Macroeconomia: com o apoio da melhoria marginal da situação epidêmica e do relaxamento da margem política, o mercado experimentou uma recuperação óbvia da sobrevenda. A sustentabilidade da recuperação depende se as duas condições acima continuam e se a dívida dos EUA é um obstáculo. Sugere-se o acompanhamento com base na prudência e no optimismo e responder de forma flexível.
Indústria informática: esta ronda de acções de crescimento recuperou durante várias semanas. A elevada prosperidade dos sectores informáticos, como a condução automática, o software industrial, a energia, etc., conduziu ao aumento, e a recuperação dos objectivos principais relacionados ultrapassou 50%. Mas, por outro lado, ainda existem algumas metas de alto crescimento subvalorizadas que não recuperaram ou têm uma pequena recuperação. Com o final do segundo trimestre, acreditamos que o mercado vai prestar mais atenção ao desempenho alvo. Algumas metas com baixo valor de estagflação, mas relativamente certo crescimento são rentáveis, como Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) .
Transportes: a região leste liderou a recuperação da logística neste mês, e o pico expresso chegou conforme previsto no primeiro semestre do ano. Em maio, o índice de prosperidade da indústria logística da China foi de 49,3%, um aumento de 5,5% em relação ao mês anterior. Em termos de volume de negócios de logística, o índice de volume total de negócios da região leste em maio aumentou quase 10% mês a mês, atingindo mais de 50%. Em 1 de junho, o pacote expresso da China recebeu 425 milhões de peças e entregou 310 milhões de peças, acima de 75,6% e 32,5% respectivamente em comparação com 10 de abril. Entre eles, o pacote expresso de Xangai recebeu mais de 10 milhões de peças e entregou mais de 5 milhões de peças. Acreditamos que sob a dupla influência de “618” e a retomada completa do trabalho em Xangai, o pico expresso no primeiro semestre do ano deve chegar como previsto em junho, e a indústria expressa pode alcançar um grande crescimento ano a ano em junho. O transporte aéreo de passageiros recuperou significativamente mês após mês e foi dada atenção ao mercado de reparação. Em maio, o número de voos de passageiros realizados pelas companhias aéreas chinesas totalizou 128000, um aumento de 44,8% em relação a abril, um decréscimo homólogo de 67,65% e um decréscimo de 68,49% em relação a 19 anos. Em 30 de maio, a Administração de Aviação Civil anunciou que a política anterior de “subsídio mínimo para 4500 classes” seria suspensa de 4 a 10 de junho. Consideramos que a principal razão para a suspensão da política de subvenções é que a reparação do mercado é boa, a recuperação da procura da aviação e dos preços dos bilhetes é melhor do que a expectativa das autoridades competentes, e as companhias aéreas esperam afrouxar o número total de voos e acelerar a recuperação.
Indústria de materiais de construção: a demanda atual por cimento é pobre, algumas províncias e cidades experimentaram expansão de armazém, e o preço do cimento continua a cair mês a mês. Embora o preço do cimento ainda tenha aumentado ano a ano, é apoiado principalmente pelo lado do custo. Do ponto de vista do lucro, a indústria do cimento é agora o pior lucro deste ano. No curto prazo, o lucro da indústria de cimento é pobre, o que não é otimista. Se a procura pode recuperar no segundo semestre do ano ainda depende se o lado político consegue atingir o volume real. Empresas de cimento com fortes atributos de crescimento são recomendadas: Huaxin Cement Co.Ltd(600801) Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) .
Indústria de mídia: A digitalização cultural está escrita na estratégia nacional, e metas relevantes se beneficiam. Recomenda- se concentrar em People.Cn Co.Ltd(603000) .
Indústria de máquinas: em 30 de maio, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e a Administração Nacional de Energia emitiram conjuntamente o plano de implementação para promover o desenvolvimento de alta qualidade de novas energias na nova era (doravante denominado plano), propondo 21 medidas para promover o desenvolvimento de novos projetos de energia, salientando que a promoção do ajuste de projetos de energia eólica do sistema de aprovação para o sistema de arquivamento acelerará a execução de projetos de energia eólica; Em 1 de junho, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, a administração nacional de energia e outros nove departamentos emitiram o “14º plano quinquenal” para o desenvolvimento de energias renováveis (doravante referido como o plano), que propunha promover a construção de grandes bases eólicas onshore e bases eólicas offshore, e dobrar a geração eólica em 025. A nova política energética é continuamente positiva. Esperamos que durante o período do 14º Plano Quinquenal, a capacidade instalada de energia eólica aumente constantemente, e a velocidade de pouso do projeto aumente, o que beneficiará os fabricantes de componentes e equipamentos de energia eólica. Recomendamos Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) .
Indústria militar: desde a baixa periódica de 27 de abril, o índice da indústria militar CSI recuperou em 30%, e o grau de correspondência entre avaliação e desempenho melhorou. O anúncio do plano da China Eastern Airlines de introduzir quatro C919 a um preço fixo e o primeiro teste de voo bem sucedido do primeiro C919 entregue pela China Eastern Airlines, e a entrega de aeronaves domésticas de grande porte é iminente, impulsionando o aumento de estoques relevantes na cadeia industrial. O plano de ação trienal para a reforma das empresas estatais chegou ao fim. A Comissão de Supervisão e Administração de Ativos Estatais (SASAC) propôs aumentar a injeção de ativos de alta qualidade em empresas cotadas. A indústria da aviação subordinada Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) China Avionics Systems Co.Ltd(600372) China Avionics Systems Co.Ltd(600372) . Após esta rodada de recuperação, o índice da indústria militar CSI caiu 24% desde este ano; A avaliação do índice é de 55 vezes, que está no valor quantil de 11% do PE histórico. Continuamos otimistas sobre o valor da alocação de placas sob a posição atual.
Indústria farmacêutica: acreditamos que após o atributo ciclo da indústria ser enfraquecido, o desempenho das empresas de equipamentos farmacêuticos será mais refletido no crescimento do que na periodicidade através de medidas como a expansão de linhas de produtos, organização de subsetores mais prósperos, fornecimento de soluções integradas e aceleração do layout internacional. Do ponto de vista da valorização, entre as empresas líderes, o PE 19x em Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) 22 anos e Truking Technology Limited(300358) 15x em Truking Technology Limited(300358) 1 na maioria das empresas listadas na indústria de equipamentos farmacêuticos estão em baixo nível. Com a verificação gradual do atributo crescimento de desempenho da empresa e o aumento da proporção de renda dos consumíveis, acreditamos que ainda há espaço para melhorias no centro de avaliação das Empresas listadas na indústria de equipamentos farmacêuticos, recomenda-se prestar atenção ativa à situação atual!
Metais não ferrosos: 1) metais industriais: em maio, o PMI industrial registrou 49,6% (+2,2%), e a produção das empresas transformadoras recuperou significativamente. Ao mesmo tempo, o Comitê Permanente Nacional anunciou um pacote de políticas econômicas estáveis para promover o consumo de automóveis, eletrodomésticos e outras commodities a granel; Em junho, a recuperação econômica deve ser forte, a recuperação da demanda a jusante deve acelerar e a demanda e o preço dos metais industriais são fortemente apoiados. 2) Metais energéticos: os quatro ministérios e comissões emitiram conjuntamente um aviso sobre novos veículos energéticos para o campo, que deverá impulsionar a demanda por novos veículos energéticos; A alfândega argentina estabeleceu o preço de exportação de referência do carbonato de lítio em 53 dólares americanos / kg (cerca de 354000 yuan / ton), o que confirma que o alto preço do carbonato de lítio é suportado; Sob a recuperação da demanda e altos custos trazidos pela retoma do trabalho e produção, novos veículos de energia para o campo, os preços do lítio devem permanecer altos. 3) Metais preciosos: o PMI industrial dos EUA registrou 56,1% (+0,7%) em maio. É difícil dizer que a economia entrou em uma recessão no curto prazo. Em maio, a taxa de desemprego permaneceu em 3,6% e o salário por hora subiu 0,3% mês a mês. A pressão da espiral de inflação salarial por hora ainda é grande, apoiando a continuação da inflação; No curto prazo, o poder crescente do preço do ouro pode vir da expectativa de que a economia vai atingir o pico eo ponto de inflexão da inflação. Acredita-se que o preço do ouro permanecerá volátil.
Indústria eletrônica: com o rápido desenvolvimento de campos downstream, como eletrônicos de consumo pessoal, data center, condução autônoma e metauniverso, a demanda por wafers continuará aumentando rapidamente. Os insights da IC prevêem que o mercado global de fundição de bolachas atingirá US $ 132,1 bilhões em 2022, um aumento de 20% em relação a 2021.
Em 2021, entre as dez principais fundições de bolachas do mundo, a região Ásia-Pacífico representou 8, e a receita total representou mais de 85% da participação de mercado global das fundições de bolachas. tornou-se a principal região de fundição de bolachas. Beneficiando da liberação de capacidade trazida pela nova linha de produção e o aumento de preços trazido pela forte demanda downstream, fabricantes chineses de OEM continental Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) huahong semicondutor e integração Jinghe entraram nas dez principais fundições de wafer do mundo em 2021. A fundição no continente chinês continuará a se beneficiar do aumento da demanda por wafers devido à substituição doméstica e desenvolvimento downstream. Recomenda-se prestar atenção Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) huahong semicondutor e integração de cristal.
Vestuário têxtil industrial leve: de produtos de alta qualidade a marcas de topo, olhe para o caminho de crescimento do pico da neve: o pico da neve é uma marca japonesa de suprimentos de camping high-end Após mais de 60 anos de crescimento, a empresa começou com produtos metálicos ao ar livre, que são bem conhecidos por sua excelente produção e funções práticas; No final da década de 1980, seguindo a tendência da indústria, a empresa expandiu seus negócios para o campo do camping automotivo, expandindo categorias, fortalecendo o design e focando no marketing comunitário baseado nas necessidades do consumidor; Desde 2020, afetado pela epidemia, o cenário global de camping foi muito melhorado.Como líder da indústria de camping ao ar livre, o pico da neve tem um forte impulso de crescimento. Acreditamos que, devido ao impacto contínuo da epidemia e ao cultivo gradual de um estilo de vida perto da natureza, espera-se que a demanda do mercado da requintada indústria de camping da China continue a crescer.
Indústria de eletrodomésticos: (1) 618 fez um bom começo: em comparação com os anos anteriores, o desconto geral de todas as marcas de eletrodomésticos em 618 este ano não é grande. As empresas de eletrodomésticos aderem à ideia de manter a estabilidade e não enfatizam excessivamente a conquista de ações a preços baixos. Entre elas, as empresas de energia branca mantêm a liderança de vendas, a concorrência de categorias em mercados emergentes intensifica-se e os produtos emblemáticos de alta qualidade têm um bom desempenho. (2) Na noite de 30 de maio, a marca vidda sob Hisense Visual Technology Co.Ltd(600060) lançou a primeira projeção laser colorida 4K C1 da indústria, realizando um avanço abrangente no desempenho de projetores inteligentes em termos de qualidade de imagem e desempenho de cores. O preço inicial de venda do produto vidda C1 é de 6999, o que é ligeiramente inferior à projeção inteligente emblemática de alta configuração no mercado.A empresa tem vantagens na precificação de novos produtos.
Indústria imobiliária: atualmente, o escopo das cidades que relaxam as quatro restrições aumentou, e a política das quatro restrições gradualmente se espalhou para cidades de alta energia. Em muitos lugares, as restrições à compra e venda foram flexibilizadas para algumas regiões e pessoas, de modo a aumentar a qualificação da compra de casas e aumentar a liquidez do mercado. No entanto, acreditamos que a atual intensidade da política e declínio da taxa de juros ainda têm mais espaço para relaxamento do que o final do ciclo em 2008 e 2015. Além disso, o tempo de ciclo desta ronda é prolongado e a perturbação da situação epidêmica em várias regiões é sobreposta, a dificuldade e o tempo necessários para reparar os fundamentos da indústria serão maiores do que as duas rondas anteriores. Espera-se que a recente redução das taxas de juro financeiras e a continuação da flexibilização das políticas de controlo administrativo local melhorem as expectativas do mercado e impulsionem a melhoria da procura marginal de habitação. Acreditamos que a estabilização das cidades de segundo nível será crucial para a recuperação de todo o mercado. No âmbito da implementação urbana, as políticas serão aceleradas e a flexibilização deverá ser intensificada passo a passo. Actualmente, preferimos recomendar: Seazen Holdings Co.Ltd(601155) Jinke Property Group Co.Ltd(000656) Jiangsu Zhongnan Construction Group Co.Ltd(000961) . Recomendação contínua: Vanke A, Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Gemdale Corporation(600383) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) china desenvolvimento no exterior. Categoria da propriedade: China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) serviço de jardim country, propriedade poli, serviço Xuhui Yongsheng, serviço xinchengyue.
Indústria química: a demanda a jusante de carbonato de sódio é principalmente vidro float e vidro fotovoltaico. A produção de vidro float na China é muito resistente e estável como um todo. No entanto, o vidro fotovoltaico beneficiou-se da alta prosperidade da indústria fotovoltaica, que trouxe um aumento na demanda. A demanda global de carbonato de sódio excedeu as expectativas, continuou a ser otimista sobre a alta prosperidade da indústria e continuou a recomendar Inner Mongoliayuan Xing Energy Company Limited(000683) .
Serviços públicos: o lançamento do plano de implementação para promover o desenvolvimento de alta qualidade de nova energia na nova era melhorou ainda mais a prosperidade da indústria, e a expectativa do aumento simultâneo do preço da nova geração de energia elétrica é reforçada, o que é bom para os operadores de energia verde. Mantemos a classificação de investimento “otimista” do setor e continuamos otimistas sobre as três principais linhas de investimento de grandes hidrelétricas, operadores de cenário e transformação de energia limpa. Recomenda-se prestar atenção aos operadores de energia com bom fluxo de caixa. Recomendar Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) China Yangtze Power Co.Ltd(600900) Huaneng Power International Inc(600011) .
Indústria automobilística: 1) a política fiscal de compra é maior do que o esperado, e as políticas preferenciais independentes das empresas automobilísticas são adicionadas. Em 31 de maio, as regras detalhadas para a redução do imposto de compra apontaram que o imposto de compra sobre carros de passageiros com um deslocamento de 2,0L ou menos de 300000 yuan será reduzido pela metade, o que se espera beneficiar mais de 90% da demanda por veículos a combustível. A partir de 4 de junho, de acordo com estatísticas incompletas, mais de 25 marcas lançaram medidas promocionais, incluindo subsídios fiscais totais de compra, empréstimos de juros zero e seguro gratuito. 2) Em meados de maio, a Associação Automóvel previu que o volume de vendas do mercado automóvel da China seria de +50% mês a mês, adicionando a implementação de políticas de subsídio em todos os níveis. Esperamos que o mercado automóvel continuará sua forte tendência de recuperação em junho.
