Resumo da política
Futuros de commodity: Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) metais preciosos, produtos industriais domésticos (indústria química, materiais de construção pretos, etc.) caça de barganha e longa; Petróleo bruto e sua cadeia relacionada com custos, neutralidade de metais não ferrosos;
Futuros de índices de acções: cautelosos.
Vista central
Análise de mercado
Na terça-feira, 7 de junho, o dólar americano subiu contra o iene japonês pelo terceiro dia de negociação consecutivo, atingindo o nível de 133 dentro do dia, continuando a estabelecer uma alta de 20 anos. Atualmente, a acentuada depreciação do iene é impulsionada principalmente pela contínua expansão da diferença de taxas de juros entre os Estados Unidos e o Japão. Por um lado, com a aproximação da reunião de taxas de juros do Federal Reserve em 16 de junho, a taxa de juros dos títulos dos EUA a 10 anos rompeu novamente 3%. Por outro lado, o Japão ainda mantém uma política monetária frouxa. Em 7 de junho, o governador do Banco Central do Japão, tohiko Kuroda, reiterou que “o Banco Central do Japão manterá taxas de juros ultra baixas para apoiar a economia ainda sofrendo com a epidemia”. No futuro, precisamos de prestar atenção para se a depreciação contínua do iene arrastará para baixo o mercado da Ásia-Pacífico.
Recentemente, os sinais do crescimento estável da China tornaram-se cada vez mais claros. Por um lado, foi destacada a determinação do governo em estabilizar o crescimento. Após a reunião do Bureau Político de 29 de abril, emitiu sinais positivos; Em 20 de maio, a taxa de juros do LPR a 5 anos foi reduzida em 15bp conforme previsto; Em 25 de maio, o premier destacou sua determinação em estabilizar o crescimento atualmente na teleconferência nacional. Posteriormente, muitos governos locais seguiram as políticas de crescimento constante em Taiwan e Taiwan, incluindo políticas para incentivar o consumo de automóveis, expandir o consumo, promover o consumo de eletrodomésticos, e afrouxar o mercado imobiliário. Os dados de alta frequência também podem melhorar ligeiramente. No nível meso, o declínio anual na aquisição de terras de imóveis em abril diminuiu. De acordo com nossa pesquisa, o declínio anual nas vendas de escavadeiras da China em maio também convergirá. No nível micro, o índice de prosperidade do tráfego rodoviário de mercadorias e o índice de prosperidade da produtividade dos centros de carga recuperou ligeiramente, indicando que o bloqueio da cadeia de suprimentos e logística da China melhorou. Na semana de 2 de junho, o estoque total de algumas commodities, como rosca e fio-máquina diminuiu ligeiramente, a construção a jusante melhorou mês em relação ao mês passado e a dívida especial da construção de infraestrutura aumentou ou excedeu trilhões em junho. No geral, o desenvolvimento da infraestrutura é óbvio, e o imobiliário permanece baixo para construir o fundo. A melhoria das expectativas de investimento e consumo da China apoiará ativos RMB, como ações, demanda interna de produtos industriais (produtos químicos, materiais de construção pretos, etc.).
As matérias-primas da cadeia do petróleo bruto devem prestar muita atenção aos progressos da situação na Rússia e na Ucrânia e estar alerta para os riscos de ajustamento decorrentes do dumping de reservas dos EUA e da conclusão das negociações nucleares dos EUA no Irão. Em termos de commodities não ferrosos, o estoque dominante mundial de metais não ferrosos está em um nível histórico baixo ano a ano e mês a mês, mas, ao mesmo tempo, vemos também alguns fatores adversos, como a queda dos preços europeus da eletricidade e o aumento dos estoques europeus de gás natural; Afetado pela situação na Rússia e Ucrânia, o preço global dos fertilizantes continua a subir. A lógica de alta baseada no gargalo da oferta e na transmissão de custos ainda é relativamente suave. Considerando a continuação do padrão de estagflação no exterior, o risco potencial de recessão no futuro, a continuação do risco de conflito geopolítico e o fato de que as posições globais de ETF de metais preciosos ainda estão em altos históricos, ainda mantemos a visão de que os metais preciosos são caça a barganha e longa.
