradualmente retornam ao equilíbrio.
O desafio do investimento em manufatura: a tripla pressão permanece inalterada. Primeiro, a demanda contraiu rapidamente, especialmente a demanda por pedidos de exportação e imóveis. A queda das exportações tem um grande impacto na demanda de muitas sub-indústrias da indústria transformadora, especialmente as indústrias com alto gasto de capital. O investimento imobiliário tem um grande impacto na fundição e processamento de minerais não metálicos e metais ferrosos, importantes fontes de incremento de investimentos em manufatura em 2021. Em segundo lugar, as expectativas ainda não se inverteram. Com o aumento do risco epidêmico na China e a complexa e mutável situação externa, o índice de incerteza da política econômica chinesa subiu rapidamente em março e permaneceu no nível mais alto desde 2000 em abril. Em terceiro lugar, os choques de abastecimento intensificaram-se. Por um lado, a crescente pressão de prevenção e controle de epidemias teve um sério impacto negativo na logística e cadeia de suprimentos. Por outro lado, a pressão de inflação importada aumentou e o custo das matérias-primas para as empresas aumentou novamente.
O apoio ao investimento industrial: capital, disposição e direção. Em termos de capital, devemos alargar os canais de financiamento e proteger o fluxo de caixa das empresas. A política fiscal centra-se na redução de impostos, redução de impostos e redução de taxas para reduzir os custos empresariais; A política monetária reforça o montante total e a estrutura dos empréstimos às empresas transformadoras; As políticas financeiras precisam desbloquear os canais de financiamento de obrigações e de financiamento de capital próprio para as empresas transformadoras. Em termos de disponibilidade, estabilizamos a confiança das empresas. Primeiro, melhor equilibrar a prevenção e controle epidêmico com o desenvolvimento econômico, solidamente "estabilizar o crescimento" e estabilizar a demanda a jusante das empresas de manufatura; Em segundo lugar, criar "semáforos" para o capital para esclarecer o limite da expansão do capital; Em terceiro lugar, criar um bom ambiente de negócios e resolver os problemas remanescentes de contas vencidas e subsídios enfrentados pelas empresas. Em termos de direção, liberar a demanda de investimento para transformação tecnológica e nova energia cinética. A demanda de investimento de médio e longo prazo em manufatura inteligente e ecológica de baixo carbono, autocontrole e segurança da cadeia industrial é grande, ou se tornará uma importante força de apoio para o investimento na manufatura.
Perspectiva de investimento industrial: dedução em três casos. Situação neutra: a força política e o impacto epidêmico se compensam, e a taxa de crescimento do investimento em manufatura pode cair para 3-4% em 2022; Situação otimista: várias políticas são eficazes ou ferramentas incrementais são lançadas, o que pode impulsionar a taxa de crescimento do investimento na indústria transformadora para mais de 6% em 2022; Situação pessimista: a epidemia se espalhou ainda mais, e muitos lugares entraram na "gestão estática", impactando ainda mais a logística de fabricação e cadeia industrial. O efeito de transformação do apoio financeiro provavelmente será menor do que o esperado, e a taxa de crescimento anual do investimento em manufatura pode cair para uma posição baixa abaixo de 3%.
