Vista central
Recuperação da indústria 20092012: crescimento, consumo, sobrevenda e procura altos retornos em pequena e média capitalização de mercado.
Em nossa estrutura de ciclo, o ciclo médio (ciclo imobiliário e ciclo de commodities) é aninhado por quatro ciclos curtos (ciclo kichin). Portanto, estudar a tendência de 2009 a 2012 nos ajudará a entender a interpretação do mercado de 2023 a 2025.
De 2009 a 2012, o Índice Composto de Xangai subiu 14%, mostrando um desempenho plano, enquanto o índice all a subiu 53%, mostrando um melhor desempenho. Isso mostra que os pesos pesados no mercado de touros lentos não são brilhantes, mas há muitas oportunidades para ações individuais. Entre eles, o pequeno valor de mercado (CSI 1000) obteve retorno de 99%, que foi o índice de base ampla mais brilhante na época.
Em termos de setores, o crescimento e o desempenho do consumo foram excelentes, com crescimento de ciclo completo de 89% e 94%, respectivamente, superando significativamente as empresas cíclicas, financeiras e estáveis. Se o desempenho no período de expansão for considerado, o crescimento é melhor, com um aumento cumulativo de 236%. Além disso, o setor de metais não ferrosos (-85%) com maior declínio em 2008 também alcançou excelente desempenho na recuperação após 2009.
Por conseguinte, qual é o investimento mais adequado num determinado momento depende de a participação abranger todo o ciclo. Caso contrário, devemos focar no consumo e no crescimento em todo o ciclo; Se considerarmos o ciclo econômico, devemos investir em crescimento, consumo e ciclo no período de expansão, e escolher finanças, consumo ou estabilidade no período de contração.
Iluminação a partir de ações de crescimento: CAGR superando o mercado em 5-8 pontos percentuais, trajetória de crescimento clara, aquisição sólida e benchmarking global.
Focámo-nos no desempenho das 100 melhores empresas entre as 1500 empresas da época. Sua ascensão pode ser atribuída a três situações: 4 trilhões (estímulo político), crescimento próprio e backdoor. Como é improvável que backdoor se torne a linha principal no futuro sob o pano de fundo do sistema de registro, e é improvável que 4 trilhões de yuans se repitam, vamos nos concentrar em nossas próprias empresas em crescimento.
Eles têm algumas particularidades comuns: a taxa de crescimento do lucro nos últimos três anos excedeu o nível médio em 5-8 pontos percentuais; Ter lógica de crescimento relativamente clara (como aumento do preço do produto, expansão ascendente da linha de produtos, de região para país, incentivo aos funcionários, aquisição de empresas sólidas e de alta qualidade, etc.); Existem empresas de benchmarking claras no mundo. Além disso, a maioria dos estoques de crescimento alcançou bom desempenho em 2008, indicando que as empresas que conseguem manter crescimento rápido no período de contração tendem a ser melhores no período de expansão.
Tente comprá-lo o mais barato possível, especialmente no caso de uma epidemia de uma vez em um século.
Quando o ciclo de médio prazo de uma vez em uma década enfrenta a epidemia de uma vez em um século, bem como o aperto após a super flexibilização da Reserva Federal, e a tendência ucraniana russa traz muitas incertezas às perspectivas de abertura e cooperação globais, devemos tentar comprar barato. Do nível de avaliação atual, a faixa de crescimento não é mais vantajosa do que as avaliações dos mínimos do ciclo histórico: o pe/g de todos os índices de base ampla é superior a 1. E a valorização das indústrias automotivas, de serviços ao consumidor e de alimentos e bebidas é maior do que a base de qualquer ciclo.
Dicas de risco: a incerteza do desenvolvimento epidêmico, o risco de desaceleração do ciclo econômico, a incerteza do desenvolvimento da situação na Rússia Ucrânia e o risco de aumento da taxa de juros alimentado.
