Recentemente, a política do mercado imobiliário continuou a relaxar. Quando é que as vendas de habitação comercial e investimento imobiliário podem estabilizar e melhorar?
O novo declínio imobiliário em abril deste ano está relacionado com o impacto da epidemia. À medida que a situação epidêmica diminui gradualmente, espera-se que o declínio na área de vendas de habitação comercial em todo o país se reduza para cerca de 15% em junho. O grau de inibição da epidemia no consumo (especialmente no consumo não essencial) em abril é próximo ao de janeiro a fevereiro de 2020; A área de vendas de habitação comercial na China diminuiu 39% em termos homólogos, um aumento de 21,3 pontos percentuais em relação a março, que está aproximadamente perto da queda de 39,9% de janeiro a fevereiro de 2020. Com o abrandamento da epidemia, o declínio homólogo da área de transação de habitação comercial em 30 cidades de grande e médio porte diminuiu 5,5 pontos percentuais, para 48,3% em maio. Pela experiência histórica, a flutuação da área de transação de habitação comercial em 30 cidades de grande e médio porte é significativamente maior do que a da área de vendas de habitação comercial nacional. Em maio, o declínio da área de vendas de habitação comercial nacional provavelmente se reduzirá para cerca de 20%. Mesmo que o declínio da área de vendas de habitação comercial nacional em maio tenha sido significativamente superior a 20%, o declínio anual da área de vendas de habitação comercial nacional em junho provavelmente se reduzirá ao nível anterior ao surto desta rodada de epidemia, ou seja, cerca de 15%.
O relaxamento significativo da política do mercado imobiliário leva as vendas de habitação comercial por 3-6 meses. Em condições neutras, espera-se que as vendas de habitação comercial melhorem ainda mais no quarto trimestre, e a área de vendas de habitação comercial aumente cerca de 2% em relação ao ano anterior no segundo semestre do ano. Tendo em conta a flexibilização da política do mercado imobiliário, é provável que a área de vendas de habitação comercial venha a ser melhorada no segundo semestre do ano. A partir da experiência histórica, o relaxamento significativo da política de mercado imobiliário leva as vendas de habitação comercial por 3-6 meses. O relaxamento significativo da política de mercado imobiliário da China começou no segundo trimestre. Em uma situação otimista, as vendas de habitação comercial no terceiro trimestre devem melhorar ainda mais. No entanto, considerando o recente declínio acentuado nas vendas de imóveis comerciais, a estabilização e melhoria da atual rodada do mercado imobiliário pode exigir maior relaxamento da política. Actualmente, o declínio da taxa de juro hipotecária ainda não é muito grande, o ritmo de redução da taxa de juro hipotecária não é rápido e a melhoria das vendas de habitação comercial pode estar relativamente atrasada. De acordo com o cálculo de que a taxa de juros da hipoteca foi 6 meses à frente das vendas de habitação comercial, a melhoria significativa das vendas de habitação comercial pode demorar até o quarto trimestre. No segundo semestre do ano passado, a área de vendas de habitação comercial diminuiu 14,9% face ao ano anterior. Mesmo que as vendas de habitação comercial no segundo semestre do ano não melhorem significativamente em comparação com o primeiro semestre do ano, a taxa de declínio da área de vendas de habitação comercial no segundo semestre do ano também se estreitará para cerca de zero. Considerando que a flexibilização da política de mercado imobiliário levou à melhoria das vendas de habitações comerciais, esperamos que a área de vendas de habitações comerciais aumente cerca de 2% face ao ano anterior no segundo semestre.
A melhoria significativa das vendas de habitação comercial está 6-9 meses à frente da melhoria do investimento imobiliário. A probabilidade de uma melhoria significativa no investimento imobiliário vai esperar até o próximo ano. A partir da experiência histórica, a melhoria significativa do investimento imobiliário fica atrás das vendas de habitação comercial por 6-9 meses. Mesmo que as vendas de habitação comercial tenham começado a melhorar significativamente no terceiro trimestre, a probabilidade de melhoria significativa no investimento imobiliário vai esperar até o primeiro trimestre do próximo ano. Se a melhoria das vendas de habitação comercial no segundo semestre deste ano ficar para trás ou a faixa de melhoria for pequena, a melhoria significativa do investimento imobiliário pode ser posterior. A situação específica precisa ser avaliada rastreando o desempenho das vendas de habitação comercial nos próximos meses.
Dica de risco: o crescimento estável da China é menor do que o esperado, e a incerteza geopolítica no exterior está aumentando
