Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812)
Emissão pública de obrigações de empresas convertíveis
Relatório de avaliação de rastreamento Shanghai brilliance credit rating & Investors Service Co., Ltd
Visão geral da notação de acompanhamento
No.: [new century tracking (2022) 100280]
Objecto da notação: Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) obrigações de empresas convertíveis públicas
Obrigações convertíveis Enjie
Entidade / perspectiva / dívida / tempo de notação
Este rastreamento: aa/ stable /aa/junho 10, 2022
Acompanhamento anterior: aa/ stable /aa/mai 14, 2021
Primeira avaliação: aa/ estável /aa/18 de julho de 2019
Principais dados financeiros e ponto de vista de classificação de rastreamento de índices
Projeto em 2019, 2020, 2021, 2022, avaliação de crédito do novo século de Xangai e serviço de investimento Co., Ltd. (doravante referida como a agência de classificação no primeiro trimestre deste ano) pago Dados da empresa-mãe emitida: a notação de acompanhamento das obrigações convertíveis reflecte Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) 1,74 13,56 2,28 1,78 fundos monetários na indústria durante o período de acompanhamento
Dívida rígida 3,60 11,81 6,18 6,79 patrimônio líquido positivo obtido em termos de status, desempenho operacional e canais de financiamento 47,23 106,49 109,14 109,69 mudanças, mas também reflete expansão de capacidade da empresa, concentração de clientes, fluxo líquido de caixa operacional 2,08 1,72 0,19 – participação operacional A pressão sobre as despesas de capital e outros aspectos continuam a enfrentar riscos.
Total do activo 121,93 205,72 261,22 279,19
Total do passivo 73,12 89,76 115,85 124,17 vantagens principais:
Dívida rígida 56,05 64,34 81,97 90,06
Capital próprio 48,81 115,96 145,37 155,03 segmento líder de mercado. Durante o período de acompanhamento, Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) capacidade de receita operacional foi de 31,60 42,83 79,82 25,92
O lucro líquido foi de 9,36 11,76 28,87 9,69, a escala foi ampliada e a posição de liderança no mercado de diafragma de bateria de lítio foi consolidada com um fluxo de caixa operacional líquido de 7,63 10,55 14,19 1,80.
EBITDA 14,65 20,79 42,42 －
O rácio do passivo do activo [%] 59,97 43,63 44,35 44,47 o desempenho operacional continuou a crescer. Durante o período de acompanhamento, à medida que a demanda por capital próprio e dívida rígida no mercado downstream aumentou 87,09 180,23 177,34 172,13, a escala de Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) renda aumentou rapidamente, e o rácio [%] beneficiou-se do efeito escala.
Taxa actual [%] 118,77 203,00 136,47 123,94
Taxa de caixa [%] 25,23 89,31 29,54 15,64 canais de financiamento são suaves Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) n estabeleceu uma boa taxa de proteção de juros [tempos] 7,25 4,80 14,24 – relacionamento cooperativo com vários bancos, e os canais de financiamento são suaves. Ao mesmo tempo, como empresa cotada, o retorno dos ativos líquidos é de [%] 20,90 14,27 22,09 – o mercado de capitais tem forte capacidade de financiamento. Em 2020, o fluxo líquido de caixa das atividades operacionais não públicas foi reduzido para 24,52 24,77 25,28 –
O rácio de responsabilidade atual [%] levantou 5 bilhões de yuans através da emissão de ações. Atualmente, está planejando reestruturar o fluxo de caixa líquido não financeiro de -42,23 -51,82 -22,34 – oferta não pública de ações. Se a emissão for bem sucedida, aumentará ainda mais a força de capital do rácio para o passivo total [%].
Ebitda/ despesa de juros [tempos] 9.15 6.57 17.56 –
Ebitda/ dívida rígida [vezes] 0,38 0,35 0,58 –
Nota: de acordo com as demonstrações financeiras 20192021 auditadas e principais riscos não auditados de Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812)
Recolha e cálculo de dados financeiros para o primeiro trimestre de 2022.
A concentração de capacidade liberta pressão. Nos últimos anos, a capacidade de Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) diafragma da bateria de lítio continuou a expandir. Se a demanda das indústrias downstream é menor do que o esperado no futuro, ou a pressão de concentração de capacidade está enfrentando.
Analistas têm alta concentração de clientes Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) [email protected]. O negócio de membrana tem uma alta concentração de clientes, embora ajude a gerar eficiência de escala, wangtingya [email protected]. Sim, mas seu desempenho operacional e status de capital também são vulneráveis ao desenvolvimento de negócios de seu principal cliente tel: (021) 63501349 fax: (021) 63500872.
14F, Huasheng Building, No. 398 Hankou Road, Xangai, tem uma grande escala de fundos operacionais Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) contas a receber e inventário http://www.shxsj.com. Tem uma grande escala, um longo ciclo de negócios, e a eficiência da retirada de numerário precisa ser melhorada, devendo ser prestada atenção ao risco de imparidade subsequente e à cobrança de contas a receber. Pressão sobre as despesas de capital Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) subsequentes planos de expansão de capacidade em larga escala continuarão a enfrentar a pressão das despesas de capital e financiamento. Risco de não conversão de obrigações convertíveis no vencimento. Se os títulos convertíveis não forem totalmente convertidos em ações devido ao baixo preço das ações Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) ou não atender às expectativas dos detentores de títulos, a empresa precisa pagar o capital e juros dos títulos convertíveis, aumentando a pressão de capital. Perspectivas futuras baseadas na análise de Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) e dos principais fatores de risco de crédito das obrigações acima referidas, a agência de notação atribui à empresa AA notação de crédito, e as perspectivas de notação são estáveis; Acreditamos que as obrigações acima mencionadas têm alta segurança no reembolso do capital e juros, e dão às obrigações acima mencionadas classificação de crédito AA.
Shanghai new century avaliação de crédito e serviço de investimento Co., Ltd
Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812)
Emissão pública de obrigações de empresas convertíveis
Relatório de notação de acompanhamento
Razões de qualificação da via
De acordo com o acordo de notação de acompanhamento para a notação de crédito das obrigações convertíveis de empresas emitidas publicamente (denominadas “obrigações convertíveis Enjie”) fornecido por Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) , Em combinação com a tendência de desenvolvimento da indústria e outros fatores, a empresa realizou avaliação de acompanhamento regular.
Até o final de março de 2022, os títulos emitidos pela empresa eram apenas títulos conversíveis Enjie. Os títulos convertíveis da Enjie foram convertidos em ações desde 17 de agosto de 2020. A partir de 31 de março de 2022, o valor cumulativo de ações convertidas foi de RMB 1,146 bilhão, o valor restante de obrigações convertíveis é de RMB 454 milhões e o último preço de conversão é de RMB 64,62/ação.
Figura 1 Obrigações emitidas pela empresa até o final de março de 2022
Nome da dívida montante de emissão saldo prazo de emissão taxa de juro tempo de emissão principal e pagamento de juros (RMB 100 milhões) (RMB 100 milhões) (dias / ano) (%)
Obrigação convertível Enjie 16,00 4,54 6 anos 0,401 não vencida em fevereiro de 2020
Fonte: vento
O montante líquido de fundos levantados por títulos conversíveis Enjie é RMB 1,586 bilhão, que é usado para o projeto de diafragma de bateria de íon de lítio Jiangxi Tongrui com uma produção anual de 400milhões de metros quadrados (fase I) e Wuxi Enjie novo projeto base da indústria de materiais. Os itens de investimento levantados desta obrigação convertível foram concluídos e colocados em operação e, no final de 2021, estão em fase de aumento de capacidade.
Figura 2 Até ao final de 2021, o status dos projetos de investimento obrigacionista (RMB 100 milhões)
Nome do projeto o plano de investimento total usa os fundos de progresso do projeto levantados
Jiangxi Tongrui New Energy Technology Development Co., Ltd.
A produção anual de 400milhões de metros quadrados de lítio pela empresa é 17505861737586 100%
Projecto de diafragma de baterias iónicas (fase I)
Wuxi Enjie novo material indústria base item 22.00 10.00 20.35 10.00 100%
ordem
Total 39,50 15,86 37,72 15,86-
Fonte: Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812)
1. 0,40% no primeiro ano, 0,60% no segundo ano, 1,00% no terceiro ano, 1,50% no quarto ano, 1,80% no quinto ano e 2,00% no sexto ano. negócios
1. Ambiente externo
(1) Factores macroeconómicos
No primeiro trimestre de 2022, a situação epidêmica global permaneceu severa devido à alta infectividade da cepa mutante, que foi afetada pela crescente pressão de inflação, aperto da política monetária e conflitos geopolíticos
