Perspectiva estratégica:
Em maio, o mercado A-share mostrou duas características óbvias: primeiro, o mercado mostrou uma óbvia recuperação inferior: o Índice Composto de Xangai, o Índice Composto de Shenzhen e o Índice Gem subiram 4,6%, 4,6% e 3,7%, respectivamente em maio; Em segundo lugar, em termos de estilo, os estilos de crescimento das pequenas e médias empresas e Kechuang 50 são significativamente melhores. As razões por trás das características acima podem ser as seguintes: primeiro, a expectativa de inflação dos EUA caiu, os índices da dívida dos EUA e do dólar dos EUA caíram, o apetite global pelo risco aumentou, o índice global de ações aumentou mais ou caiu menos e os mercados emergentes ficaram em primeiro lugar; Em segundo lugar, o reforço das expectativas de regresso ao trabalho e à produção em Maio e a introdução intensiva da política de estabilização do crescimento aqueceram as expectativas do mercado. O mais típico é a indústria automobilística, impulsionada pela retoma do trabalho e da produção e pelo crescimento constante do consumo, que cresceu acentuadamente 18,3% em um único mês.
Olhando para a frente para junho, acreditamos que reviravoltas e reviravoltas são inevitáveis e a prosperidade é o rei. Em termos de ambiente externo, o Federal Reserve dos EUA ainda está no caminho de elevar as taxas de juros. Vale ressaltar que a expectativa de aumento da taxa de juros, que caiu em maio, aumentou na semana passada, o que pode afetar o apetite de risco do mercado global. Do ponto de vista da China, com a implementação de várias políticas de crescimento estável, o fundo da política atual pode ter aparecido, mas pode levar tempo para ser transmitido às mudanças nos lucros e expectativas. O mercado pode ainda ser dominado por um mercado estrutural de elevada prosperidade, sugerindo-se que se preste atenção ao tema da segurança energética e alimentar relacionado com o aumento dos preços a montante; Em segundo lugar, a defesa nacional e indústria militar, semicondutores e novos setores de energia com alta prosperidade; Em termos temáticos, as recentes políticas de reforma têm sido aceleradas, e sugere-se prestar atenção às oportunidades relacionadas ao tema da reforma empresarial estatal.
Análise do desempenho dos principais ativos globais
Mercado de ações: Rússia liderou com um aumento de 11,7%;
Taxa de juro das obrigações do Tesouro: as taxas de juro chinesas e americanas diminuíram;
Mercado a granel: o petróleo bruto NYMEX aumentou em mais de 10%;
Taxa de câmbio principal: a taxa de câmbio offshore RMB deprecia ligeiramente;
Rendibilidade das obrigações dos EUA e da China: depois que as taxas de rendibilidade das obrigações dos EUA aumentaram esta semana, a diferença das taxas de juro entre a China e os Estados Unidos continuou a cair 0%;
Ações dos EUA: o índice de ações caiu, a volatilidade caiu e o setor de energia liderou o aumento;
Ações de Hong Kong: o Índice Hang Seng subiu 1,86% esta semana, e tecnologia e consumo recuperaram fortemente esta semana;
Ações A: Kechuang 50 liderou a ascensão, e o setor de crescimento recuperou fortemente.
Acompanhamento dos fluxos de fundos do mercado de capitais
Fluxo global do dólar: a tendência do índice do dólar é menor, e os fundos mútuos continuam a ter uma saída líquida;
Entrada e saída de capital estrangeiro: a dívida com capital estrangeiro continuou a diminuir e o capital para norte encontrava-se em estado de entrada contínua;
Mercado monetário: a operação de mercado aberto realizou uma retirada líquida de 10 bilhões de yuans esta semana; O LPR de 5 anos foi 15% menor do que o esperado
Pontos de base; A taxa de juro de recompra é geralmente estável;
Liquidez A-share: o volume de negociação é mantido em mais de 800 bilhões de yuans; A escala de emissão e captação de fundos e o levantamento de restrições às vendas é baixa; A emissão de fundos contratada e o saldo das duas instituições financeiras recuperado; Apenas as indústrias alimentícias e de bebidas, equipamentos elétricos, automotivas e eletrônicas são as principais entradas líquidas.
Aviso de risco: a economia está caindo mais rápido do que o esperado; Epidemia repetida; Risco de flutuação do mercado excedendo as expectativas.
