A reforma das empresas estatais continua a avançar e a acção de três anos está a chegar ao fim. 2022 é o ano do fim da ação trienal, que também dará sequência à próxima etapa da reforma das empresas estatais. É necessário prestar atenção à lógica de liberação de dividendos da ação trienal e às principais saídas para futuras reformas. As empresas estatais injetarão mais recursos na indústria militar, aviação, telecomunicações e outros setores. Medidas de reforma, como integração de ativos e otimização de layout, devem estimular o desempenho das empresas chinesas. Ao mesmo tempo, as empresas estatais também se concentrarão na transformação para uma nova direção de baixo carbono e ciência e tecnologia. Sugere-se prestar atenção às oportunidades de investimento trazidas pelas empresas centrais na indústria militar, transporte, automóvel, comunicação, materiais de construção, máquinas, carvão e outros campos relacionados.
A reforma industrial militar pode ser acelerada. Por um lado, espera-se que a reestruturação dos institutos de investigação científica acelere e que a taxa de titularização de ativos possa ser melhorada; Por outro lado, um sistema de estrutura de “pequeno núcleo, grande cooperação” de armas e equipamentos pesquisa científica e capacidade de produção está tomando forma. Além disso, durante o período de “décimo quarto plano de cinco anos”, a integração de grupos cruzados da indústria militar é uma das maneiras eficazes de realizar a construção de eficiência do sistema de competência militar central, promover o ajuste da estrutura industrial e melhorar a estabilidade e competitividade da cadeia industrial e cadeia de suprimentos, que ainda é a tendência geral.
O carvão injetou muitos ativos e espera-se que a transformação verde traga oportunidades. Actualmente, a concentração da indústria carbonífera continua a aumentar e a proporção da produção das principais áreas produtoras de carvão bruto também continua a aumentar. A reforma nacional exige que todas as empresas e grupos de carvão sejam catalisados para aumentar a taxa de securitização de ativos, a expectativa de injeção de ativos para empresas de carvão listadas é aumentada e o aumento do volume de produção é esperado. Além disso, muitas empresas de carvão começaram a experimentar novos materiais energéticos, e a transformação dos negócios pode trazer nova vitalidade às empresas.
A reforma da indústria de materiais de construção alcançou resultados notáveis e continuará. O plano trienal de reforma das empresas estatais aproxima-se do fim, a reforma da indústria dos materiais de construção obteve resultados notáveis e a sua rentabilidade melhorou significativamente. Além disso, para o setor de cimento, muitas empresas de cimento concluíram a integração de negócios através de fusão e reorganização, e resolveram o problema da concorrência horizontal. Com a reforma contínua de empresas estatais e a melhoria contínua da qualidade de operação de empresas cotadas de empresas centrais, empresas estatais de alta qualidade de materiais de construção com um forte histórico de empresas centrais e uma indústria promissora se beneficiarão.
Paralelamente, foram realizados vários modos de reforma na indústria de máquinas para promover o desenvolvimento da indústria. Actualmente, existem ainda alguns activos “pequenos fracos dispersos” na indústria de máquinas que ainda não foram integrados.A eficiência e rentabilidade das empresas estatais ainda precisam de ser melhoradas através da introdução de investidores estratégicos, do incentivo à gestão central e ao pessoal técnico e da integração de activos relevantes na cadeia industrial, de modo a promover o desenvolvimento de alta qualidade das empresas.
Espera-se que a comunicação inicie uma nova ronda de crescimento através da reforma nacional. As empresas estatais contribuíram para as principais receitas e lucros líquidos das empresas cotadas no setor das comunicações e ocupam a posição de liderança no setor. A promoção contínua das reformas melhorará ainda mais os fundamentos das empresas estatais e estimulará o desenvolvimento da indústria.
A reforma da indústria da aviação foi acelerada e a eficiência operacional da cadeia industrial foi continuamente melhorada. As “três grandes companhias aéreas” são oligopólios na indústria. É difícil quebrar a posição dominante das empresas estatais na indústria da aviação civil. O desenvolvimento da indústria está intimamente relacionado com a reforma nacional. A promoção acelerada da reforma mista das “três grandes companhias aéreas” melhorou a rentabilidade, das quais Eastern Air Logistics Co.Ltd(601156) assumiu a liderança na conclusão da listagem. Além disso, a titularização de ativos e o incentivo de ações também são esquemas viáveis para aprofundar ainda mais a reforma. Estamos optimistas quanto às oportunidades de investimento das principais companhias aéreas e aos objectivos conexos da reforma do transporte misto de mercadorias.
A indústria automobilística entrou na fase de competição de ações. Atualmente, a indústria automobilística está crescendo a uma baixa velocidade e gradualmente entrando em um período maduro. Diante da “contenção” das marcas internacionais e da tendência de novas energias, as demandas das empresas estatais para “se tornarem maiores, melhores e mais fortes” aumentaram. É necessário que as empresas estatais com marcas líderes ampliem sua escala, reduzam custos e aumentem sua competitividade em virtude da reforma. As empresas automobilísticas estatais locais são pequenas em tamanho e estão otimizando agressivamente o modelo de governança corporativa ou buscando reestruturação de ativos para revitalizar seus ativos.
Dicas de risco: 1) risco geopolítico; 2) O risco de as taxas de juro das obrigações dos EUA aumentarem acima das expectativas.
