No futuro próximo, a implementação da política de estabilização do crescimento foi acelerada. Ordenar as perspectivas financeiras para referência
Pergunta 1: quão forte é o crescimento constante das finanças? Dentro do orçamento ou temporariamente inferior a 2020, e com o orçamento acrescido de um crescimento grande e estável, a política fiscal "intensificou-se ativamente", aumentou os descontos fiscais, acelerou os pagamentos de transferências e a emissão de obrigações especiais. Desde o final de maio, o desenvolvimento financeiro foi caracterizado por esforços notáveis, com 142bilhões de yuans de descontos de impostos recém-adicionados e cerca de 60 bilhões de yuans de imposto preferencial de compra de automóveis; Acelerar o pagamento de transferência. O progresso do pagamento de transferência geral no primeiro de abril atingiu 23%, superior ao do mesmo período de 2021, e emitir um limite especial de pagamento de transferência de RMB 400bilhões em 2023 com antecedência; Vamos acelerar o uso de títulos especiais, basicamente emitir novos títulos especiais até o final de junho, e nos esforçar para basicamente ficar sem títulos especiais até o final de agosto. Comparado com 2020, o orçamento financeiro atual pode ser relativamente pequeno, enquanto os fundos orçamentais extras podem ser relativamente grandes. Até o final de maio, a escala planejada para este ano era de cerca de 10 trilhões de yuans, abaixo de cerca de 11,6 trilhões de yuans em 2020; O montante total de fundos orçamentais extras, escala de negócios de cooperação do fundo de garantia de financiamento nacional, títulos de construção ferroviária, novas linhas de crédito de desenvolvimento de políticas, títulos de empréstimo especial de aviação, etc., é de quase 2,5 trilhões de yuans, superior a 1,3 trilhão de yuans em 2020.
Segunda questão: quais são as características do crescimento orçamental estável? Aumentaremos os esforços para proteger os intervenientes no mercado e promover o consumo, reforçar o financiamento das infra-estruturas e outros financiamentos gerais, e concentrar-nos-emos no aumento do apoio à protecção dos intervenientes no mercado e à promoção do consumo. O governo intensificou esforços para acelerar os descontos fiscais a serem retidos e compensados, de modo a aliviar a pressão do fluxo de caixa das entidades do mercado. O 1,5 trilhão de yuans planejado no orçamento deve ser concluído até o final de junho, e o aumento de 142 bilhões de yuans deve ser concluído até o final de julho. Os descontos fiscais anuais e descontos fiscais aumentaram em cerca de 2,64 trilhões de yuans, um recorde. Ao mesmo tempo, o governo intensificou esforços para promover o consumo. Depois de cinco anos, introduziu novamente a medida de reduzir para metade o imposto de compra de automóveis, com uma quantidade estimada de cerca de 60 bilhões de yuans. Várias regiões também introduziram sucessivamente medidas para promover o consumo, ea escala de consumo pode ter ultrapassado 9 bilhões de yuans.
Os fundos especiais de obrigações aumentarão o investimento na construção de capital, enquanto os fundos orçamentais extra aumentarão o apoio financeiro à construção de capital. As finanças gerais centram-se na garantia dos intervenientes no mercado, na promoção do consumo e na garantia da subsistência das pessoas, e os fundos do orçamento dependem principalmente de obrigações especiais para apoio às infra-estruturas; Embora a escala da dívida especial seja ligeiramente inferior à de 2020, a proporção de investimento em infraestrutura aumentou significativamente, atingindo 60% nos primeiros quatro meses, quase 8 pontos percentuais superior à de 2020. Ao mesmo tempo, bancos de políticas e empresas estatais aumentaram o apoio ao investimento e financiamento, aumentaram as linhas de crédito de desenvolvimento de políticas em 800 bilhões de yuans e aumentaram significativamente o investimento na rede estadual e as ordens de construção de empresas centrais.
Pergunta 3: Quais são os desafios para um crescimento orçamental estável? A pressão sobre as receitas e despesas pode aumentar no terceiro trimestre, e o impacto do projecto sobre o saldo financeiro pode acelerar no final do terceiro trimestre, podendo ser necessário expandir as fontes suplementares de receitas. Saldos passados, lucros revertidos e títulos especiais ainda podem suportar o saldo de 2,1 trilhões de yuans de receitas e despesas do amplo sentido financeiro nos primeiros quatro meses; No entanto, se a intensidade das despesas orçamentais subsequentes for mantida e as receitas continuarem a ser reduzidas, os fundos suplementares existentes só poderão ser mantidos até ao final do terceiro trimestre. Sob o cenário neutro, a ampla lacuna fiscal de receitas e despesas deste ano pode ser de cerca de 1,1 trilhão de yuans. Emitir e usar a cota de títulos especiais antecipadamente e emitir títulos especiais do tesouro podem ser maneiras potenciais de complementar a lacuna de receitas e despesas. Com fundos limitados no orçamento, quer o financiamento possa alavancar a alavancagem externa, ou determinar o espaço para expandir o investimento, a chave é aproveitar projetos de alta qualidade. Tomando como exemplo o projeto de obrigações especiais, a maioria dos fundos de investimento do projeto provém do capital financeiro e da captação de fundos de obrigações especiais, e a proporção de financiamento externo de mais de 90% dos projetos é inferior a 10%; Com a aceleração do projecto, a proporção de financiamento externo diminuiu ainda mais. Portanto, a chave para "quebrar a situação" é aumentar as reservas de projetos e promover o início de projetos de alta qualidade o mais rápido possível.
Aviso de risco: a situação epidêmica repete-se e o efeito da política é inferior ao esperado.
