Conclusão da investigação
Evento: em 31 de maio de 2022, o National Bureau of Statistics divulgou o último índice de gerentes de compras da China. Em maio, o índice PMI manufacturing registrou 49,6% (o valor anterior era 47,4%), o índice de atividade empresarial não manufacturing 47,8% (o valor anterior era 41,9%) e o índice abrangente de produção PMI registrou 48,4% (o valor anterior era 42,7%).
O impacto da epidemia diminuiu e a prosperidade da oferta e da procura recuperou. O PMI de produção e novas encomendas foi de 49,7% e 48,2%, respectivamente, um aumento de 5,3 e 5,6 pontos percentuais em relação ao mês anterior, recuperando-se um pouco mas ainda inferior ao da linha seca e próspera. Em termos de indústrias, o PMI de produção de indústrias com sérios danos precoces da capacidade de produção, tais como equipamentos especiais e automóveis, subiu acima da linha seca e próspera, e espera-se alcançar a produção suplementar e aumentar a produção no futuro; PMI de novos pedidos em indústrias de mineração ou matérias-primas, como petróleo, carvão e outros processamentos de combustíveis, matérias-primas químicas e produtos químicos, fundição de metais ferrosos e processamento de laminação subiu para a faixa de expansão.
A recuperação gradual da logística de frete leva as empresas a reabastecer matérias-primas e remover produtos acabados do armazenamento. Em maio, o PMI do prazo de entrega do fornecedor aumentou 6,9 pontos percentuais para 44,1% em relação ao valor anterior. Após a melhoria logística, a empresa iniciou o processo de reabastecimento de matérias-primas e entrega de produtos acabados: o PMI do volume de compra e estoque de matérias-primas aumentou 4,9 e 1,4 pontos percentuais para 48,4% e 47,9%, respectivamente, em relação ao valor anterior; O estoque de produtos acabados diminuiu 1 ponto percentual para 49,3% em relação ao valor anterior, e retornou abaixo da linha seca e próspera.
O “fosso de tesoura” entre o preço de compra e o preço à saída da fábrica PMI diminuiu e a pressão de custos sobre as regiões média e inferior da indústria foi aliviada. Em maio, o preço de compra PMI e o preço à saída da fábrica PMI foram de 55,8% e 49,5%, respectivamente, e os valores anteriores foram de 64,2% e 54,4%; Preço de compra – preço à saída de fábrica PMI diminuiu 3,5 pontos percentuais para 6,3% em comparação com o valor anterior.
A produção e o funcionamento de empresas de todos os tamanhos foram restaurados. O PMI das grandes, médias e pequenas empresas foi de 51%, 49,4% e 46,7%, respectivamente, um aumento de 2,9, 1,9 e 1,1 pontos percentuais em relação ao valor anterior. Entre eles, o PMI das grandes empresas retornou acima da linha seca e próspera, e o PMI de produção e novas encomendas aumentaram 7,3 e 6,4 pontos percentuais para 52,5% e 50,7%, respectivamente, em relação ao valor anterior, que foram os principais itens impulsionadores; A procura das médias empresas recuperou significativamente, com novas encomendas e novas encomendas de exportação subindo 6,1 e 6,6 pontos percentuais para 48,3% e 43,6%, respetivamente, face ao valor anterior; O aumento do PMI das pequenas empresas deveu-se principalmente à procura externa, tendo o PMI das novas encomendas de exportação aumentado 10,4 pontos percentuais para 44,4% face ao valor anterior.
O emprego está na fase “inferior”. O PMI dos colaboradores em maio foi 0,4% superior ao de abril, ainda 1% inferior ao de março, e o grau de recuperação foi pior do que o da produção, novas encomendas, tempo de entrega de fornecedores e outros indicadores. Entre eles, o PMI dos trabalhadores das pequenas empresas subiu pela maior margem, 1,3 pontos percentuais superior ao de abril para 47,2% (47,3% em março); As grandes e médias empresas foram, respectivamente, 47,8% e 47,5% em maio, um aumento de 0,3 e -0,2 pontos percentuais em relação a abril, e -1,5 e -0,9 pontos percentuais em relação a março.
A perspectiva da indústria de serviços recuperou, mas ainda foi inferior à do mesmo período dos anos anteriores. Em maio, o índice de atividade empresarial da indústria de serviços aumentou 7,1 pontos percentuais para 47,1% em relação ao valor anterior, mas ainda é inferior ao valor médio de 53% no mesmo período de 20152019 e 52% no mesmo período de 2021, indicando que o impacto da epidemia não pode ser ignorado. Varejo, transporte ferroviário, transporte aéreo, serviços postais, serviços monetários e financeiros e outras indústrias estão localizados acima da linha Kuo Rong, que está relacionada com a recuperação da demanda de consumo de contato provocada pela melhoria da epidemia, a recuperação gradual da capacidade logística e a retomada do trabalho de algumas instituições financeiras. Além disso, o índice de atividade empresarial de alojamento continuou a ser baixo abaixo de 40,0%, indicando que o raio de atividade dos residentes ainda é limitado e a demanda relacionada com viagens é baixa.
A construção de infraestrutura continua a impulsionar o PMI na indústria da construção. O índice de atividade empresarial da indústria da construção civil foi 52,2%, 0,5 pontos percentuais inferior ao do mês anterior. Entre eles, o índice de atividade empresarial da indústria da construção civil e o índice de novas encomendas foram de 62,7% e 59,1%, respectivamente, um aumento de 1,7 e 6,8 pontos percentuais em relação ao valor anterior, ou relacionado à aceleração da emissão de obrigações especiais em maio.
Em maio, o impacto da epidemia foi significativamente enfraquecido e o ímpeto do crescimento econômico foi restaurado, mas o ímpeto de crescimento ainda precisa ser aprimorado. Aguardando com expectativa o seguimento, a política de estabilização do crescimento econômico é o foco principal: (1) o Conselho de Estado anunciou um pacote de 33 políticas e medidas para estabilizar a economia em seis aspectos, e as medidas de apoio detalhadas foram concluídas até o final de maio, envolvendo estabilização do consumo e do investimento, garantia de agentes de mercado e emprego, etc; (2) Como meio de estabilizar o crescimento, espera-se que a melhoria da sensibilidade da monitorização da prevenção epidêmica e do alerta precoce tenha um impacto positivo na economia.
Aviso de risco
A tendência de desenvolvimento epidêmico da Covid-19 é incerta. Além da perturbação do risco de recuperação da epidemia local para o processo de retoma, também é necessário continuar a lidar com o risco externo de insumos.
