Desde o início de junho, sempre enfatizamos que podemos ser mais otimistas em relação ao crescimento econômico no segundo trimestre. Por trás disso, além de 1) o campeonato como incentivos formados pela avaliação do PIB provincial no segundo trimestre, 2) o modo de prevenção e controle epidêmico em várias regiões está se tornando cada vez mais flexível e 3) as exportações resistiram mais uma vez ao teste de estresse da epidemia; Acreditamos que há também um ponto igualmente importante, isto é, o governo local promoveu a normalização no segundo trimestre, e a atração adicional sobre o PIB através do consumo do governo. De acordo com nossos cálculos, o PIB nominal impulsionado pela detecção de ácido nucleico atingirá 0,62%.
Como a taxa de teste de ácido nucleico afeta o PIB? Do lado da despesa, o aumento do consumo público provocado pela anti-epidemia protegerá a contração do consumo dos moradores, tornando o desempenho do consumo final significativamente melhor do que os dados do varejo social. Em 2020, sob a influência da epidemia, o total de vendas no varejo social caiu 3,90% em relação ao ano anterior, e o correspondente gasto de consumo final aumentou 1,48% em relação ao ano anterior.
Do lado da produção, uma vez que o consumo público se reflete quase completamente no consumo de serviços, esta parte da despesa é incluída em outras indústrias de serviços no PIB sob o método de produção trimestral. Como mostra, de acordo com a tabela input-output em 2020, a proporção do consumo de serviços no consumo público chega a 98,9%, o que é muito superior à proporção do consumo de serviços no consumo residente (56,7%). Portanto, sempre que o governo aumentar os gastos do consumidor para combater a epidemia, sua atração adicional no crescimento do PIB indústria de serviços será destacada.
Do ponto de vista do consumo público, o custo de detecção de ácido nucleico pode representar aproximadamente o aumento do gasto de consumo público. De acordo com a definição do Bureau of Statistics, o teste de ácido nucleico pertence à despesa líquida de bens e serviços fornecidos pelos departamentos governamentais aos residentes gratuitamente ou a um preço inferior, sendo a contabilidade de valor desta parte igual ao valor de mercado dos bens e serviços fornecidos pelo governo menos o valor cobrado aos residentes. Não vamos considerar a situação em que os residentes pagam por ácido nucleico às suas próprias custas por enquanto. No final de março, o Ministério das Finanças deixou claro que “para atender às necessidades da normalização da prevenção e controle da epidemia de pneumonia covid-19, incentiva o governo a comprar serviços para realizar detecção de ácido nucleico, desinfecção e esterilização, publicidade de prevenção de epidemias e outros trabalhos de prevenção e controle epidêmico”. As políticas de autofinanciamento de algumas cidades remotas (Langzhong, Sichuan e Longxi, Gansu) têm pouco impacto no cálculo global.
No segundo trimestre, o custo relacionado à detecção de ácido nucleico impulsionou o PIB nominal em cerca de 0,62%. No segundo trimestre de 2022, com o surto da epidemia e a promoção do ácido nucleico normalizado, a quantidade de detecção de ácido nucleico aumentou significativamente. Estimamos que cerca de 10,8 bilhões de pessoas foram testadas para ácido nucleico no segundo trimestre (veja o apêndice a seguir para cálculo específico). De acordo com o padrão nacional de preços publicado pelo National Medical Insurance Bureau, estimamos que o custo dos testes de ácido nucleico no segundo trimestre foi de cerca de 174,6 bilhões de yuans, o que poderia conduzir cerca de 0,62% do PIB nominal no segundo trimestre.
No entanto, devido à queda acentuada no preço da detecção de ácido nucleico, isso significará que o efeito puxador real dos custos do ácido nucleico será “subestimado” por pelo menos 0,06 pontos percentuais. Nossa taxa comum de crescimento do PIB – como “5,5” – refere-se principalmente ao crescimento econômico excluindo fatores de preços, o que significa que a queda de preços é um “item bônus” – o efeito de atração real será maior do que o valor nominal. Desde o surto da epidemia em 2020, o Departamento Nacional de Seguro Médico tem pressionado continuamente para baixo o custo da detecção de ácido nucleico: de uma perspectiva comparável, o custo médio da detecção de tubo único no segundo semestre de 2020 era de cerca de 120 yuan / pessoa tempo. Em junho de 2022, o preço tinha caído para não mais do que 16 yuan / pessoa tempo, com uma taxa de redução de mais de 87%. No entanto, a despesa de consumo real do governo é geralmente calculada ponderando o preço dos residentes e o preço dos ativos fixos, Isto significa que o efeito puxador real das despesas com testes de ácido nucleico será subestimado em pelo menos 0,06 pontos percentuais:
Calculado de acordo com o preço no consumidor (porque a depreciação do investimento fixo representa uma pequena proporção das despesas públicas de consumo), a atração real do custo do ácido nucleico para a economia é de 0,61 (=0,62/ (1+2,1%);
Calculado de acordo com o preço dos medicamentos comprados centralmente (a taxa de declínio anual média geral dos medicamentos em 2019 e 2021 é de 7%, assumindo que seja semelhante em 2022), a atração real do custo do ácido nucleico é de 0,67%;
De acordo com a mudança do preço do ácido nucleico, o preço médio do tubo único no segundo trimestre de 2021 sob o mesmo calibre é de cerca de 80 yuan / pessoa tempo. No segundo trimestre de 2022, o preço caiu para cerca de 22 yuan / pessoa tempo (tomando o valor médio de 28 e 16), com uma redução de preço de 72,5%. A tração real do custo do ácido nucleico é de 2,26%. Claro que este é um caso extremo.
Observamos que a última vez que as despesas antiepidêmicas contribuíram de forma semelhante para o PIB foi no primeiro trimestre de 2020. Pode-se ver que as medidas de vedação e controle tomadas por todo o país para lidar com a epidemia de Wuhan no início de 2020 também prejudicaram gravemente a indústria de serviços. O índice de produção do setor de serviços, que reflete as atividades de mercado das empresas, caiu -9,1% em termos homólogos no primeiro trimestre, mas a queda homóloga do setor de serviços no PIB no mesmo período foi de apenas -5,4%. Este desvio deve-se principalmente ao facto de a contabilização do valor acrescentado da indústria de serviços no PIB abranger tanto as actividades orientadas para o mercado como as actividades não mercantis da indústria de serviços, sendo uma parte considerável deste último o consumo público.
Calculamos que os gastos antiepidêmicos relacionados à situação epidêmica em Wuhan puxarão cerca de 0,7% do crescimento do PIB no primeiro trimestre de 2020, o que equivale à atração desta rodada de ácido nucleico normalizado. De acordo com as estatísticas de receitas e despesas do Ministério das Finanças no primeiro trimestre de 2020, após o surto da epidemia na província de Hubei, a fim de garantir os fundos para a prevenção e controle epidêmico em várias regiões, o financiamento em todos os níveis arranjou um total de 145,2 bilhões de yuans para prevenção e controle epidêmico. Portanto, não é difícil estimar que as despesas antiepidêmicas do governo naquele momento tiveram uma atração no crescimento do PIB nominal de 0,71 pontos percentuais, excluindo o fator de preço, teve uma atração no PIB real de 0,65 pontos percentuais. Como mostra a Figura 1, uma vez que essa parte das despesas antiepidêmicas está incluída em outras indústrias de serviços sob o método de produção, sua taxa de crescimento no primeiro trimestre de 2020 é 3,4 pontos percentuais superior à do setor de serviços em geral.
Anexo:
O número total de detecção de ácido nucleico no segundo trimestre pode ser de cerca de 10,8 bilhões (tempo de pessoa):
Em abril, cerca de 4,6 bilhões de pessoas foram testadas para ácido nucleico. De acordo com dados da Comissão Nacional de Saúde e da Comissão de Inspeção Disciplina, cerca de 2,28 bilhões de pacientes com ácido nucleico haviam sido detectados em 15 de abril. Considerando a grave disseminação da epidemia em abril, estimamos que cerca de 4,6 bilhões de pacientes com ácido nucleico tenham sido detectados em abril.
Em maio, cerca de 3,8 bilhões de pessoas foram testadas para ácido nucleico. Em maio, a situação epidêmica global melhorou e o ácido nucleico normalizado sobreposto foi gradualmente promovido. Estimamos que cerca de 3,8 bilhões de pessoas foram detectadas em maio com base na implementação do ácido nucleico normalizado nas principais regiões do país (hora de início, frequência e população).
Cerca de 2,4 bilhões de pessoas vezes de detecção de ácido nucleico. Em junho, a situação epidêmica melhorou ainda mais. Desde o início de junho, a população das principais áreas afetadas pela epidemia foi de cerca de 1,5, sendo que a população de cidades de nível de prefeitura com áreas de médio e alto risco representa cerca de 40% (cerca de 60 milhões de pessoas). Assumimos que a população desta parte da área receberá ácido nucleico uma vez a cada 2-3 dias, em média; Os restantes 60% (cerca de 90 milhões de pessoas) receberão ácido nucleico uma vez a cada 3-5 dias; Além disso, como meio de prevenção, outras cidades de primeiro e segundo escalão (505-1,5=355 milhões de pessoas) conduzem ácido nucleico uma ou duas vezes por mês em média, e estima-se que cerca de 2,4 bilhões de pessoas serão detectadas em junho.
Dica de risco: com o aperto da política monetária no exterior, a demanda externa caiu, e a propagação da epidemia na China excedeu as expectativas do mercado; O cálculo é baseado em nossas suposições sobre a política e desenvolvimento epidêmico, que podem se desviar da situação real.
