I. Mercados ultramarinos: o Federal Reserve continua a ser falcão, com foco na inflação e nas tendências econômicas. Atualmente, o objetivo principal da política do Federal Reserve é controlar a inflação. O mercado espera aumentar as taxas de juros em 50 pontos base nas reuniões de junho e julho. O Departamento de Trabalho dos EUA divulgou fortes dados de emprego não agrícola em maio. A população de emprego não agrícola aumentou 390000 em maio, excedendo a expectativa do mercado de 325000. O mercado esperava que o Federal Reserve pudesse considerar suspender o aumento da taxa de juros em setembro, mas os fortes dados de emprego fizeram a expectativa de aumento da taxa de juros subir novamente. Em 3 de junho, o mercado estimou que a probabilidade de aumento da taxa de juros de 50bp em setembro era de 62%. Ainda é necessário prestar atenção à perturbação do aperto da liquidez no exterior para o mercado global. Se for confirmado que os dados de inflação continuam a diminuir nos próximos meses, o Federal Reserve pode passar de uma margem falcão para uma pomba.
II. A implementação do pacote de políticas de estabilização do crescimento foi acelerada e os fundamentos econômicos foram reparados marginalmente. Desde maio, as políticas de crescimento constante da China foram intensamente liberadas, e um pacote de políticas de ministérios e comissões para governos locais foi intensamente implantado para acelerar a implementação, incluindo ajudar as empresas a resgatar, estabilizar o comércio exterior, promover o consumo e o investimento, etc. De acordo com os dados do PMI das indústrias manufatureiras e não manufatureiras em maio, o crescimento econômico está gradualmente saindo do impacto epidêmico. Em 1º de junho, Xangai saudou a abertura total da vedação, e a política de pacote de crescimento estável implantada pelo comitê permanente nacional foi gradualmente implementada.
III. A liquidez macro é geralmente abundante, enquanto a liquidez micro precisa ser melhorada. A conferência de imprensa do banco central apontou que implementará um pacote de políticas e medidas para estabilizar a economia e intensificar a implementação de uma política monetária prudente. Para o crédito, aumentar a estabilidade do crescimento total do crédito, acelerar a extensão do crédito de empréstimos de crédito, explorar ativamente novas reservas de projetos e aumentar a extensão do empréstimo à economia real; Quanto à liquidez, devemos utilizar de forma abrangente uma variedade de instrumentos de política monetária, aumentar o investimento de liquidez e manter um montante total razoável e suficiente de liquidez. Na próxima etapa, os esforços para ampliar o dinheiro e o crédito serão intensificados, e espera-se que a liquidez macro permaneça frouxa. No entanto, a melhoria marginal do capital do mercado de ações precisa da melhoria contínua do apetite pelo risco do mercado.
IV. Estratégia de investimento: o mercado 2.0 em forma de U continua, desde a ascensão geral até a diferenciação estrutural. Em nosso relatório de pesquisa em 1º de maio, previmos que a faixa de flutuação do índice composto de Xangai nesta rodada do mercado em forma de U poderia ser [ Jinlong Machinery & Electronic Co.Ltd(300032) 00]. A rodada atual é definida como recuperação técnica de sobrevenda de 2900 pontos para 3150 pontos, e o fator impulsionador do mercado subsequente são os lucros corporativos. Atualmente, acreditamos que esta rodada de mercado em forma de U entrou na fase de 2,0, ou seja, o mercado de ações A mudou de “recuperação de sobrevenda técnica” para “lucro empresarial”, de “aumento geral” para “diferenciação estrutural”, e a flutuação do mercado pode aumentar. No momento atual, não recomendamos continuar a perseguir mais alto, mas esperar pela seção inferior relativa do mercado em forma de U no estágio 2.0. Embora mantendo uma posição apropriada, selecionar ações de alta qualidade tornou-se a única maneira de obter retornos excessivos no futuro. No médio e longo prazo, as ações estão na parte inferior da faixa de tamponamento, e a tendência do centro subindo gradualmente não mudou. Em termos de alocação industrial, duas linhas principais de investimento devem ser atentas para: 1) setores de baixo valor e alta prosperidade: Petróleo e petroquímico, mineração, metais não ferrosos, etc; 2) Setores de alta prosperidade das cadeias industriais upstream e downstream de energia nova e veículos novos de energia: rede elétrica, fotovoltaica, armazenamento de energia, energia eólica, energia hidrogênio, etc.
Aviso de risco: surto repetido; As flutuações macroeconómicas excederam as expectativas; A força da política é inferior ao esperado; Incidente no Cisne Negro, etc.
