Impulsionado pela política de estímulo pós-epidemia e pelo alto boom do emprego, o consumo de residentes dos EUA continuou a “prosperar”. Actualmente, a tendência geral do refluxo político é que o mercado de trabalho continua a crescer. O último carding é para referência.
O “aparecimento” do consumo nominal nos Estados Unidos? O consumo de mercadorias manteve-se num nível elevado, enquanto a reparação do consumo de serviços ficou para trás
Globalmente, os dados relativos às despesas de consumo privado dos EUA e às vendas a retalho em Abril mostraram um desempenho muito forte. Após a eclosão da epidemia em 2020, o consumo privado nos Estados Unidos já sofreu um forte golpe, e a taxa de crescimento nominal anual uma vez caiu para -16,1%. Com os subsídios financeiros em larga escala fornecidos pelo governo dos EUA aos residentes e o enfraquecimento do impacto da epidemia na economia, a taxa de crescimento composto do consumo privado nos Estados Unidos subiu para 6% em abril, superando muito a média de 3,9% nos últimos 10 anos. Enquanto isso, outro importante indicador de consumo, a taxa de crescimento composto das vendas no varejo subiu para 10,6% em abril, o que também é muito superior ao nível médio dos últimos 10 anos.
Em termos de estrutura, o consumo de commodities permaneceu em um nível elevado, enquanto a reparação do consumo de serviços ficou para trás. Em termos de commodities, a taxa de crescimento composto do consumo de bens duráveis caiu para 13,3%, ainda em um nível elevado, e a taxa de crescimento composto do consumo de bens não duráveis foi de 8,1%, mantendo também um nível elevado. Entre eles, exceto para commodities individuais, como eletrodomésticos, a grande maioria do consumo de commodities é muito brilhante. Comparado com commodities, a taxa de crescimento composto do consumo de serviços foi de “apenas” 4,1%, e a reparação estava significativamente atrasada. Por indústria, o consumo de cuidados médicos ultrapassou o nível pré-epidêmico, mas o consumo de restauração, alojamento e entretenimento ainda não se recuperou para o nível pré-epidêmico.
A “verdade” do consumo real nos Estados Unidos? O consumo de commodities caiu de um nível elevado, e o consumo de serviços manteve uma recuperação fraca
Historicamente, a tendência do consumo nominal e real nos Estados Unidos tem sido basicamente a mesma, mas houve diferenciação significativa no passado recente. A leitura contínua de alta inflação nos Estados Unidos obviamente interfere na relação estável entre o consumo nominal e real, resultando em óbvia diferenciação entre os dois. Após excluir o fator inflação, a taxa composta de crescimento do consumo real nos Estados Unidos registou 2,5% em abril, ligeiramente superior ao nível médio dos 10 anos anteriores. Vendas a retalho. Após excluir o fator de inflação, a taxa de crescimento homólogo real das vendas no varejo nos Estados Unidos em abril foi de apenas 2,3%, o que também foi ligeiramente superior ao nível médio dos 10 anos anteriores.
Em termos de estrutura, o consumo real de commodities caiu de um nível elevado, mas ainda é elevado, e o consumo de serviços manteve uma recuperação relativamente fraca. Sob alta inflação, a taxa de crescimento composto do consumo real de bens duráveis nos Estados Unidos em abril foi de 9,5%, ainda superior ao nível médio de 6,1% nos 10 anos anteriores ao surto. A taxa de crescimento composto de automóveis, materiais de construção e outros materiais estava em um nível histórico baixo. Em termos de bens não duráveis, a taxa de crescimento composto foi de 4,1%, que também foi superior ao nível médio de 2,1% nos 10 anos anteriores ao surto. Em comparação com o consumo de commodities, a taxa de crescimento composta do consumo real de serviços em abril foi de apenas 0,9%, mantendo uma recuperação relativamente fraca.
Para onde vai o consumo americano? O consumo de serviços “assume a liderança”, e o “efeito erosão” da inflação precisa ser vigilante
O aumento dos salários dos residentes e da reparação do emprego excedeu as expectativas, e sob o cenário reparação, espera-se que o crescimento do consumo de serviços apoie o consumo global, mas deve-se notar que a pressão inflacionária dos serviços continua a acumular-se. Como principal indicador do consumo de serviços nos Estados Unidos, o aumento dos salários dos residentes e a restauração do emprego continuaram a exceder as expectativas e entraram em um círculo virtuoso. Sob o pano de fundo da maré baixa da epidemia, se o consumo de serviços de lazer e entretenimento pode ser significativamente impulsionado na alta temporada de viagens também será a “pedra de toque” para testar a qualidade do consumo. No entanto, deve notar-se que a recuperação da procura de consumo de serviços pode conduzir a uma maior libertação da pressão inflacionista.
Sob o pano de fundo do estímulo da maré baixa e do aumento das taxas de juros, o consumo de bens duradouros está na liderança ou perto do fim; O consumo de bens não duráveis pode permanecer estável, mas precisamos estar atentos ao “efeito erosivo” da inflação. Após a epidemia, o consumo de bens duráveis nos Estados Unidos tem uma característica importante: o consumo “excessivo” pode exceder US$ 430 bilhões, equivalente a quase 30% do consumo de bens duráveis em 2019. No contexto de estimular a maré baixa e aumentar as taxas de juros, a demanda por bens duráveis sensíveis à taxa de juros, como automóveis, pode ser restringida. Em termos de bens não duráveis, a demanda rígida pode apoiar o consumo estável, mas é necessário estar vigilante contra o “efeito erosivo” da alta inflação sobre bens não duráveis.
Aviso de risco: a reparação do consumo de serviços nos Estados Unidos não é como esperado; As estatísticas mensais de dados flutuam muito.
