Com a eliminação gradual da perturbação epidêmica, a retoma total do trabalho e a aceleração da produção, e a sobreposição da política de crescimento constante, a economia da China inaugurará uma rápida recuperação. Recentemente, o apetite pelo risco de mercado foi gradualmente melhorado, e espera-se que o subsequente mercado de ações A continue a tendência de recuperação.
Pesquisa e julgamento de tendências gerais: foco em oportunidades de investimento no setor de recuperação pós-epidemia
O mercado de ações A continuou a se recuperar esta semana, com o ponto de fechamento do Índice de Ações de Xangai atingindo uma nova alta desde a recuperação no final de abril. Especialmente no último dia de negociação antes do festival, as ações A subiram em grandes quantidades, indicando que os investidores têm um forte desejo de manter ações para o festival, e o sentimento de participação no capital de mercado aumentou. Em particular, a faixa de crescimento representada pelo Kechuang 50 atraiu mais atenção. Tecnicamente, a linha K diária do índice de ações de Xangai manteve uma tendência longa. Baseando-se na média móvel de 5 dias, tem sido na média móvel de 60 dias por três dias consecutivos de negociação, e a probabilidade continua a ultrapassar e recuperar.
Em termos de política, no início deste mês, o Federal Reserve começou a encolher seu balanço como previsto, mas o mercado de ações respondeu plenamente na fase inicial. Além disso, de acordo com as atas do Federal Reserve, a forma dessa redução de demonstrações é passiva e não ativa, e o principal objetivo da redução passiva de demonstrações é resgatar automaticamente ativos, não continuando a fazê-lo no vencimento, para que o mercado possa ter expectativas completas antes do vencimento dos ativos relevantes. Na próxima sexta-feira, China e Estados Unidos quase divulgarão dados de inflação ao mesmo tempo. O mercado espera que o IPC da China em maio aumente ligeiramente em comparação com o dos Estados Unidos, o que terá um certo impacto na política monetária, e o espaço para a política monetária subsequente da China será reduzido.
Em termos de capital estrangeiro, a recente melhoria marginal na tendência de entrada líquida de capital para o norte é óbvia. Embora haja apenas quatro dias de negociação nesta semana, o capital para o norte continuou a fluir. Esta semana, o fluxo líquido acumulado foi de cerca de 25,3 bilhões de yuans, o segundo maior em uma única semana desde este ano. Entre eles, a entrada líquida diária em 31 de maio foi de 13,9 bilhões, também a segunda maior do ano. Em termos de indústrias ainda favorecidas pelo investimento estrangeiro, alimentos e bebidas, equipamentos de energia elétrica e indústria química básica são as principais indústrias.
Além disso, o Índice MSCI China foi ajustado novamente esta semana, incluindo 33 novas ações chinesas, incluindo 28 ações A. Do ponto de vista das indústrias às quais pertencem as existências transferidas desta vez, as existências nos produtos de recursos a montante e nas indústrias energéticas são as principais e as indústrias relacionadas ao longo do ciclo são as que mais beneficiam,
Espera-se que novas ações promovam a alocação incremental de capital a longo prazo. Em geral, à medida que a perturbação da situação epidêmica diminui gradualmente, a retoma global do trabalho e da produção é acelerada, o pessimismo do mercado foi gradualmente reparado e o apetite pelo risco será gradualmente melhorado.
I. prestar atenção às oportunidades de investimento em setores que beneficiam da reabilitação pós-epidemia, como consumo opcional, restauração e turismo. Com a melhoria gradual da epidemia, espera-se que os setores opcionais de consumo, restauração e turismo, que foram muito afetados pela epidemia na fase inicial, inaugurem oportunidades de reparo. Vários vales de consumo e envelopes vermelhos são emitidos em muitos lugares do país para estimular o consumo. A longo prazo, os lucros das empresas líderes são relativamente estáveis e a probabilidade de obter retornos excessivos é alta, prestando atenção às variedades de consumo líderes a médio e longo prazo, como álcool, eletrodomésticos, etc.
Em segundo lugar, concentre-se na linha principal do crescimento estável impulsionado por políticas. Embora o desempenho do setor de infraestrutura relacionado ao crescimento estável tenha sido diferenciado recentemente, tendo em vista que as perturbações internas e externas aumentaram a pressão descendente sobre a economia, o crescimento constante, como principal linha de política, continuará a ser o principal mercado a longo prazo. Recomenda-se prestar atenção à infraestrutura nova e antiga que se beneficiam diretamente do ajuste dos dois ciclos reversos e das metas com desempenho excepcional e baixa valorização no setor imobiliário.
Em terceiro lugar, o setor de crescimento científico e tecnológico inaugurou uma oportunidade de investimento de inversão de dilema. Impulsionada pela contínua entrada líquida de capital estrangeiro e pelo pico da taxa de juros das obrigações dos EUA, a liquidez de uma ação tem melhorado gradualmente. O ambiente de liquidez frouxa acelerará o processo de reparo da avaliação das ações em crescimento. A elasticidade das ações de tecnologia é destacada, e o setor de crescimento tecnológico deve inaugurar um forte desempenho.
A situação epidêmica está na fase final, e o mercado de reparo pós-epidemia está organizado (o mercado após as cinco rodadas de doença epidêmica nas proximidades é testado de volta)
Desde o surto da atual rodada da epidemia de covid-19 na China em março deste ano, o número de novas infecções locais (confirmadas + assintomáticas) atingiu o ponto mais alto em meados de abril, e então diminuiu constantemente. Embora o surto tenha começado em Pequim em meados e finais de abril, foi efetivamente controlado após mais de um mês de medidas de prevenção e controle. Em 31 de maio, 13 distritos, incluindo Xicheng District de Pequim, não tiveram novos casos sociais por mais de 7 dias consecutivos, e a produção normal e a ordem de vida foram restauradas; Em 1º de junho, Xangai começou a implementar totalmente a gestão normalizada da prevenção e controle epidêmico.
Com a melhoria gradual da situação epidêmica, espera-se que os setores opcionais de consumo, restauração e turismo, que foram muito afetados pela situação epidêmica na fase inicial, propiciem oportunidades de recuperação. A longo prazo, os lucros das empresas líderes são relativamente estáveis, e a probabilidade de obter retornos excessivos é alta. Eles prestam atenção às variedades de consumo líderes no médio e longo prazo, como Baijiu, cosméticos, etc.
Analisamos o desempenho do mercado no período estável após as cinco rodadas de epidemias de grande escala na China desde abril de 2020. O rebote é o principal comportamento, e o índice de mercado representado pelo Índice Composto de Xangai tem uma alta probabilidade de subir. De acordo com as estatísticas do aumento e queda do índice de ações de Xangai nas últimas cinco rodadas de epidemias de grande escala na semana e no mês, a probabilidade de aumento é alta, especialmente após o surto em agosto do ano passado, o aumento do índice de ações de Xangai em janeiro atingiu 5,06%. Especificamente, nas últimas cinco rodadas de epidemias de grande escala, a probabilidade do índice composto de Xangai subir em uma semana atingiu 80%, com um aumento médio de 0,47%; No mês seguinte, a probabilidade de aumento do índice de ações de Xangai foi de 80%, com um aumento médio de 3,56%.
Em termos de indústrias, na semana após as últimas cinco rodadas de epidemias de grande escala, as indústrias com alta probabilidade de aumento em cada setor são aço, indústria leve, indústria química básica, abrangente, materiais de construção, eletrodomésticos, etc., e as indústrias com alto aumento médio são aço, metais não ferrosos, indústria leve, indústria química básica, abrangente, alimentos e bebidas.
De um modo geral, as ações geralmente têm uma resposta relativamente positiva do mercado após as epidemias anteriores, com uma alta probabilidade de aumento do índice de ações de Xangai e um estilo financeiro dominante; Especificamente, a nível da indústria, as variedades de ciclo representadas por metais não ferrosos de ferro e aço e o índice do setor consumidor dominado por alimentos e eletrodomésticos aumentaram em média uma semana após o surto.
Dicas de risco: a promoção da política é menor do que o esperado, o ambiente periférico é mais fraco do que o esperado e a prevenção e controle da epidemia é menor do que o esperado
