Resumo da política
Futuros de commodity: Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) metais preciosos, produtos industriais domésticos (indústria química, materiais de construção pretos, etc.) caça de barganha e longa; Petróleo bruto e sua cadeia relacionada com custos, neutralidade de metais não ferrosos;
Futuros de índices de acções: cautelosos.
Vista central
Análise de mercado
Em 9 de junho, o Banco Central Europeu decidiu encerrar a compra líquida de ativos do plano de compra de ativos a partir de 1º de julho de 2022, como esperado, aumentando as taxas de juros com antecedência. Após o anúncio da resolução da taxa de juro, o mercado monetário aumentou as suas apostas na subida da taxa de juro pelo Banco Central Europeu. Espera-se que a subida cumulativa da taxa de juro seja de 140 pontos base até ao final do ano, incluindo 75 pontos base antes do início de Setembro. No seguimento, temos de prestar atenção ao impacto positivo do aumento das taxas de juro europeias sobre o euro e ao impacto sobre as acções europeias.
Recentemente, os sinais do crescimento estável da China tornaram-se cada vez mais claros. Por um lado, foi destacada a determinação do governo em estabilizar o crescimento. Após a reunião do Bureau Político de 29 de abril, emitiu sinais positivos; Em 20 de maio, a taxa de juros do LPR a 5 anos foi reduzida em 15bp conforme previsto; Em 25 de maio, o premier destacou sua determinação em estabilizar o crescimento atualmente na teleconferência nacional. Posteriormente, muitos governos locais seguiram as políticas de crescimento constante em Taiwan e Taiwan, incluindo políticas para incentivar o consumo de automóveis, expandir o consumo, promover o consumo de eletrodomésticos, e afrouxar o mercado imobiliário. Os dados de alta frequência também podem melhorar ligeiramente. No nível meso, o declínio homólogo na aquisição de terras de imóveis em abril diminuiu, e o declínio homólogo nas vendas de escavadeiras da China em maio também diminuiu. No nível micro, o índice de prosperidade do tráfego rodoviário de mercadorias e da taxa de transferência do hub de frete aumentou ligeiramente, indicando que o bloqueio da cadeia de suprimentos e logística da China melhorou. Na semana passada, a construção downstream melhorou mês após mês, e a dívida especial da construção de infraestrutura em junho aumentou ou excedeu trilhões. No geral, o desenvolvimento da infraestrutura é óbvio, e o imobiliário permanece baixo para construir o fundo. A melhoria das expectativas de investimento e consumo da China apoiará ativos RMB, como ações, demanda interna de produtos industriais (produtos químicos, materiais de construção pretos, etc.).
As matérias-primas da cadeia do petróleo bruto devem prestar muita atenção aos progressos da situação na Rússia e na Ucrânia e estar alerta para os riscos de ajustamento decorrentes do dumping de reservas dos EUA e da conclusão das negociações nucleares dos EUA no Irão. Em termos de commodities não ferrosos, o estoque dominante mundial de metais não ferrosos está em um nível histórico baixo ano a ano e mês a mês, mas, ao mesmo tempo, vemos também alguns fatores adversos, como a queda dos preços europeus da eletricidade e o aumento dos estoques europeus de gás natural; Afetado pela situação na Rússia e Ucrânia, o preço global dos fertilizantes continua a subir. A lógica de alta baseada no gargalo da oferta e na transmissão de custos ainda é relativamente suave. Considerando a continuação do padrão de estagflação no exterior, o risco potencial de recessão no futuro, a continuação do risco de conflito geopolítico e o fato de que as posições globais de ETF de metais preciosos ainda estão em altos históricos, ainda mantemos a visão de que os metais preciosos são caça a barganha e longa.
Risco
Risco geopolítico; Risco epidêmico global; A deterioração das relações sino-americanas; A situação no Estreito de Taiwan; A situação na Ucrânia e na Rússia.
