Na véspera do festival, as três principais empresas de valores mobiliários encontraram coletivamente chamadas nominais regulatórias.
Em 2 de junho, o CSRC emitiu três medidas de supervisão administrativa ao mesmo tempo para China International Capital Corporation Limited(601995) China Securities Co.Ltd(601066) Huatai Securities Co.Ltd(601688) . Entre eles, China International Capital Corporation Limited(601995) e China Securities Co.Ltd(601066) são letras de aviso, e Huatai Securities Co.Ltd(601688) é uma ordem para correção. No entanto, do ponto de vista da causa do caso, todas as três empresas de valores mobiliários envolvidas na violação do negócio de opções OTC.
As empresas de valores mobiliários participam na negociação de opções OTC e implementam gerenciamento hierárquico, que é dividido em revendedores primários e revendedores secundários. Como o negócio de derivativos é um negócio financeiro complexo, as empresas de valores mobiliários são obrigadas a ter forte força financeira, precificação de risco e força de vendas. A concentração do mercado de derivativos OTC também é bastante alta, que basicamente pertence ao “jogo” das principais empresas de valores mobiliários. As três companhias de valores mobiliários nomeadas desta vez são todas negociantes principaisP align= “center” cicc e o grupo de investimento em construção da China foram enviados cartas de aviso
A carta de aviso também foi emitida. As razões da violação do China International Capital Corporation Limited(601995) China Securities Co.Ltd(601066) .
O CSRC concluiu que a contraparte do China International Capital Corporation Limited(601995) 1 contrato de opção OTC era um investidor institucional não profissional. De acordo com as medidas para a administração das operações de opções de balcão das sociedades de valores mobiliários, a contraparte das opções de mercado de mercadorias deverá ser um investidor institucional profissional, de acordo com as medidas para a administração da adequação dos investidores de valores mobiliários e futuros.
China Securities Co.Ltd(601066) . De acordo com as medidas de manipulação, o escopo de metas individuais de ações para as sociedades de valores mobiliários realizarem negócios de opções de bolsa não deve exceder a lista atual do objeto da negociação de margem, e o objeto do índice de ações não deve exceder o escopo especificado pela associação.
O CSRC disse que os problemas acima refletiam que a gestão de conformidade da empresa não estava em vigor. Por fim, decidiu-se tomar medidas de supervisão administrativa e gestão de emissão de cartas de advertência às duas empresas. P align= “centro” Huatai Securities Co.Ltd(601688)
Comparado com o investimento de construção CICC e China, Huatai Securities Co.Ltd(601688)
Em primeiro lugar, os objetivos associados de alguns contratos de opção OTC excedem o âmbito da negociação de margem atual;
Em segundo lugar, não foi emitido qualquer parecer escrito de conformidade para alguns contratos de opção OTC com um prazo inferior a 30 dias;
Terceiro, os sistemas internos relevantes do negócio de opções OTC não foram sólidos, a implementação de processos internos não foi padronizada e a gestão de acesso a derivativos não foi conduzida conforme necessário.
De acordo com as medidas administrativas, para contratos com prazo de contrato inferior a 30 dias e o preço de exercício que se desvie do preço de mercado do ativo subjacente em mais de 20%, o departamento de compliance da sociedade de valores mobiliários deve avaliar cuidadosamente a conformidade da concepção do contrato de produto e emitir um parecer de conformidade escrito.
O CSRC disse que os problemas acima refletiam a imperfeição do controle interno da empresa e decidiu tomar medidas administrativas de supervisão e gestão para Huatai Securities Co.Ltd(601688) .
De um modo geral, as três sociedades de valores mobiliários tiveram problemas principalmente no assunto, gestão de contratos e gestão de adequação ao investidor, quebrando o resultado exigido pelas disposições regulatórias e eventualmente incorrendo em penalidades regulatóriasP align= “center” 3 são revendedores primários
Nos últimos anos, o mercado de derivados OTC da China desenvolveu-se rapidamente. Os derivados de balcão são principalmente swaps de renda e opções de balcão, com muitas empresas de valores mobiliários envolvidas. No entanto, como o negócio de derivativos é um negócio financeiro complexo, as empresas de valores mobiliários são obrigadas a ter forte força financeira, precificação de risco e força de vendas.A concentração do mercado de derivativos OTC também é bastante alta, que basicamente pertence ao “jogo” das principais empresas de valores mobiliários.
Embora o regulamento “tenha levantado o ponto” desta vez, o negócio não direcional representado por derivados OTC ainda é um dos principais motores de crescimento das empresas de valores mobiliários.
China Securities Co.Ltd(601066) no relatório anual de 2021, seu negócio de negociação de derivados é louvável, e a nova escala de negócios de opções OTC e negócios de swap de renda aumentou significativamente. Promover firmemente os negócios de derivados OTC, como opções OTC e swaps de renda, explorar ativamente novos tipos de metas vinculadas e estruturas de renda e atender às necessidades de investimento personalizadas dos clientes. Em 2021, a nova escala de negócios de opções OTC foi de 343447 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 39,34%, e a nova escala de negócios de swap de renda foi de 102961 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 150,83%.
Até o final de 2021, o negócio de opções Huatai Securities Co.Ltd(601688) otc tinha 1753 contratos sobreviventes, com uma escala sobrevivente de RMB 122163 bilhões (calibre de dados das declarações regulatórias). Em 2020, o estoque do negócio de negociação de opções Huatai Securities Co.Ltd(601688) over-the-counter era de 672, e o principal nominal do estoque era de 36,245 bilhões de yuans. Em comparação, o negócio de opções de venda livre em Huatai Securities Co.Ltd(601688) 2021 desenvolveu-se rapidamente em termos de quantidade e escala.
Em termos de gestão de dealers, as empresas de valores mobiliários participam na negociação de opções OTC e implementam uma gestão hierárquica, que, de acordo com a força de capital da empresa, resultados de classificação, nível abrangente de gestão de riscos, profissionais e sistemas técnicos, são divididas em dealers primários e dealers secundários.
Entre eles, se a classificação no último ano estiver acima da classe AA, eles podem se tornar revendedores primários depois de serem reconhecidos pelo CSRC. As sociedades de valores mobiliários com classificação acima da classe A ou classe B BBB no último ano, com operação contínua e padronizada e profissionais qualificados, sistemas técnicos, gestão de riscos, etc., podem tornar-se concessionárias secundárias após apresentação à Associação; Se o negócio estiver em boas condições há um ano e não houver evento de risco importante, pode solicitar ao regulador para se tornar um revendedor principal.
Em 26 de maio, a Associação de Valores Mobiliários da China publicou o anúncio na lista de negociantes de opções OTC (o 15º lote), adicionando Western Securities Co.Ltd(002673) . A partir de 26 de maio, havia apenas 8 revendedores primários, a saber Gf Securities Co.Ltd(000776) Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) Huatai Securities Co.Ltd(601688) Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) China Merchants Securities Co.Ltd(600999) China International Capital Corporation Limited(601995) China Securities Co.Ltd(601066) . Ou seja, as três empresas de valores mobiliários nomeadas pela supervisão desta vez são todas negociadoras primárias.
O relatório sobre o desenvolvimento dos negócios OTC emitido pela Associação de Valores Mobiliários da China mostra que, em janeiro de 2022, as empresas de valores mobiliários aumentaram o capital nominal inicial de 612449 bilhões de yuans na negociação de derivados financeiros OTC; No final do período, o capital nominal inicial pendente de derivados financeiros OTC totalizou 2075678 bilhões de yuans.
O relatório de pesquisa internacional Haitong apontou que, como as opções OTC são contratos não padronizados, as empresas de valores mobiliários são obrigadas a fornecer aos investidores cotações, contratos de opções e opções de piso giratório para atender às necessidades de negociação dos investidores. Sob suposições neutras, estima-se que a receita total dos negócios de derivados de ações fora do mercado de valores mobiliários atingirá 30,3 bilhões de yuans em 2022 e 82,1 bilhões de yuans em 2032.
